在早期,投资组合提供了一个教训,当你持有它股票的一家公司被收购时,应该怎么做。在五月中旬, SAWTEK,已有惊人的表现(上涨高达50%),被一家名为TriQuint半导体的公司提出要约收购。当一家公司要约收购另一家公司时,它们通常报出一个比现有股票价格高的溢价(如30% 左右)。
这是一个诱因以便获得董事会和股东的认可。正如你所期望的,这通常会导致目标公司的价格相应提高,因为许多投资者现在考虑用这个报价去确定目标公司的价值,并且他们变得愿意在接近估值的价格买进目标公司的股份。
我说"接近",是因为通常目标公司的股票价格并不完全达到要约收,购的价格。这反映出投资者对交易可能不通过的风险认可。SAWTEK的董事会可以拒绝它,监管机构可以阻止它,或者其他什么事情都可能出问题。
向SAWTEK发出的要约引起它的股票爆发性向上追赶报价,它们以前所未有的速度向上奔跑,无论如何这是相当不错的。最终,相比我当时的买入价格, SAWTEK将达到一个涨幅达90%的价位,就在短短的几个月里。
然而, TriQuint公司的报价并不都是利好消息,据介绍至少有三个主要的不确定性:
1、这一要约是以TriQuint的股份成交,而不是现金。换句话说, TriQuint是利用股份作为货币。这意味着该要约的实际价值会随着TriQuint的价格跳动而不断变化。此外,由于TriQuint的现有股东对管理层这一举动进行评估, TriQuint的正常波动可能被收购要约本身所加剧。如果他们认为这是愚蠢的,他们可能会抛出TriQuint的股票,降低其价格,从而降低了要约的价值。TriQuint的波动基本上成了SAWTEK的波动。
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