虽然a股指数从底部反弹了很多。
但我相信，绝大多数投资者朋友的账户仍然亏损，甚至没有回报的希望。
很多人说他们的账户还停留在2700点。
这并不令人惊讶。
在我自己的俱乐部，当我在1月底和2月初即将反弹时，我开始反复提醒我的小伙伴，小心指数。你手里的票掉得很厉害。
后来新国九条出炉，我再次提示了这个风险。
现在a股冰火两重天的市场非常极端。
上一轮a股牛市的起点是2019年1月4日。
一般来说，股市底部会逐渐上涨，每一轮牛市的起点可能高于上一轮。
沪深300现在比2019年底高24%左右，如果算上这几年的股息，应该高35%左右。
但截至今年5月8日，共有1146只股票低于2019年底部。
在2019年之前上市的公司有3427家，也就是说，33%的股票低于2019年底。
许多ST股票下跌了80%以上，甚至达到了99%。
这1146只股票的平均跌幅约为28%！中位数是25%！
如果把2019年以后上市的股票算在一起，会更惨。
2488只股票的价格低于2019年底，占近一半。(大量新股低于发行价)
另一方面，主要指数的点高于2019年底，趋势仍然很好。
过去，a股投资者希望获得阿尔法收益，这超过了指数和市场平均收益。
尤其是在这些人中，机构投资者更多。
为了实现阿尔法的收入，他们的主要操作是在收据中去卷波动率。
也就是说，用动量因子在小票里割韭菜。
事实上，散户投资者也想赚阿尔法，但在机构和热钱面前，他们在游戏方面没有优势。
因此，机构的阿尔法是因为有大量的散户投资者可以削减。
因为大量的人在小票里玩游戏，所以小票的波动性很高。
波动性大的资产自然充满诱惑，散户投资者被勾搭进行交易。
认为自己是股神，可以割机构。
因为每个人都在小票内耗，所以a股很难有贝塔市场。
所以当每个人都抱怨上证综合指数总是3000点时，他们从来没有想过这是他们自己的行为造成的。
如果每个人都不玩游戏，而是长期持有，a股早就上涨了。
就像父母给孩子补课一样，补课毫无意义，但每个人都在浪费钱。
只有当每个人都不补课时，所有的孩子和父母都不会焦虑。
因此，这也是国家要团灭教培的原因之一。
现在a股也是如此。要用制度改革来限制机构卷阿尔法，让股市走出贝塔市场。
只有贝塔市场才能让更多的投资者赚钱。
当然，看不清形势的散户，还留恋差股的散户，都会成为改革的代价。
现在是驯化市场。
要逐步让市场少折腾，少玩内耗。
但人性是贪婪的，所以驯化的过程不是一蹴而就的。
而不能驯化的人，恐怕只有被屠杀的生命。
许多小票的下跌才刚刚开始，还有巨大的下跌在等待。
你可能会觉得不公平，但一些公司公开承认他们是假的，所以不难理解为什么许多收据会继续下跌。
现在私募股权和量化已经通过改变规则限制在收据上，私募股权和量化已经掌握了收据的定价权。
所以逻辑并不复杂。
私募和量化逐渐撤离后，不跌才奇怪。
另一方面，国家队拥有超强的控制能力。一方面，它使沪深300缓慢上升，另一方面，它抑制了沪深300的波动性，防止人们在波段内消耗。
最终你会发现，沪深300这边会有大量的长期配置资金买入，然后躺平不动。
而且投机散户在小票这边继续折腾。
结局会怎样，早就能想到了。
因为机构很难再赚阿尔法了。
随着时间的推移，他们的客户会发现，直接购买沪深300比购买机构产品要好。
所以机构也迎来了危机。
那么机构还有必要养这么多研究员和基金经理吗？
机构还能收这么高的管理费吗？
组织依靠什么来吸引客户？销售人员会被裁掉多少？
有多少机构会被清除？
过去，机构喜欢玩赛道和轮动。
这些策略将在未来失败。
那些总想着满仓踩对风格的人，估计会受到很大的教训。
你可以仔细想想这种变化会给股市带来什么巨大的变化。
否则，我不知道自己成为时代的代价。
来自:睿知睿见
10月10日，上交所再次举行券商座谈会，现场宣讲并购重组最新政策精神，并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合、国泰君安、国信证券、东方证券、广...
来源：券商中国作者：时谦今天早盘，A股市场波动较大，但经过一段下挫之后，很快就被多头拉起。而从盘面来看，以代码601开头的大盘蓝筹股（亦是高股息板块）今天表现非常突发，红利ETF大多涨幅在4%左右水平。那么，究竟又是何逻辑呢？分析...
中字头及红利资产全天保持强势，沪深两市交易量连续第4日突破2万亿元！市场对后续政策的期待仍在升温。今日（10月10日），A股三大股指走势分化，截至收盘，上证指数涨1.32%，深证成指跌0.82%，创业板指跌2.95%。全市场个股涨多跌少，超30...
要点1通化东宝控股股东所持股份质押率高遭质疑，公司董事长李佳鸿称，系东宝集团投资项目周期长造成；要点2业绩方面，李佳鸿预计称下半年公司营收将逐季恢复；要点3公司还对新产品销售情况做了介绍。财联社10月10日讯（记者 何凡...
要点1海外市场需求持续旺盛，赛轮轮胎预计公司前三季度业绩同比增约六成；要点2天然橡胶、炭黑、合成橡胶等生产原材料均有涨价，为应对成本压力，多家轮胎公司宣布产品涨价。财联社10月10日讯（记者 肖良华）海外市场需求持续旺...
本文“新国九条出炉,我再次提示了这个风险”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
