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　　中国基金报记者 文景

　　继顺丰房托上市后，顺丰旗下的一颗新棋子即将上市落地。

　　近日，顺丰同城向港交所递交招股书，这离顺丰宣布分拆同城赴港上市一事时隔仅一个月。

　　如此次顺丰同城赴港IPO顺利，这意味着，继顺丰控股（002352）（市值3035亿）、顺丰房托（市值35亿）之后，顺丰创始人王卫即将收获第三家上市公司。届时2000亿即时配送赛道巨头们要正面硬扛......

顺丰同城赴港IPO

欲成为港股即时配送第一股

　　6月30日，顺丰控股旗下的杭州顺丰同城实业股份有限公司（以下简称“顺丰同城”）向港交所提交招股说明书，美银证券及中金公司（601995）为联席保荐人。

　　根据招股说明书，据统计，截至2021年5月31日，顺丰同城累计服务超过2000名品牌客户和超过53万注册商家，个人注册用户达1.26亿名，注册骑手280万名；平均配送时常约为30分钟，订单时效达标率超过95%。目前其网络覆盖了中国超过1,000个市县。并在不断向下沉市场渗透。

　　顺丰同城于2019年3月起开始独立运营，并于同年10月正式发布“顺丰同城急送”品牌，在全国200余座城市覆盖同城配送网络。同时，顺丰还将快运、冷运、同城配送服务结合在一起，为企业提供从产地到消费者的端到端服务。

　　到今年3月，顺丰又向顺丰同城增资4.09亿，并表示顺丰同城是在即时物流领域的重要战略布局，加速最后一公里战略的实施，加固竞争壁垒。

　　实际上，顺丰同城独立出来后真正才跑了2年多时间。业务层面看，顺丰同城急送目前已经形成涵盖餐饮、商超、生鲜、服装、医药、3C 数码、办公急件等全场景的配送体系。

　　图片来源：自顺丰同城招股书

　　顺丰同城IPO招股书显示，顺丰同城目前共有29名股东，其中顺丰泰森、SF Holding Limited、同城科技、宁波顺享及Sharp Land直接持有顺丰同城42.82%、14.59%、9.35%、8.34%及2.49%的股份。其余24名股东则持有顺丰同城剩余股份，且持股比例均在5%以下。

三年连续亏损近16亿

　　招股书显示，顺丰同城过去三年毛利润分别为-2.31亿元、-3.36亿元、.89亿元，毛利率分别为-23.29%、-15.96%、-3.89%。同时，最近3年，顺丰同城净利润分别为-3.28亿元、-4.70亿元、-7.58亿元，3年合计亏损15.56亿元。

　　顺丰同城的运营成本主要是人力外包成本。招股书显示，2020年人力外包成本支出达到了48.6亿元，比当年的营收还要高，占营业成本的96.6%；而雇员福利开支仅为6126.2元，占比已经从2018年的12.4%大幅下降至2020年的1.2%。

　　此外，顺丰同城的销售及营销开支也从2018年的1215.8万元到增加到了2020年的1.11亿元，研发和行政方面的开支也在持续增加。

　　目前顺丰同城仍处于市场投入期，规模效应尚未显现，随着业务规模进一步扩大，未来配送成本有望降低。根据估算，2019年顺丰同城每单成本平均为10.05元，2020年这一数字已下降至6.39元。

　　但是，顺丰同城也在招股书中承认，随着同城配送市场竞争不断加剧，公司可能要增加营销资源，向商户、消费者及骑士提供更多激励措施，可能对其盈利能力产生“重大的不利影响”，净亏损及负经营活动现金流量未来可能会继续出现。

　　亏损似乎是即时配送行业目前普遍面临的现状。去年在纳斯达克上市的达达集团目前也处于亏损漩涡，从2017年到2020年，达达集团累计亏损了67亿元。此外，美团、饿了么等同赛道企业也面临着亏损问题。

大战打响

2000亿即时配送赛道巨头们正面刚

　　从2014-2019年我国即时配送行业订单量规模总体呈逐年增长态势，年均复合增速高达73%。预计2020年即时配送市场规模达到2000亿元。

　　当下即时配送依靠的是中心仓、前置仓，线下网点的配合，使得大家可以享受更快的服务。特别在2019年，即时配送可以说被巨头们格外重视。竞争方面。美团配送、蜂鸟、达达等在即时配送上已经进入白热化竞争，加速行业发展。当然，还有闪送、uu跑腿等，也早已入局同城配送。

　　从整个行业发展热度来看，都有较好表现。财报显示，达达集团2021年第一季度营收17亿元人民币，同比增长52％。截至2021年3月31日的12个月里，京东到家平台总交易额（GMV）281亿元人民币，同比增长79％。

　　而最近，蜂鸟即配与菜鸟直送构成阿里同城零售（小时达+半/次日达）物流网络，分为城市内即时配送以及城市周边的落地配。网络越织越大。闪送也实现1.25亿美元D2轮融资。

　　如此看来，这条赛道还是很热。


 

顺丰控股股票行情：

（诊股日期：2021-07-05）


● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共196家主力机构，持仓量总计36.40亿股，占流通A股81.06%

综合诊断：顺丰控股近期的平均成本为66.57元，股价在成本上方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

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