荣盛半年利润44亿 复盘“大吞吐+高收益”的超级客机战略

　　房企千亿军团中，荣盛发展（002146）一向以稳健著称，今年在新冠疫情冲击下，又展现出大吞吐、高收益的运营能力。

　　8月14日，荣盛发展发布2020年半年报，全国市场同时发力，上半年合同销售金额482．25亿元，同比增长3．54％。营业收入261．54亿元，同比增长7．36％；实现利润44．57亿元，同比增长12．79％。

　　楼市资本论研究院梳理荣盛近五年半年报，发现2016－2020年间，荣盛发展的营收分别为113．88亿、134．16亿、193．88亿、243．61亿、261．54亿，5年复合增长率为23．10％；归母净利润分别为13．03亿元、16．85亿元、22．47亿元、29．44亿元、29．46亿元，5年复合增长率为22．63％。其综合表现堪称稳健增长型的高收益样本。

　　作为千亿房企中的稳健型高收益样本，荣盛的经营战略有哪些独特之道？楼市资本论研究院公司综研其发展轨迹，总结出独具特色的2大超级客机战略――

　　1、区域布局的客机战略：荣盛以长江经济带为主体，以京津冀和粤港澳为两翼，形成一架昂首出海的超级客机；

　　2、多元业务的客机战略：荣盛以地产为主体，康旅、产业园为两翼，形成又一架鼓翼翱翔的超级客机。

　　两架超级客机展翅齐飞，带动全国市场一盘大棋，使荣盛半年报呈现出大吞吐、高收益的增长业绩。

　　今天，楼市资本论研究院复盘荣盛“超级客机战略”的成型之道，揭示其独特的经营魅力。

　　【一】区域布局的客机战略：从环京打通全国

　　先说区域布局上的超级客机战略。

　　荣盛以廊坊为总部，多年持续深耕京津冀大本营，在很多人眼里还是一家环京房企。然而，事实上，荣盛早已从环京天王变身全国性房企。

　　近年来，荣盛在土地储备上坚持“两横、两纵、三组团”战略，稳步扩展全国布局。其中，“两横”是指长江经济带及陇海铁路沿线；“两纵”是指京沪、京广铁路沿线；“三组团”是指京津冀、长三角和粤港澳。

　　遵循这一战略，荣盛有意避开竞争相对激烈的一线城市，以项目利润为导向，专注布局市场占有率位居前列的二线及强三线城市。

　　上半年，荣盛新进苏州、杭州、慈溪、绍兴、南通、合肥、惠州、佛山、湛江、阳江等城市，斥资208．17亿元，拿地45宗，规划建筑面积467．43万平方米。截至报告期末，土地储备共计4036万平方米，数量充足，可以满足未来3年的开发需求。

　　至此，荣盛房地产业务已经扩展到国内19个省（市、自治区），在50多个城市布局了260余个开发项目，主要集中在环渤海组团、长三角组团、大湾区组团、中部城市群和西部城市群五大区域。

　　如果在地图上标示出来，这一区域布局恰似一架昂首出海的超级大客级：

　　长江经济带组成机身主体，覆盖长三角、中部城市群、西部城市群三大区域；京津冀大本营所在的环渤海区域，组成左翼；粤港澳大湾区组成右翼。

　　荣盛通过区域布局的超级客机战略，将国内最主要的城市群和经济最发达的区域一网打尽，基本上涵盖了国内60％的人口和80％以上的产值，展示了非凡的洞察力和大局观。

　　中国城市群研究中心研究员马可认为，荣盛区域布局战略踩准了国家区域发展规划的鼓点，沿交通干线和都市圈布局，有较强的产业集群和庞大的人口支撑，能产生巨大的市场吞吐量。

　　楼市资本论注意到，荣盛原来主要依赖京津冀单翼起舞，超级客机战略帮助其打通全国市场，使发展局面根本改观。在具体指标上，环京销售收入占比逐年下降，从2016年的41．45％，降到2018年的38．78％，去年进一步降至35．66％；长三角、粤港澳和山东、浙江区域的市场贡献越来越高，开始成为支撑业绩的重要力量。

　　这表明，荣盛已经走出京津冀，从环京龙头成长为全国综合性的大型集团公司。此举不但有利于区域均衡发展，而且大幅提升了公司抗风险能力，得以在疫情冲击下平稳过渡，以全国市场的大吞吐实现了销售业绩的大增长。

　　【二】多元业务的客机战略：全产业链协同

　　再说荣盛多元化全产业链布局上的超级客机战略。

　　楼市资本论注意到，荣盛2016年开始业务多元化布局，从单一的房地产企业向国内领先的生活方式运营商转型。其具体做法是，以地产为主体，康旅、产业园为两翼，加上物业服务，形成多元发展、齐头并进的战略新格局。

　　如果用图形来表示，这又是一架超级客机：

　　机头：地产板块

　　城市地产以市场为导向、以客户为中心、以品质为核心竞争力，细分花语、锦绣、盛景、府邸四大产品线，打造精品人居典范，在迈进千亿阵营、站稳行业30强的同时，致力于成为引领新型生活方式的生活地产运营商。

　　左翼：康旅板块

　　荣盛康旅甄选“山、海、湖、林”等风景名胜，打造国际度假区，积极拓展度假、养老、养生、医疗等健康产业，现已形成“大北京、大黄山、大华中、大海南、大上海、大西南”及海外市场的“6＋N”布局，“盛行天下”的旅居模式成功落地，大大提升了客户入住体验。

　　右翼：产业园板块

　　荣盛兴城专注于产业新城的开发建设，打造智能化、宜居宜业的新家园和高新技术产业孵化基地，现已形成产业新城、高铁新城两大产品主线，运营能力稳健提升，在“2020中国产业园区运营十强企业”中排第七位，行业地位再上新台阶。

　　机尾：物业产业

　　作为荣盛旗下物业公司，荣万家开启了内生增长与市场化发展的双轮驱动模式，持续发力服务品质及服务体系，为业主提供全生活服务链产品，目前在管面积近5000万平方米，居“2020 中国物业服务百强企业榜”第 19 位，已向港交所提交了上市申请。

　　如今，荣盛以房地产开发为主导，多业态协同联动，贯穿康旅、产业园、设计、实业、酒店、物业、商管、房地产金融等业务，形成完整的产业链体系，为高收益运营、高质量发展打下了坚实基础。

　　【三】大吞吐与高收益的双引擎

　　超级客机战略成功实施，大吞吐与高收益的双引擎，给荣盛各大业务板块提供了强劲的发展动力，打造出稳健增长的千亿房企样板。

　　1、482亿大吞吐

　　销售方面，荣盛发展上半年商品房签约销售434．22万平方米，同比增长2．73％；合同金额482．25亿元，同比增长3．54％。超过了百强房企的平均水平。

　　2、44．57亿高收益

　　经营方面，公司主要财务指标持续向好：上半年营收261．54亿元，同比增长7．36％；利润44．57亿元，同比增长12．79％；归母净利润29．46亿元，同比增长0．04％。截至报告期末，公司总资产2605．11亿元，增长 2．21％。

　　3、ROE跻身中国40强

　　战略成功的核心标准是，净资产收益率的急剧提高。在7月27日《财富》发布的2020年中国500强排行榜上，荣盛名列145名，比去年上升了18位；并且入选净资产收益率（ROE）最高的40家公司名单，跻身中国最具投资价值的上市公司行列。

　　ROE是公司的利润与股东权益之比，代表资金的投资效率。这项财务指标是股神巴菲特判断一家公司经营好坏的主要依据。净资产收益率高，意味着公司运营效率好，资金回报率高，能给股东创造更多价值。因此，股神对ROE较高的公司非常关注，视为大牛股的摇篮。

　　从入选ROE40强榜单的中国公司来看，贵州茅台（600519）、阿里巴巴、格力空调等作为行业龙头，都给股东带来了高额回报。而荣盛发展凭借其大吞吐、高收益和超级稳健的卓越经营，近3年ROE都稳定在20％以上，非常难得。

　　无论区域布局还是业务协同，荣盛的超级客机战略都已展现出巨大威力，大吞吐与高收益的双引擎，动力强劲而且持久。

　　楼市资本论研究院预期，随着中国经济在疫后率先复苏，荣盛未来增长将更为稳健，发展空间更大、质量也更高，综合业绩表现值得期待。

荣盛发展股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共33家主力机构，持仓量总计24.54亿股，占流通A股63.02%