每经记者 陈晴 每经编辑 梁枭
IPO之时超额募集资金八成，股价曾大涨到120元/股以上……上市之初，“香菇酱第一股”仲景食品（300908）（300908，SZ）也曾经受到资本市场的热捧。
不过，上市一年间，仲景食品股价一路下跌。近期，仲景食品股价在50元/股附近波动，相比上市首日的收盘价跌幅超过50%。
业绩上看，虽然今年前三季度仲景食品净利润同比实现正增长，但第三季度单季度净利润同比下滑9.53%。为何第三季度公司会增收不增利？
一年时间市值蒸发超一半
数次冲刺IPO折戟之后，2020年11月，仲景食品终于在创业板上市。
仲景食品来自河南省西峡县，主营业务为研发、生产、销售调味配料和调味食品。调味配料以花椒、辣椒等香辛植物提取物为代表，调味食品以仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景调味油为代表。其中，香菇酱作为仲景食品首创开发出的佐餐食品，也是公司的明星产品。
同样处于调味食品行业，仲景食品在招股书中将“老干妈”列为竞争对手，加上“香菇酱第一股”的光环，2020年11月仲景食品登陆创业板之初，得到了资本市场的青睐。
仲景食品IPO之时募资总额达9.94亿元，扣除发行费用后募集资金净额9.13亿元。扣除募资投资项目4.92亿元的资金需求后，超募资金4.21亿元。不仅如此，上市首日，仲景食品股价高涨203.98%，以120.8元/股报收，公司市值也冲上120亿元。
上市一周年，仲景食品成绩如何？《》记者注意到，上市后不久，仲景食品股价便一路下行，近期大约在50元附近波动，相比公司上市初期的股价大跌超过50%，公司市值也已蒸发一半以上。
仲景食品股价持续下跌，可能与今年以来食品饮料板块的不振有关。数据统计显示，截至11月19日收盘，今年调味发酵品板块股价跌幅为23.92%。
今年前三季度，仲景食品营业收入为6.07亿元，同比增长10.88%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长0.63%。其中，第三季度仲景食品实现营收2.14亿元，同比增长8.31%；归属于上市公司股东的净利润3741.45万元，同比下滑9.53%。
可以看出，虽然今年前三季度仲景食品归属于上市公司股东的净利润仍然保持正增长，但第三季度单季净利已经出现下滑。
不仅如此，仲景食品现金流也不如以住。截至今年三季度末，仲景食品经营活动产生的现金流量净额为9367万元，同比减少36.76%。
对于公司第三季度增收不增利，近期仲景食品在投资者关系互动平台上回复称，原材料成本上升，销售费用投入增加是影响利润的主要因素；而对于公司经营活动产生的现金流量净额下降，仲景食品三季报中的解释也是“购买材料及费用支出增加”。
近期提价能否被市场接受？
仲景食品利润和现金流变化的原因，都指向了原材料和费用支出。今年以来，随着原材料价格的上涨，多家食品企业迫于成本压力宣布提价。
仲景食品的主要原材料为香菇柄、花椒、大豆油等。仲景食品招股说明书显示，2017年～2019年以及2020年上半年，香菇柄的采购价格为13.90元/千克、17.20元/千克、25.05元/千克和27.11元/千克；红花椒的采购价格为129.01元/千克、187.36元/千克、160.08元/千克和129.72元/千克。可以看出，近年香菇价格大涨了将近一倍，而红花椒的价格则经历了大幅波动。
从今年情况来看，据今年6月底仲景食品在投资者关系互动平台上的回复，目前公司所使用的香菇原料货源充足，价格平稳；另根据公司今年半年报，公司原材料青花椒/青红椒采购价格较去年同期下降36.99%；受国际市场变化的影响，大豆油采购价格较去年同期上涨53.97%。
似乎是为了加强公司的品牌力，仲景食品近期加大了市场推广活动的支持力度。由此，今年前三季度公司销售费用达到8610.29万元，同比增加41.89%。
据此，天风证券（601162）近期研报测算，仲景食品2021年前三季度销售毛利率为41.35%，同比减少1.72个百分点。其中，单第三季度的销售毛利率为42.28%，同比减少2.07个百分点。
这种情况下，近日在投资者关系互动平台上，仲景食品称，根据产品成本、市场情况综合研究，确定相应的产品价格，近期已经对部分产品的出厂价进行了上调。
那么，仲景食品提价能力如何？2018年，因原材料价格上涨，仲景食品曾经上调了香菇酱系列部分规格产品的出厂价和零售指导价，涨幅为7%～20%不等。但提价导致2018年度香菇酱（210g）销量较2017年度下降25.94%，销售收入较2017年度下降约21.60%。
值得一提的是，香菇酱目前已不是仲景食品的独家产品，市场中同类型产品在逐渐增多。不仅老干妈、海天等品牌开发出香菇酱产品，“吉香居”“李子柒朵朵香菇酱”等网红产品也相继出现，香菇酱市场竞争越来越激烈。
就三季度业绩以及产品提价等相关问题，近日《》记者致电仲景食品并向公司发送采访邮件，截至发稿未获得回复。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计3.00万股，占流通A股0.12%
综合诊断：仲景食品近期的平均成本为51.12元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况不佳，但多数机构认为该股有长期投资价值。
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