微软发布财务报告:人工智能模型正在加速云业务、办公和广告业务

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本周，微软、谷歌和Meta发布了财务报告，人工智能模型正在加速云业务、办公和广告业务生态的渗透，人工智能商业化进程预计将继续推进；未来，海外大型模型和国内大型模型预计将进入新一轮的密集迭代期。我们认为，人工智能结合行业的商业应用预计将加速渗透，为国内大型模型和垂直应用制造商做出显著贡献。

点评

1、海外大厂相继披露财务报告，在人工智能商业化进程的推动下，经营形势持续增长

微软：2024财年Q3公司总收入618.58亿美元（YoY+17.03%）；净利润219.39亿美元（YoY+19.89%）；从业务角度来看，生产力和业务流程的收入为195.70亿美元（YoY+11.73%，前期指引193-196亿美元)；智能云收入267.08亿美元（YoY+20.95%,前期指引260-263亿美元。；更多的个人计算收入155.80亿美元（YoY+前期指引147-151亿美元的17.50%)；

谷歌：24Q1公司总收入805.39亿美元（YoY+15.41%的市场预期为790.4亿美元)；营业利润254.72亿美元（YoY+46.26%的市场预期为224亿美元)；净利润236.62亿美元（YoY+57.21%）；主营业务中，Google Search & Other营收461.56亿美元（YoY+14.36%)YouTube广告收入80.90亿美元（YoY+20.87%）；

Meta：2024年Q1总收入364.55亿美元（YoY+27%）；净利润123.69亿美元（YoY+117%）；毛利率为81.79%（YoY+3.11pct）；在主营业务中，广告业务实现收入356.35亿美元（YoY+26.81%）；

2、人工智能大模型促进了云业务的加速增长，加快了行业应用生态建设

(1)人工智能推动大厂云业务表现亮眼:

微软：FY24Q3，微软云相关业务总收入351亿美元（YoY+23.16%)，其中Azure云业务同比增长31%，AI服务贡献7点增长；在业务拓展方面，财富500强企业中有65%以上使用Azure OpenAI服务；

谷歌：24Q1，谷歌云业务收入95.74亿美元（YoY+28.44%)，超市预期(93.7亿美元)，实现营业利润9.00亿美元（YoY +371.20%)，盈利能力大幅提升，人工智能贡献不断增加；目前超过60%的Gen 近90%的人工智能初创企业和Gen 人工智能独角兽企业是谷歌云的客户，谷歌云在基础设施上提供130+模型，包括自研模型、开源模型和第三方模型；

（2）AI+办公室，大模型加速融入大厂商业生态:FY24Q3，Office产品和云服务收入139.11亿美元（YoY+11.57%)其中，微软商业版Office产品和云服务收入同比增长13%，企业订阅席数同比增长8%；截至季度末，Office个人版订阅用户数达到8080万，同比增长14%。目前已有180万付费用户使用GitHub Copilot，季度环比增长超过35%，同比增长超过45%；近60%的财富500强企业使用MSFT Copilot；同时，人工智能功能促进了微软的LinkedIn Premium业务增长加快，收入同比增长29%；

（3）AI+广告营销:Meta通过Advantagee为广告商提供更多的自动化工具，通过Advantage+Portfolio，广告商可以设置营销活动流程并自动执行，从而提高效率；谷歌在2月份将Gemini大模型引入Pmax，它可以帮助广告商管理和生成文本和图像资产；微软本季度在Bing和Edge的广告平台上推出了Copilot，帮助营销人员使用人工智能生成图片、标题和描述推荐；

（4）AI+微软透露，在医疗保健领域，200多家医疗保健机构正在使用DAX Copilot。

3、大型海外工厂人工智能模型投资持续增长，海外节奏加快

(1)从资本支出指南来看，海外大厂商对AI大模型的投入仍在加大:在Meta方面，公司将2024年资本支出提高到350~400亿美元(前期指南为300~370亿美元)；FY24Q2的资本支出为109.52亿美元（YoY+65.76%），预计FY2025的资本支出将高于FY2024；谷歌的24Q1资本支出为120.12亿美元（YoY+91.00%)，预计2024年各季度资本支出将不低于Q1水平；

(2)海外大厂商加快AI大模型迭代，性能升级有望加快应用生态建设:Meta最近发布了开源大模型Llama 3.与Llama相比，整体性能 2实现大规模迭代，在多个关键基准测试性能上优于行业先进的同类模型；与此同时，苹果最近开源大语言模型OpeneLM，专门针对手机等移动设备。有2.7亿、4.5亿、11亿和30亿4个参数，具有文本生成、代码、翻译和总结摘要的功能；此外，马斯克的大型模型公司Xai宣布将筹集60亿美元。本月，Xai展示了自主研发的多模型大型Grok-1.5 Vision，该模型具有视觉理解能力。未来，谷歌和微软将于5月举行开发者大会，预计大型模型能力和应用产品将进一步迭代升级。

4、在国内人工智能大模型性能持续升级的背景下，加快垂直产业应用商业化的实施

近日，商汤正式发布了新一代大模型“日新Sensenova” 5.0”，该模型参数6000亿，GPT-4，在各种知名的基准测试平台上表现出的推理、代码、数学等能力接近或超过OpenAI Turbo，Llama-3，完全超过了Meta最新开源 70B模型，自2023年以来，尚唐与金山办公室达成了深入合作，帮助WPS365根据“日日新”大模型的代码生成和工具调用能力，为企业打造专属的“企业大脑”。

4月26日，讯飞星火大模型V3.5更新发布首款长文本、长图文、长语音大模型，赋能招标应用和合同应用，推出星火智能平台。目前，星火大模型在垂直领域的知识问答任务总体水平超过GPT-4 Turbo。我们认为，随着国内大型模型和国内外开源大型模型迭代的加快，国内人工智能+工业应用制造商有望从商业产品应用的新一轮迭代中受益，加快人工智能在各个细分场景中的商业化。浙商计算机

标的

AI大模型：科大讯飞，云从技术；AI+办公:金山办公、万兴科技、拓尔思；AI+教育：佳发教育；AI+金融：同花顺、恒生电子；AI+电子商务：焦点技术；AI+法律：通达海；AI+医疗：润达医疗。