板块表现
本周(20240408-20240412)中信石油石化板块下跌0.85%左右，上证综合指数下跌1.62%左右。与上证综合指数相比，石油石化板块领先0.77个百分点左右。子板块方面，石油石化子板块整体下滑，其中油品销售仓储、工程服务、油田服务等子板块跌幅居前。
本周(20240408-20240412)石油石化行业领涨股包括宝莫、华锦、恒力石化、宇信、贝肯能源等。；领涨股包括ST海越、宝利国际、统一股、ST洲际、胜通能源等。其中，民营炼化公司周涨跌幅度如下：恒力石化(+3.33%)、恒逸石化(-1.44%)、东方盛虹(-1.71%)、荣盛石化(-2.11%)、新凤鸣(-2.4%)、桐昆股份(-3.71%)等。
核心观点
上游板块方面，根据龙众信息，中东局势暂停，对供应风险的担忧减弱，上周国际油价下跌。从周度数据和EIA短期预期数据来看，尽管美国原油产量在未来两年保持增长，但国际油价重心预计将保持在相对较高的水平，继续对上游石油和天然气公司有利。在石油服务方面，北美活跃钻机的数量在短期内有所下降，同比下降更为明显。今年第一季度，欧佩克国家的钻井平台数量继续增长，有利于中东石油服务公司业务的扩张。
在中游炼油化工行业，新加坡柴油价差周缩小约1.31美元/桶，汽油价差周缩小约1.49美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约4.87美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约2.13美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽油价差趋势相对较强；在炼油厂化工产品中，乙烯与石脑的油价差扩大，有利于炼油公司的业绩修复。
截至4月12日，POY价差约为996元/吨。从库存天数来看，江浙织机FDY//DTY/POY库存天数分别环比变化+0.1/-1.1/+0天，整体库存去化，聚酯长丝POY价差扩大，有利于长丝企业业绩修复。
投资建议
在国际油价高位运行的背景下，永兴证券认为石化行业主要有四条投资主线：
1)中央能源企业大力推进油气储存和生产，继续深化炼油升级，稳步推进绿色低碳转型、中国石油、中国海油、中国石化等。
2)全球上游资本支出总体增长，促进油服行业繁荣，海油工程、中海油服、中曼石油等。
3)随着长丝行业产能增长明显放缓，新凤鸣、桐昆股份等行业供需格局有望改善。
4)炼油公司积极规划新产能，加快新材料项目布局，加快卫星化工、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。
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