对等关税导致全球市场恐慌性下跌，A股能否独善其身？

本周A股大盘继续震荡下行，周三两市成交额跌破万亿，周四在美国对等关税利空消息打压下，市场恐慌情绪进一步蔓延，指数出现破位走势。本周沪深各大指数均收出一根阴线，大盘周线走出了三连阴的弱势格局。截至周五收盘，本周上证指数涨-0.28%，深证成指涨-2.28%，沪深300涨-1.37%，创业板指涨-2.95%，科创50指数涨-1.11%，北证50指数涨-2.61%。通过对比，蓝筹指数相对抗跌，前期涨幅较大的科技指数跌幅相对较大。

本周沪深涨幅前5名的非新股个股为多瑞医药（56.32%）、兰石重装（42.05%）、山水比德（40.04%）、回盛生物（39.96%）和浙江华业（33.41%）。沪深跌幅前5名的个股分别为汇金科技（-49.27%）、美晨科技（-33.99%）巨力索具（-30.53%）、海源复材（-28.69%）和创意信息（-28.43%）。很明显，本周涨幅榜前列个股涨幅较小，但跌幅榜前列跌幅加大，大盘明显在走弱。

行业板块方面看，近5个交易日两市主力资金净流入的板块只有多元金融、轻工制造和电力板块，主力资金流入均不多！近5个交易日行业主力资金流出前3的分别是电子元器件（连续6周流出第一）、电气设备（连续3周流出前三）和软件服务（连续6周流出前三）板块。电子元器件和软件服务都是前期的热门板块，近一个多月主力资金连续大幅流出，主力撤退迹象十分明显。

从概念板块看，近5个交易日两市概念板块主力资金净流入居前的有信托、社区团购和富勒烯概念等，主力资金流入也不多。主力资金净流出前三的为融资融券、深股通和基金重仓概念。近5个交易日主力资金流入前20 的股票名单如下:

截至4月2日数据，沪深京三市最新融资余额19008亿元，本周3天时间较前一周下降约150亿元，周四数据还没有出来，估计周四融资余额仍会有较大回落。从融资融券这个角度看，大盘也明显开始走弱。从近5个交易日融资融券净买入行业板块看，汽车整车、医疗服务、化学原料、光伏设备和橡胶制品行业居前。从近5个交易日融资净买入前五的公司分别是江淮汽车、华泰证券、宝丰能源、药明康德和杭钢股份。

特朗普宣布新一轮关税政策后引发全球恐慌性抛售，自残式关税血洗美股，周四美股三大股指创近5年最大单日跌幅。其中纳指暴跌5.97%，标普500指数暴跌4.84%，道指暴跌3.98%，均为2020年6月以来的最大单日跌幅。美股大型科技股普跌，苹果跌超9%，亚马逊、Meta跌逾8%，英伟达跌超7%，特斯拉跌超5%。美股“科技七巨头”总市值合计蒸发10343亿美元（约合人民币75000亿元）。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌近2%。周四布油大跌6.86%，黄金冲高回落，下跌近1%。A50股指期货指数回落1.56%。

周五全球市场继续大幅下跌，其中纳指暴跌5.82%，标普500指数暴跌5.97%，道指暴跌5.5%，标普500和道指均超过周四单日跌幅。美股大型科技股普跌，苹果跌超7%、市值跌破3万亿美元，特斯拉跌超10%、市值跌破8000亿美元，英伟达连续两日跌超7%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数大跌近9%，阿里巴巴跌超9%，拼多多、百度跌超8%，小鹏汽车跌8%，京东、蔚来跌超7%。周五布油继续大跌6.5%，黄金下跌2.76%。A50股指期货指数下跌2.89%。

两天时间内（4月3日—4日），美股市场就蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。其中，苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Meta、英伟达、谷歌等美股“七巨头”的市值总共损失1.8万亿美元（折合人民币13万亿元）。美国总统特朗普表示，这将是美联储主席鲍威尔降息的最佳时机。美联储主席鲍威尔表示，美国关税可能导致通胀上升、经济增长放缓，美国失业风险上升。但鲍威尔表示，在关税问题上，调整货币政策“为时过早”。

4月4日，我国接连发布多项对美反制措施，打出一套"组合拳"。其中，4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。向WTO提起贸易争端诉讼；将16家美国军工和高科技企业列入出口管制清单；暂停6家美国农产品企业的输华资质；将11家美国公司列入"不可靠"；对部分美国化工产品启动反倾销调查。

4月3日，沪深北交易所发布《程序化交易管理实施细则》，同步就相关配套业务规则征求意见。《实施细则》规定了四类异常交易行为，明确了高频交易认定标准，对程序化交易进行全面规范，维护交易秩序和市场公平。《实施细则》围绕强监管、防风险、促高质量发展主线，坚持“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的监管目标导向。《实施细则》将于2025年7月7日正式实施，，主要原因是为市场主体进行适应性调整、做好技术准备，预留过渡期。实施差异化收费。引导高频交易主动降低交易频率，规范交易行为。相关标准、方案将适时制定出台。

规范和制约量化对大盘来说是个利好，但广大投资者更高的呼声是取消量化。虽然我们采取了多项反制措施，但这次特朗普的主要目标就是我们，面对全球的恐慌性下跌，A股很难独善其身。当前大盘技术走势出现破位，市场心态开始转弱，预计下周大盘将面临严峻考验。