疫情影响短期销售 探路者夯实内功促长期发展

　　2020年8月26日晚间，探路者（300005）（证券代码：300005）发布了2020年半年度报告。根据公司公告，2020年上半年探路者聚焦资源促进户外用品主业发展，加强线上营销，优化组织架构，严格预算及费用管控，并快速推出多项举措积极应对疫情影响，但由于公司主要销售区域位于受疫情影响较大的北方地区，其短期销售收入尤其是来源线下业务的收入仍受到了较大不利影响，2020年上半年公司户外用品主业实现主营业务收入2.87亿元，较去年同期减少45.75%。同时由于报告期末公司存货结构中过季产品较上年同期期末增加较多，加盟商在疫情期间的经营也受到了不同程度的不利影响，根据相关会计制度，报告期末公司计提存货、应收款等跌价（减值）准备金额合计约1.24亿元。以上因素共同导致探路者2020年上半年净利润-1.45亿元。

　　虽然疫情造成了探路者短期业绩波动，但探路者在2020年上半年积极推动线上业务发展，促进线上线下业务协同，加大产品研发投入，品宣、产品、销售有效协同联动转化，并积极履行企业社会责任，在经营方面仍呈现诸多亮点，公司持续规范运作且现金充沛，为其未来中长期的发展奠定良好基础。

　　匠心打造极致产品，研发投入持续增加

　　从1999年创立至今，探路者始终专注于户外产品的研发及科技创新，疫情下公司在2020年上半年的研发投入金额仍较上年同期增加25.58%。公司根据现有旗下各品牌的定位特质及目标客户的细分需求，强化不同品牌产品功能属性和设计风格的差异化研发，在结合用户产品体验、场景整体产品解决方案等独特卖点的同时，充分结合当季流行趋势、色彩匹配等元素，不断调整延展公司产品品类，提升相关产品市场竞争力。强大的研发实力支持探路者校服等定制业务在报告期取得拓展突破，2020年7月探路者校服凭借着强大的户外科技力量与设计优势揽获ISUE 2020中国校服设计大赛高中生系列特等奖、一等奖、幼儿园园服系列特等奖等多项大奖。

　　通过持续的产品研发创新，探路者多项最新产品获得专业机构的持续认可并得到用户的诸多好评。探路者作为“中国南（北）极考察队选用产品”，已连续11年支持中国南（北）极科考队，为科考工作者持续研发提供在极端恶劣环境下工作的全套户外装备，并于2020年4月贴身护航科考队圆满完成第36次中国南极科考任务；报告期探路者向珠峰高程测量队提供了专为极寒环境所打造的探路者HIMEX极地系列营地羽绒服、探路者睡袋、冲锋衣等专业户外装备，全程支持珠峰高程测量队，助力测量队全员于2020年5月27日11时成功登顶珠穆朗玛峰峰顶；同时探路者非常重视2022年冬奥会给户外及相关产业所带来的良好发展机遇，目前已参与作为科技部国家重点研发计划“科技冬奥”重点专项“冬季运动与训练比赛高性能服装研发关键技术”项目的联合实施方，并积极参与了多项与冬奥会相关的设计招标活动。

　　积极探索营销新模式，加快数字化转型

　　据公司半年报，探路者已根据疫情下的消费趋势变化快速反应，加强线上销售和线上社群营销，加快数字化转型，利用信息化技术构建全渠道零售体系，在第二季度已对电商主力旗舰店进一步梳理规划和完善，并通过直播营销、网红营销、知识营销等多种方式触达消费者，报告期探路者举办了多次直播等新型营销活动，例如探路者X汪峰抖音的直播首秀、探路者X搜狐CEO张朝阳618直播好物、2020年5月珠峰高程测量大本营直播、2020年7月天问一号火星探测现场情况直播、公司董事长兼总裁王静女士与“善以为宝-王宝”联合直播带货等营销活动，在提高品牌曝光率的同时有效提升产品的线上销售，第二季度以来探路者的线上销售业绩已在逐步提升。

　　同时探路者更加聚焦线下门店运营质量，积极克服疫情不利影响，加强零售终端的服务技巧与零售技巧的培训，持续增强对加盟商运营的赋能和扶持力度。公司还持续优化微信小程序、企业微信、单店微信营销群等社交新零售渠道，充分利用线下门店所积累的客户群资源，帮助线下店铺的店员通过微信朋友圈、单店微信营销群等方式来加强店铺会员维系及实现便捷的销售转化，强化线上、线下零售渠道协同，加速推进全网零售进程。

　　此外，探路者还增强了集团客户业务的拓展及分类突破，通过快反提升定制产品的销售，针对重点方向细化行业分类进行突破，报告期公司集体客户业务实现收入0.28亿元，较上年同期增长38%，取得了初步的效果。

　　精兵简政，柔性快反提升运营效率

　　根据疫情下营销运营的现状，探路者积极运用阿米巴经营管理模式推进对组织架构的优化调整，逐步去中心化，精兵简政，实行小分队协同作战，充分挖掘员工潜能，快速响应市场变化。同时，公司持续提升整个产品供应体系的柔性和快速反应机制，充分利用整合零售、批发、供应链、财务为一体的智能化信息平台，及遍布全国的店铺信息系统终端，结合信息系统的实时数据快速进行分析决策，持续强化“四季上新，月度主推产品组合搭配”及“产品期货+快速滚动开发”相结合的供货节奏，打造适合市场需要的“爆款海量”及“多款少量”，有效促进了公司运营管理效率的提升。

　　根据2020年半年度报告，截止2020年上半年期末探路者账面货币资金（包括货币资金及暂时用于理财的货币资金）约11.66亿元，且公司没有任何有利息的金融负债，拥有显著的资金优势，这为探路者在疫情下的稳健发展、抵御风险提供了重要的保障。在国内户外用品行业短期内发展阶段性趋缓的大背景下，探路者通过聚焦主业，持续夯实了其在品牌建设、营销管理、产品研发、供应链管理、职业团队建设等方面的核心竞争力。中长期来看，国内户外用品行业仍有广阔的发展空间，随着大众户外运动升级、户外运动基础设施完善、2022年北京冬奥会临近等利好因素的持续增强，户外运动热度将得到进一步提升，探路者预计也将很快迎来新一轮的快速发展期。

探路者股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计7958.08万股，占流通A股11.25%