多路资金南下增援，中概互联ETF盼来友军

2022开年首周，A股连吃四天的大面，上证指数首周下跌1.66%，深证指数下跌3.46%，创业板更是大跌6.80%。有投资者调侃，2021一年赚的钱，2022年一周就亏完了。在A股、美股市场走弱的情况下，恒生指数却成为全球少数录得上涨的主要股指之一。2021持续下跌的港股QDII以及中概互联基金也终于迎来了上涨。恒生科技ETF、恒生互联网ETF、中概互联网ETF、恒生科技30ETF等8只ETF于7日上涨超3%。成为市场为数不多的亮点之一。 2021港股持续下跌，估值相比于其他市场极度低估，2022港股受到了各路资金的积极追捧。今年首周，高达三成的ETF新增份额流向港股ETF，其中恒生互联网ETF和中概互联网ETF一周净申购资金均超10亿元，净值越跌，份额却越高，并不断刷新纪录。 港股市场2021年表现不佳，其中恒生指数下跌14.08%，恒生科技指数下跌32.70%，恒生互联网指数下跌31.90%。导致互联网公司在2021年大幅下跌的原因主要有国内的政策。反垄断等各项政策趋严，部分龙头公司经营面临监管风险压制估值。二是基本面。国内用户流量已近天花板，叠加消费不景气导致企业营销预算收紧，平台企业核心广告业务增速受到较大影响。三是外部环境。美国SEC针对中概股公司审查引发退市风险担忧，进一步压制中国互联网企业估值。在美上市中概股中，约八成公司2021年股价下跌，跌幅超八成的近40家。 目前港股着实“便宜”。恒指的市净率仅0.97倍，H股对A股的折让也是十年来最大(A股溢价达47%)。从估值的角度来看，正是其低估值的诱惑，在下挫了一年后，港股受到了各路资金的积极追捧。据东方财富港股通数据显示，南下资金连续三日净买入金额超20亿港元。今年首周，高达三成的ETF新增份额流向港股ETF。近一周，受多数ETF净值回撤影响，ETF总规模减少197.75亿元，不过，ETF总份额逆势增加204亿份，其中以港股、在美上市中概股为主要标的的ETF份额净增加超62亿份，占比高达三成，比例之高实属少见。若以区间均价计算，一周通过申购ETF流入境外市场的资金合计有46亿元。获取ETF份额的投资者多为机构投资者或专业水平较高的个人投资者，其资金流向对于市场投资机会有一定的指示作用，ETF份额变动较大意味着中长期投资者看好居多。 此外，二级资本市场的积极表现对港股反弹也起到了支撑作用。如华夏恒生互联网科技业ETF获融资资金一周净买入2.62亿元，位居ETF板块第一，获融资资金一周净买入金额前十的还有华夏恒生ETF和易方达中证海外互联ETF.12月30日在港上市的商汤上市以来最高价距IPO价格翻倍，最新市值达2450亿港元，超出市场预期。在美股市场，伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格在阿里巴巴股价持续走低的过程中，连续多个季度加仓，四季度持仓数量接近翻倍，表现出了乐观态度。 在自家股价不断下跌的过程中，上市公司也掏出真金白银进行回购，2021年累计回购金额达382.46亿港元，创年度新高。进入2022年，回购潮仍在延续，头部互联网巨头腾讯控股、小米集团、药明生物等今年持续加大回购力度。 上市公司对自己公司是最了解的，因此回购潮已经代表公司的股价已极具投资价值，回购有可能是未来股价上涨的先行信号。2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。 （免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）