惠程科技发布2020半年报 紧扣前沿技术发展方向 主营业务增长动能充足

　　8月25日晚，惠程科技（002168）（002168.sz）发布半年度业绩公告，主要指标呈现稳健增长态势，现金流状况持续转好。

　　从主要财务指标来看，公司营业收入为5.13亿元，净利润为3296万元，经营活动产生的现金流量净额为1.39亿元，同比增长166.03%。值得一提的是，惠程科技电气业务利润在疫情期间同比增长249%，占惠程科技上半年利润总额的55%。

　　业内人士认为，从公司半年报数据来看，经营活动产生的现金流量净额同比大涨，且高于净利润，证明企业财年的现金充足，利润来源于业务收入。如果不考虑折旧和应收应付款或者转增资本等因素，下半年净利润或将有较大幅度增长。

　　不仅如此，有分析认为，随着下半年惠程科技定增募资落地，高端智能制造业务扩展将获得强有力的资金支撑；互联网游戏业务也将不断推出重磅游戏，公司全年业绩有望呈现较强的增长势头。

　　业绩稳健下半年更有“看点”

　　目前，惠程科技坚持产业经营与资本运营协同发展的经营发展方向，形成“互联网游戏”、“高端智能制造”及参与“投资”的多业务板块支撑格局。

　　从惠程科技半年报财务数据来看，公司营业收入5.13亿元，净利润3296万元，为公司未来的稳健发展奠定了坚实基础。

　　从各大业务收入来看，游戏行业营业收入3.93亿元，同比增长21.42%。惠程科技在公告中提到，2020年一季度，因受疫情影响，居民主要活动以居家休闲为主，这给互联网应用和在线娱乐产业发展带来了新的想象空间，互联网游戏在此期间获得了阶段性、爆发式增长，特别是在移动游戏领域表现出色。

　　纵观公司历年业绩报告可以发现，游戏行业毛利率均维持在80%左右。这就意味着，随着惠程科技游戏业务经营规模迅速增长、新游戏不断上线，未来收入也将大幅提高。

　　惠程科技提到，哆可梦2020年将释放多款自研和独代产品，其中，《刀剑情缘》、《古剑飞仙》两款重磅ARPG游戏已在报告期上线发行；暗黑异界魔幻RPG《天堂之光》、大型英雄史诗SLG《荣耀大陆》计划在下半年上线，上述两款游戏都已获得版号。这就意味着，新游戏带来的收入增长，有望在下半年充分释放，进而为公司全年业绩增长作出重要贡献。

　　不仅如此，对于高端智能制造业务而言，惠程科技通过拟定增11.77亿元的方式，为“输配电设备信息化、智能化技术改造与扩能建设”、“超级直流智能充电桩研发和生产”、“电网智能芯片研发及产业化建设”三大项目募集资金，符合国家“新基建”的战略鼓励方向，将使公司的业务结构及收入来源更为丰富，不断提升盈利能力及持续经营能力。

　　由此看来，“互联网游戏”、“高端智能制造”等业务将在下半年迎来业绩释放，为惠程科技业绩增长贡献充足的动力。

　　对于净利润下滑的原因，惠程科技在公告中提到，由于哆可梦子公司华向文化、游湛网络受所得税政策影响，于2019年上半年冲回2018年多计提的所得税2803.74万元，扣除该所得税影响后，游戏与电气主营业务均比较稳定；此外，为了在激烈的手游竞争中获取优势，哆可梦紧跟行业发展趋势，在互联网流量资源等方面保持较高的投入力度，从而导致游戏推广费用出现较大增长。

　　多款重磅游戏即将商业化

　　对于目前整个游戏行业而言，国内游戏行业新增用户继续保持低位增长，行业监管制度逐步规范，过去依靠用户红利“野蛮生长”的模式已成为历史。同时，在版号政策影响下，市场第三方优质联运游戏越发稀缺，“产品荒”已成为中小游戏发行企业发展面临的最大困境。

　　在此背景下，惠程科技控股子公司哆可梦依靠多年来在自研及定制独代游戏的长期谋划布局，逐渐形成以自研游戏为主，代理定制游戏为辅，依靠流量组织能力、分发能力、丰富产品，持续推进业务和业绩增长的战略发展格局。

　　为了抓住新一轮产业升级带来的增长红利，哆可梦还推出了云游戏平台，其技术及游戏体验在行业内都具有先发优势，也将在未来的科技竞争中脱颖而出。

　　与其他游戏平台相比，哆可梦发展云游戏平台已具备一定优势：

　　一方面，哆可梦具有自有游戏平台，在发行和平台运营上具备丰富的经验，转云只需在技术层面上进行升级，提高了运营效率和用户体验。

　　另一方面，研发能力将被提升到前所未有的高度。哆可梦高度重视研发，拥有多个曾在头部游戏企业研发成功经验的团队，加大了对自研游戏产品的版本优化和测试力度，以及对代理游戏产品的精细化筛选程度，充分调研市场并利用大数据敏锐把握用户需求变化，进一步提升云游戏产品品质。

　　对于2020年下半年的经营规划，哆可梦还将紧跟行业发展趋势，在互联网流量资源等方面保持较高的投入力度，倚靠短视频平台流量红利，开展游戏推广合作，进一步巩固公司在买量市场的地位。同时，鉴于获取外部优质买量产品的难度提高，公司积极调整发展战略，提升自研及定制独代产品在新游戏储备中的占比。哆可梦本年度预计上线的新游戏将在下半年逐步释放。

　　高端智能制造前景广阔

　　目前，惠程科技高端智能制造行业面临着广阔的政策机遇。2020年3月，国家提出要加快新型基础设施建设，主要包括：5G、工业互联网、数据中心、人工智能、特高压、城际高铁和城际轨交、新能源汽车及充电桩等七大领域。传统基建与新基建有天然的契合性，发展新基建的过程，同样也支撑传统产业向网络化、数字化、智能化方向发展，使其发挥出更大的价值。

　　为了抓住行业机遇，公司高端智能制造业务以电气业务为基础，加大对配电设备一二次融合/智能成套产品的研发力度，借助电气行业的深厚技术和客户资源，抓住电气设备智能化和信息化的电力物联网创新发展机遇。

　　此外，在人工智能方面，公司投资的真机智能致力于用户内外通用小型移动机器人赋能行业，由公司进行生产的真机智能无人机器人，通过零人工干预的高速实时闭环，依据数百维特征数据，形成智能派单和智能规划，构建无人配送局部网络，其具备的自主智能系统符合新基建人工智能的发展方向。

　　对于下半年的经营计划，惠程科技在公告中提到，将注重高端智能制造和互联网游戏两大主营业务板块的进一步深化发展，积极探索借助投资业务，助力两大业务板块延伸发展并完善产业链条的发展道路，夯实双轮业绩驱动的产业基础。

　　对于高端智能制造业务，公司将积极与科研单位开展深入交流与合作，不断提升自身持续创新能力，主动向智能电网和高端智能技术、产品和制造领域转型，公司已跨足布局智能机器人领域，并开始小批量生产无人配送机器人。

　　此外，惠程科技还将积极抓住电气设备智能化和信息化的电力物联网创新发展机遇，夯实电气业务基础，实现向高端智能制造领域的战略转型。

　　目前，由公司生产制造的真机智能无人配送机器人已出口海内外多家知名企业，在封闭园区、高端小区、便利店等多个应用场景实现了更高的投入产出比，充分展现了公司在高端智能制造上的突破与实力。

　　在当前，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中，科技创新日趋成为助推经济增长的主要引擎。惠程科技作为“国家级高新技术企业”，将持续把握“新基建”发展红利，促进自身业绩稳健增长。

惠程科技股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计2.67亿股，占流通A股33.70%