人工智能技术的商业化正在加速。海外云制造商微软、谷歌和meta的财务报告显示，人工智能在促进收入增长方面发挥了核心作用。云制造商对人工智能的长期利润潜力持乐观态度，并计划增加投资，以加快人工智能服务的实现能力，表明计算能力和网络互联网需求的增长。与此同时，Marvell对其人工智能业务前景的乐观预期证实了未来光模块行业的高繁荣。此外，头部光模块制造商的Q1性能也在不断实现。领先的制造商布局在高速光模块、相关光技术和AEC。
海外云巨头AI持续投资，未来资本支出预期乐观。
本周，海外科技巨头微软、谷歌和meta的财务报告显示了人工智能技术在促进收入增长方面的核心作用。微软智能云收入267亿美元，同比+21%，超出市场预期。在AI加持的Azure和Copilot的推动下，谷歌云收入96亿美元，同比+28%。人工智能服务和谷歌WorkSpace增长强劲；Meta在2024Q1收入365亿美元，同比+27%。人工智能已经开始赋能媒体和广告推送。云制造商对人工智能的长期利润潜力持乐观态度，并计划增加投资，加快人工智能服务和实现能力。微软指出，目前人工智能需求短缺，预计资本支出将连续季度大幅增长，并表示2025年资本支出将高于2024年；谷歌指出，未来资本支出将逐季增加；Meta将2024年资本支出指引提高到350亿至400亿美元。
AI赋能巨头主营业务，计算“投资-收入”；良性循环可能会形成。
目前，人工智能技术正在授权科技巨头的主营业务，预计未来将覆盖计算能力基础设施的整体投资，实现从投资到收入再到投资的良性循环。微软：GitHub Copilot付费用户已达到180万，季度环比增长超过35%；财富100强中，90%以上是GitHub客户，收入同比增长45%以上；Copilot目前可用于近2.25亿台电脑，环比翻倍。谷歌：在B端，谷歌云为60%的人工智能创业团队和90%的行业独角兽提供基础设施服务；在C端，公司推出了付费应用程序Gemini for Workspace还将人工智能引入搜索页面，以改善用户体验，目前正在美国和英国进行测试和推广。Meta：Facebook前30%、由AI推荐系统驱动的50%instagram内容和广告发布，AI贡献了部分收入。
AI驱动光通信需求增长+快速迭代，龙头厂商业绩不断兑现。
MarvellAI Day预测，未来GPU将迅速从千卡升级到10万卡。这将使网络架构从目前的两个或三个层次升级到更复杂的结构，而人工智能互联速度的升级周期已经从4年缩短到2年。鉴于Marvell在光模块DSP领域的高市场份额，Marvell对其人工智能业务前景表示乐观预期，为未来光模块行业未来需求的可持续性提供了参考。近日，中际旭创、天府通信、新一生等厂商也发布了Q1业绩，均实现了收入/利润同比增长，再次证实了光模块行业的高繁荣。
投资策略：
资本支出指南和未来规划再次验证了人工智能发展的长期趋势。与此同时，人工智能正在授权海外科技巨头的主要业务，从人工智能投资到人工智能收入，再到人工智能投资的良性循环可能正在形成，以促进未来计算能设备和网络设备的持续投资，光模块等光通信设备的持续更新和升级趋势更加明确。与此同时，头部光模块制造商的业绩也在不断兑现，这再次证实了当前光模块行业的高繁荣。领先的制造商布局在高速光模块、相干光和AEC。中信证券的来源
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