本周东吴证券的核心观点:(1)广州水价听证会:均支持价格改革，居民水价上涨计划获得更多门票。5月9日，广州市中心城市自来水价格改革计划听证会举行。结果显示，17人支持价格改革，其中9人同意计划1，6人同意计划2。与计划2相比，居民生活用水价格上涨较大。价格调整反映了单位成本变化的全球趋势：随着宏观经济增长、供水建设投资、水资源收费标准调整等因素的影响，自来水企业的经营成本上升，收入无法弥补同期税收成本损失的逐步扩大。顺价不是零和游戏，而是对经济发展、财政实力、国有企业增值的多重好处。(2)逐步推进全国顺利价格，进一步修复城市燃气公司利润，合理价差为0.6元/平方+，节省20%的提升空间。2022~2024M4，全国地级及以上城市48%的居民提价为0.21元/平方米。随着淡季的到来，我们认为没有顺价的城市将利用淡季的窗口期继续推动顺价。预计更多的城市将在2024年供暖期到来前(2024年10月底前)推动顺价落地，顺价弹性将继续显现。2023年，领先城市燃气公司的价差预计为0.50~0.52元/平方米。结合我们之前在报告《比较海外案例，国内顺价政策合理，价差有待提高》中的计算，城市燃气配送费的合理价值在0.6元/平方米以上，价差仍有20%的修复空间。
行业核心数据跟踪：5月，电网采购电出炉，水电进入汛期，多省电网采购电出现下降；电力煤价格周比为+23元至860元/吨。电价:24年电价长协落地，广东降幅较大，其他主要城市同比降幅1-3%(加上煤电容量电价)。截至2024/5/10，秦皇岛动力煤5500卡平仓价为860元/吨，同比为-12.5%。天然气:截至2024/5/10，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变化+15.0%/+5.9%/+1.2%/+0.3%/+8.2%/0.6/2.7/2.9/2.7元/平方米。截至2024/5/10，欧洲天然气库存718TWh(693亿平方米)，同比+13亿平方米，库容63.34%，同比+0.7pct。2023年，我国天然气表观消费量达到3900亿平方米，同比增长7.2%(+9.9pct）。2023年，随着中国经济的复苏，天然气消费量回归增长。2024M1-3中国天然气消费同比增长13%。
投资建议：
1)火电:全球电力短缺+淡季煤炭价格快速下跌+火电行业预期分红率提高，关注当前时间点火电投资机会。推荐【皖能电力】【华电国际】、【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电】等。
2)绿电:重点推荐【龙净环保】风景项目指标备案约2GW。在推进近1GW建设的过程中，拉果错误的一期源网储荷并网发电，绿电性能加快。【三峡能源】【龙源电力】等。
3)天然气:国外气价下跌，缓解国内成本压力，促进需求增加；城市燃烧板块的价差将继续修复，估值将顺利提升。一、受益于顺价政策，价差增加。：【昆仑能源】【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智能能源】【深圳燃气】。二、高股息现金流资产。重点推荐:【蓝天燃气】【新奥股份】。三、拥有海气资源，具有成本优势。重点推荐:【九丰能源】【新奥股份】。
4)水电：成交量和价格上涨，低成本受益于市场化。电力成本最低，全省水电市场电价持续上涨，外部输电可享受当地电价。在过去的24年里，水恢复+储能充足的电力逆转。优秀的现金流股息能力强，折旧期满后利润继续释放。重点推荐[长江电力]。
5)核电:增长确定，长期利润&红利增加。2022年、2023年连续两年批准10台，核电进入正常审批。手头项目已锁定2030年增长。在建机组投入运营+资本支出逐渐达到顶峰。公司ROE看好成熟项目，有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】和【中国广核】。
6）消费：关注特高压和电网智能产业链。电网三大趋势：趋势1配电网智能化：推荐[威生信息][东软载波][安科瑞]；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。
10月10日，上交所再次举行券商座谈会，现场宣讲并购重组最新政策精神，并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合、国泰君安、国信证券、东方证券、广...
来源：券商中国作者：时谦今天早盘，A股市场波动较大，但经过一段下挫之后，很快就被多头拉起。而从盘面来看，以代码601开头的大盘蓝筹股（亦是高股息板块）今天表现非常突发，红利ETF大多涨幅在4%左右水平。那么，究竟又是何逻辑呢？分析...
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要点1通化东宝控股股东所持股份质押率高遭质疑，公司董事长李佳鸿称，系东宝集团投资项目周期长造成；要点2业绩方面，李佳鸿预计称下半年公司营收将逐季恢复；要点3公司还对新产品销售情况做了介绍。财联社10月10日讯（记者 何凡...
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