厦门日上集团股份有限公司（简称“日上集团”，股票代码：SZ.002593）创立于1995年8月，专业从事钢制品的研发、制造与销售，主要产品有钢结构、预制PC与汽车钢圈。钢结构产品有厂房钢构与设备钢构等钢结构系统产品；汽车钢圈产品有无内胎钢圈与型钢钢圈，产品系列已基本满足全球卡客车用户的需求。
日上集团及其旗下的厦门日上钢圈有限公司、厦门日上金属有限公司、四川日上金属工业有限公司和新长诚(越南)有限公司等五家子公司从事载重钢轮业务。日上集团旗下的厦门新长诚钢构工程有限公司、新长诚（漳州）重工有限公司、四川日上金属工业有限公司及新长诚(越南)有限公司等四家子公司从事钢结构业务。
投资亮点
01
汽车钢轮业务逆势稳增，锻造铝轮前景广阔。在汽车行业整体下行大背景下，2019年公司汽车钢轮业务营业收入实现11.01亿元，同比增长2.38%，逆势稳定增长实属难能可贵。同时该业务毛利率为16.01%，同比去年提升3.61个百分点，盈利能力改善明显。其中无内胎钢轮为营业收入主要来源且盈利能力较强，营收占比为30.56%，毛利率18.67%。随着汽车轮毂材料向轻量化、节省资源、高性能方向发展，锻造铝合金轮毂市场容量有望扩大，公司已新完成锻造铝圈十几个品种的研发测试，未来发展可期。
02
钢结构业务受外部影响营收下滑，逆周期调节内需潜力巨大。2019年，受中美贸易摩擦及国内经济下行双重因素影响，公司的钢结构海外订单数量和规模较去年同期下滑较多，钢结构业务全年实现营业收入13.38亿元，同比下降17.08%，尤其是美国对中国钢铝产品加征关税和反倾销调查，海外钢结构订单明显减少。目前受疫情影响，宏观经济面临一定压力，国内有望开启逆周期调节，钢结构得益于基础设施建设投入的增加，国内钢结构业务形势预计将有较大潜力。
03
深耕钢制品细分领域，产品链有望进一步完善。公司深耕国内钢制品市场，坚持车轮及钢结构双轮驱动。钢轮产业具有一定的准入门槛，随着行业尾部厂家的不断出清，市场份额有望获得提升。对于钢结构业务，公司通过合资控股的合作方式，以新长诚业务为立足点投资了金属幕墙复合板、钢格栅板。目前合资公司均已承接多项工程项目，市场认可度逐步提升，协同效应显现。此外公司通过合资方式继续布局汽车后市场战略，以平台服务管理和硬件提供相结合的方式，逐步实现从单一的轮圈供应商过渡到车轮管理服务提供商。
投资建议
公司作为国内领先的汽车钢轮厂商，随着行业逐步回暖，未来业绩有望持续回暖。从K线形态上看，公司股价在底部盘整了3年，在19年5/12月份有过放量，144/180周均线也即将走平。另外，2019年11月19日股东大会通过7.1亿元的定增预案，若能引入实力强劲的战略投资者，公司股价定将成为黑马一骑绝尘！综合评分6分！
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