来源：巴伦中文作者：保罗·R·拉莫尼卡
DeepSeek推出后，中国迎来了自己的OpenAI时刻。虽然中国科技股已经涨了不少，但其复兴之路可能才刚刚开启。
在由$英伟达 (NVDA.US)$、 $特斯拉 (TSLA.US)$和其他五只科技股组成的美国科技“七巨头”(Magnificent Seven)陷入举步维艰的境地的同时，由 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 、 $腾讯控股 (00700.HK)$ 、 $美团-W (03690.HK)$ 、 $小米集团-W (01810.HK)$ 、 $京东 (JD.US)$、$网易-S (09999.HK)$、 $百度集团-SW (09888.HK)$ 、 $比亚迪股份 (01211.HK)$ 、$吉利汽车 (00175.HK)$和$中芯国际 (00981.HK)$组成的中国科技“十雄”(Terrific 10)正在崛起。
有投资者可能会问，美国“七巨头”已经过时了吗？现在到了关注中国科技股的时候了吗？
Neuberger Berman亚洲主题负责人YT·布恩(YT Boon)对这个问题给出了肯定的回答。首先，DeepSeek开发的低成本人工智能技术的出现，在中国掀起了新一轮人工智能投资浪潮，领先中国企业有望因此受益。布恩说：“DeepSeek推出后，中国迎来了自己的OpenAI时刻。”
布恩认为，中国政府对待大型科技公司的方式将因为DeepSeek的崛起发生重大变化，他说：“中国政府看到了一种为经济带来提振的方法，希望看到科技行业的投资，这是一个巨大的转变。”
这意味着，尽管今年中国科技股已经大幅上涨，但其复兴之路可能才刚刚开启。纳入了中国科技“十雄”中大部分股票的 $中国海外互联网ETF-KraneShares (KWEB.US)$ 今年迄今涨幅超过20%，与此同时，纳入了美股科技“七巨头”的ETF $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ 下跌12%。
虽然Roundhill Magnificent Seven在截至3月25日的三个交易日中创下去年11月8日以来最大三日涨幅，但这次反弹并没有打消投资者对“七巨头”的担忧。
Catalyst Funds投资组合经理查尔斯·阿什利(Charles Ashley)认为，“七巨头”存在太多的不确定性，他还警告称，现在可能还没到买入“七巨头”的时候。阿什利在3月25日发布的报告中说：“目前我对‘七巨头’持谨慎态度，我不看空，但我认为股价水平还没达到一个更好的买入点。”
与此同时，中国科技“十雄”中的许多股票在大涨之后依然很便宜。
搜索引擎和人工智能领头羊$百度 (BIDU.US)$今年的预期市盈率仅为10倍，相比之下，谷歌母公司Alphabet$谷歌-A (GOOGL.US)$ 的预期市盈率为19倍，而且还是“七巨头”中预期市盈率最低的一只股票。
$阿里巴巴 (BABA.US)$的预期市盈率仅为15倍，相比之下，$亚马逊 (AMZN.US)$的预期市盈率为31.5倍。
微信母公司 $腾讯控股 (00700.HK)$ 的预期市盈率约为18倍，相比之下，Facebook和Instagram母公司$Meta Platforms (META.US)$ 的预期市盈率为24倍。
电动汽车制造商 $比亚迪股份 (01211.HK)$ 的预期市盈率为20倍，远低于 $特斯拉 (TSLA.US)$ 近100倍的市盈率。
布恩说：“和美股‘七巨头’相比，中国科技‘十雄’的估值仍处于较低的水平。”
Pitcairn首席全球策略师里克·皮特凯恩(Rick Pitcairn)也认为，由于估值更有吸引力，中国科技股还有更多的上涨空间。
在贸易这个问题上，布恩表示他不担心中美之间暴发贸易战的可能性，因为中国许多顶级科技公司对中国消费者的依赖程度很高，而不依赖于向美国和其他国家出口产品。
除了青睐阿里巴巴和$比亚迪 (002594.SZ)$的股票，布恩还很青睐 $小米集团-W (01810.HK)$ 的股票，他称小米是 $苹果 (AAPL.US)$ 和特斯拉的“混合体”，因为该公司既生产手机也生产自动驾驶电动汽车。布恩说：“小米拥有一条重要的增长路径，该公司在中国国内市场仍然有自己的优势，而且国内市场是一个非常大的市场。”
FactSet的数据显示，华尔街分析师预计未来几年小米的利润将增长近25%，相比之下，华尔街对苹果的年利润增长率预期仅为7%。
在估值更便宜、增长速度更快的加持下， $小米集团-W (01810.HK)$ 的股票有望成为赢家。
编辑/Rocky
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