老牌药企太极集团（600129）近来日子不好过。今年上半年，该公司营收达57.54亿元，同比下降6.43%；扣非净亏损2017.3万元，同比下降137.62%。据悉，近些年太极集团陷入“增收不增利”的怪圈，究其原因，主要是销售费用高企与核心产品销量下滑。虽然太极集团表示已开始开拓新市场，但能否改变现状依旧有待市场检验。
十年九亏
太极集团主要从事中、西成药的生产和销售，拥有西南药业股份有限公司、太极集团重庆涪陵制药厂有限公司等13家制药厂以及30多家医药商业公司。
针对今年上半年业绩下滑的状况，太极集团表示，受新冠肺炎疫情影响，各级医疗机构常规门诊及住院病人大幅减少、公司医院销售品种以及解热镇咳类等受限制药品销售量有所下降，是导致销售收入和净利润减少的主要原因。
事实上，太极集团净利润下滑的情况已经持续多年。公开资料显示，在2010年-2019年间，其营收从59.86亿元增至116.43亿元；然而，其扣非净利润除2017年外，其余九年均为负值。
医药行业咨询管理专家林小芳向中国商报记者表示，太极集团增收不增利的主要原因有两个：一是其销售费用高企吞噬利润，二是其核心产品藿香正气口服液销量下滑。
营销费用高企
林小芳表示，以2015年-2019年为例，太极集团销售费用从14.11亿元增长至37.51亿元，五年内增长了167%。而今年上半年，太极集团销售费用为16.82亿元，同比微减3.83%，但其中广告宣传费及促销费为3.66亿元，市场维护开拓费9.14亿元，这部分支出依旧是非常高的。
“销售费用高企是医药行业的‘通病’，也是吞噬太极集团利润的重要原因。”林小芳认为，国家实行“两票制”（药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票）之后，销售费用高企的情况有所缓解，但清除整个医药行业的灰色利益链仍需要时间。
此外，太极集团还面临藿香正气口服液销量下滑的压力。据悉，在其2016年年报中，太极集团曾为藿香正气口服液制定了十年战略规划，力争在2018年其国内销售额达到20亿元，2021年达到50亿元，2027年销售达到100亿元，成为百亿级“黄金单品”。
然而，藿香正气口服液的销量并不像想象中那么亮眼。2018年，其销量较预期差距很大，太极集团在其年报中表示藿香正气口服液销售额仅达到10亿元，未达成目标；2019年，其销售额进一步下滑，仅为6亿元。林小芳认为，藿香正气口服液销量下滑的主要原因是市场上同类产品增多，竞争压力加大。
核心产品销售增长乏力
与此同时，藿香正气口服液还出现涨价现象。据其2018年年报，由于藿香正气口服液的主要原料、辅料、包装材料价格持续上涨，为缓解成本持续上升压力，自2018年11月1日起，太极集团对该产品的出厂价平均上调11%，同时对该产品的终端零售价作出调整。
北京市某连锁药店销售人员向中国商报记者表示，藿香正气口服液价格确实有上涨现象，以藿香正气口服液（10ml*10）为例，去年4月价格为18.8元，今年同期价格为23.8元。
据悉，今年上半年，由于藿香正气口服液入选了《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四、五、六、七版）》，该产品销量在新冠肺炎疫情期间迎来一波增长，销售收入达4.9亿元，同比增长25.57%。
但林小芳表示，随着国内新冠肺炎疫情防控形势持续向好，藿香正气口服液销量将回归理性。另外，今年国家将调整医保目录，如果太极集团的王牌产品没有进入医保目录，其销量也会受到很大影响。
针对上述情况，太极集团表示，目前公司充分挖掘休睡眠品种，推动休睡眠品种恢复上市，重塑产品价值，实现新的利润增长点。据悉，报告期内，公司休睡眠产品已实现销售收入1975万元。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计2.66亿股，占流通A股48.82%
综合诊断：近期的平均成本为16.44元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
来源：聪明投资者超长期投资者、百年历史的资管机构Baillie Gifford（柏基投资）最近在研究报告和内部对话中重点谈到中国。全球Alpha团队投资经理Helen Xiong在9月份时撰写了一篇报告——《寻找中国的新增长点》，写到，“我们...
疯涨过后，调整如期而至。在一轮牛市行情演绎过程中，调整是必经阶段，这也是大众共识。调整来临之前，很多投资者期盼调整，希望在调整后低位加仓；调整真正来临后，很多人又“怂了”，开始质疑牛市的可靠性，迟迟不敢加仓，甚至还割肉减...
要点1央行回购增持贷政策加快落地，将对市场有何影响？要点2中字头掀起回购潮，释放哪些信号？财联社10月15日讯（编辑 冯轶）随着港股短线的快速回落，近期市场回购热情有所回暖。而在央行创设股票回购增持再贷款政策的推动下，部分...
中泰证券投顾邓天认为，向上趋势已经确立。互联网、计算机、半导体等传统进攻性板块都有较高人气。技术上，一方面，10月8日冲高有较大成交量形成的套牢盘，需要数个交易日来消化。另一方面，目前沪指仍处于多头排列，目前在5日线...
要点1M2增速趋稳回升是多种因素共同作用的结果，近期一揽子增量政策的出台落地，对市场信心恢复提供了明显支持，尤其是理财资金向存款的回流，支撑了货币总量的增长；要点2市场普遍反映，增量政策的效果将会进一步显现，未来金融总...
本文“太极集团十年九亏背后：营销费用高企、藿香正气液卖不动”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
