中国商报/中国商网（记者 朱梦秋）近期，百大集团（600865）发布半年报，数据显示，公司上半年实现营业收入3.64亿元，同比下降10.52%；扣非净利润为5900万元，同比下降2.26%。以做“房东”为主业的百大集团，一直以来都过得十分“滋润”，但为何上半年业绩会出现如此大的滑坡呢？
据悉，百大集团主要业务涵盖百货、酒店服务、物业服务以及文化产业等。百大集团旗下的百货以及酒店服务业务都是采取单店经营，并采取委托管理或者整体出租的模式。百大集团还经营管理杭州收藏品市场以及一些物业服务，但是这些业务占比很小，因此对于百大集团的业绩贡献也很小。
2008年，百大集团将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司（以下简称银泰百货）经营管理20年。2018年，百大集团又将杭州大酒店所在的物业出租给海徕（天津）生活服务有限公司15年，用于经营酒店、酒店式公寓、餐饮以及配套商业。
这种委托经营模式优势非常明显，上述两项业务给百大集团带来了稳定的收入，并且受行业环境影响较小。“公司主营业务稳健、安全，每年有稳定的利润和现金流，自有资金充裕，内部精益管理持续推进，为公司发展提供有力保障。公司拥有相对丰富的商贸领域管理经验，并具备相应的管理输出能力。”对于核心竞争力百大集团如此表述。
不过，做着“房东”生意的百大集团并非高枕无忧，委托经营模式也有风险，一定程度上委托方与受托方是“唇亡齿寒”的关系，如果租客经营困难，就会选择退租，而“房东”短期难以找到合适的承租方，双方都会面临不小的损失。
今年年初，受新冠肺炎疫情冲击，实体商业蒙受不小的损失，实体商业也迎来了一波退租潮。以北京地区为例，根据仲量联行发布的数据，第二季度全市退租面积比新租面积超出14.5万平方米，为北京市场的历史最高水平。
杭州百货大楼也未能幸免。百大集团与银泰百货沟通协商后同意部分豁免疫情可能导致的银泰百货委托经营利润现金补足差额义务。此外，为了租赁协议顺利履行，百大集团还与地方政府以及银泰百货对杭州百货大楼进行了外立面改造，对个别楼层进行了装修调整，改善经营业态。
此外，疫情对旅游业也造成了不小的影响，杭州大酒店的承租方履约困难，百大集团积极协调，通过减免租金、调整租金支付周期等来对承租方进行支持，来确保租赁协议顺利履行。
“公司在风险可控的情况下积极拓展投资渠道和投资范围。”百大集团在半年报中表示，今后将继续以产业小组的方式进行行业研究、项目寻找，重点关注大消费、康养服务以及未来有发展前景行业的投资机会，并希望通过并购投资寻求新发展方向。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计1.55亿股，占流通A股41.26%
综合诊断：近期的平均成本为7.10元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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