连续38天成交破万亿 A股三大积极变化

周末,中办、国办印发了《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》：建立绿色股票指数 发展碳排放权期货交易,碳中和动作频频，政策在不断加码,碳达峰是时间更长的供给侧改革，不会灭掉煤炭、有色、钢铁等行业，只会淘汰落后产能，促进行业产业升级，龙头股反而会强者恒强。周末碳酸锂的价格仍在上涨，新能源车也有好消息，加上碳中和的利好....新能源产业链又要嗨了。重点关注盛新锂能，江特电机、永太科技等弹性龙头，趋势票关注多氟多、融捷股份、格林美、天赐材料等！

不过这次的重点是环保，无论是补偿制度，还是建立绿色股票指数，国家对环保越来越重视了。关注几条主线，一是污水处理，津膜科技等，二是再生资源+回收，格林美等，三是生活垃圾处理，三峰环境、瀚蓝环境等。

另外，9月12日电，全球模拟芯片龙头TI近期发出涨价通知称，新价格将于9月15日起生效。而随着中美领导人通话，台积电、三星等相继涨价、英特尔在欧洲投资800亿欧元，全球“缺芯潮”仍在上演。

福建莆田累计出现64例新冠感染 无症状感染32例，但赶在中秋和国庆超级“长假”前，对影视、酒店、航空、免税、旅游的节日概念股，可能会带来一定的抑制作用，大家普遍看好的航空、旅游等行业，要小心反弹预期提前被兑现。

大商所：上调焦煤焦炭期货合约投机交易保证金水平，为了给“双焦”降温，大商所动作频频。先是手续费提高了5倍，现在保证金从15%提到了20%。目的是提高交易成本，抑制疯狂的炒作！今年是大宗商品的牛市，但下游企业日子苦逼，尤其是中小企业。碳中和”作为中美合作的最大基础，国内大概率仍将继续强力执行。从“供给受限”的角度，煤炭，电解铝，化工材料等板块，长线逻辑依然存在。网络总结，2019芯芯向荣，2020喝酒吃药，2021上是能源飞天，下是“煤好”相伴。最后降低欲望，守住底线，不慕妖股。

连续38天成交破万亿 A股三大积极变化不可不察,目前市场与2015年有何不同

A股历史上，万亿成交额在2015年以前较为少见，2015年杠杆牛时期，曾有两个阶段出现成交额连续数十天破万亿。今年7月以来成交额连续放大，与2015年有何不同？

1)变化一：市场体量壮大

近年来A股市场不断扩容，体量快速攀升。现在的市场规模与2015年相比已发生翻天覆地得变化。上市公司数量从2015年末的2800多家，新增到目前的近4500家，增幅近60%，且新增了一个全新的市场——科创板。

2)变化二：　估值低、换手率低

历史上成交额破万亿连续天数前三的时间段，包括2015年3月17日至5月6日的连续26日(标记为区间1)，2015年5月8日至7月8日的连续43日(标记为区间2)，2021年7月21日至9月10日的连续38日(标记为区间3)。从估值来看，今年7月后成交连续破万亿期间(即区间3)，上证指数和创业板指数的估值均低于2015年两次连续破万亿期间的估值，其中创业板的估值仅为2015年巅峰时期的一半左右。今年内的万亿成交期间换手率相比2015年更低。区间3中，上证指数和创业板指数的换手率均不超过3%，且上证指数区间1及区间2的换手率是区间3的2.8倍左右，创业板指和深证成指区间1及区间2的换手率是区间3的两倍左右。

3)变化三：量化交易崛起

近期量化基金频遭点名，机构人士表示，量化交易占目前A股总成交比例约20%至25%，量化交易推动A股成交攀升已被市场所认同。侧面可以证实量化交易的规模。公开信息显示，截至2021年6月末，证券类私募中量化产品规模接近万亿元，占比约两成；据估算，百亿规模以上量化私募合计约4800亿元。

市场将如何演绎
结合以上的分析，量化交易的加入、个人投资者交易频繁是近期成交额持续破万亿的重要原因。然而，在估值较低的背景之下，A股市场处于小幅上涨的状态。万亿成交额之下,市场未大涨.万亿成交额或将成常态
A股市场正加速扩容，目前体量与2015年之前不可同日而语，且量化交易规模不断放大，万亿成交额相对于目前A股而言，再称其为“天量”已不太合适。　中金公司9月13日表示，万亿元可能是A股成交的新均衡水平。中金公司分析，随着股票市场本身的增值，以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征，以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元。从短期看，本轮换手率上升相比历史更缓慢，市场也并未出现全面过热的现象。