三季度GDP创27年新低！投资者该如何应对？

　　今天的行情其实是伴随着多空两股力量的，从短期博弈博弈来说，空方占时获胜，但是这个放到我们的大框架---震荡市---里面，也是可以理解的，整个市场的逻辑还没理顺，所以不会有顺畅的行情，利好利空总是交替出现，行情波动性明显，所以，如果你明白了我们说的这个大框架前提，对当前的行情，你就不会有感到任何意外，情绪上也会相对平静得多，而情绪平静对于你的投资收益是会提供极大帮助的，但是我看到市场上很多人根本意识不到这点，任由自己的情绪去释放，贪婪恐惧都表现得过于明显，作为一个过来人，我想说你这样在投资上是要吃大亏的。

　　首先，我们来谈谈对于今天来说，利好是什么。

　　英国脱欧的不确定性一直笼罩着英国以及欧元区，前不久，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，为欧洲央行自2016年以来的首次降息。

　　而就在昨天，英国脱欧问题出现了转机，据外媒报道，欧盟27个成员国领导人一致通过决议，支持欧盟委员会当天与英国政府达成的最新“脱欧”协议。但是很快有消息出来，部分反对派甚至英国首相约翰逊的盟友却表示，要在19日的议会表决上推翻议案。

　　所以，总体的评价是出现转机，但是不确定性仍存。

　　我虽然不是国际问题专家，但是我发现其实诉诸于利益，很多问题都会迎刃而解，我们和彼岸的不确定性如此，相信英国与欧盟也会如此。

　　当前，全球经济增长放缓已经是不争的事实，保护主义和多边主义的博弈也有一些时日了，孰优孰劣，相信作为旁观者是一目了然的。

　　不过对于不确定性，我们向来是喜欢做最坏的打算，做最好的准备，在我们对未来行情的研判中，并没有加入英国协议脱欧这一利好因素，我们与彼岸如是，所以，如果出现超预期结果，那就是皆大欢喜，如果没有，我们当前的策略也完全能够应对。

　　接来下，就要进入到今天的重头戏，也就是我们的三季度经济数据。

　　国家统计局今天公布，今年前三季度国内生产总值为697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，第三季度同比增长6.0%，第二季度同比增长6.2%，第一季度同比增长6.4%。

　　9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，比8月份加快1.4个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.72%。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。

　　三季度GDP同比增长6%这个数字要低于市场6.1%的预期，为1992年以来最低，创了27年新低，所以，对对今天的市场构成了利空。

　　但其实，从我们的分析来看，对于自身经济的下行压力我们向来是考虑在内的，所以，我们一直坚持认为当前的行情是震荡市，因为整个A股的逻辑并未理顺，这个并未理顺里面的其中一点就是我们内部经济的下行压力的存在。

　　但是，对于整体经济数据，我之前也提出过一个观点，就是我们是处于转型期，我们是刻意压制老动能的增长，而努力在培养新东西。

　　老动能这块，房地产的比重是非常大的，所以，如果这部分增长放缓，对于经济整体数据的影响也会非常，也就是大家现在看到的数字6%，已经低于了我们的预期。

　　所以，如果我们仅仅关注整体经济数据来判断当前我们的经济形势，其实是不够客观的。那么，除此之外，我们还应当重视新动能的发展情况，我们来看下面这组统计局为我们整理好的数据：

　　1）工业生产---高技术制造业占比提高

　　高技术制造业增加值同比增长8.7%，增速快于规模以上工业3.1个百分点；占全部规模以上工业比重为14.1%，比上半年提高0.3个百分点。太阳能电池和新能源汽车产量同比分别增长25.1%和21.4%。

　　2）服务业---现代服务业增势良好

　　战略性新兴服务业、高技术服务业和科技服务业营业收入分别增长12.1%、11.9%和11.6%，增速分别快于全部规模以上服务业2.6、2.4和2.1个百分点，保持较快增长。

　　3）市场销售---升级类商品销售增长较快

　　前三季度，社会消费品零售总额296674亿元，同比增长8.2%，扣除汽车后的社会消费品零售总额增长9.1%。限额以上单位智能家用电器和音像器材、可穿戴智能设备零售额同比分别增长41.6%、11.1%。前三季度，全国居民人均消费支出15464元，同比增长8.3%。其中，人均服务性消费支出增长10.2%，增速快于居民人均消费支出1.9个百分点。

　　4）投资---高技术产业投资增长较快

　　高技术制造业投资同比增长12.6%，增速比全部投资快7.2个百分点；高技术服务业投资增长13.8%，增速比全部投资快8.4个百分点。

　　上述数据从制造业到服务业，从消费到投资，都体现出我们的新动能的增长要大幅强于整体水平。

　　而从我个人而言，现阶段我是非常不希望看到GDP数据太好的，因为现阶段GDP好看最可能的原因就是楼市复燃，这是我非常佩服这届高层的地方，敢于去解决最难的问题，并且能够保持政策定力，而这个带来的结果就是数据短期不好看，但是，表面文章不是我们现在需要的，我们需要的是实实在在的转型，需要的是这个国家的未来，我们的目标是中华民族伟大复兴，这靠房子是没法实现的。

　　另一方面，我想说的是，数据是有滞后性的，我们回想一下，高层大概是在9月初的时候提出加大逆周期调节，这个时候，三季度已经运行了两个月，为什么在9月初提，很明显是数据监测到7、8月份确实不太行，所以，快马加鞭在9月施行了近万亿的流动性释放。

　　由此我们也看到了社融、人民币贷款以及M2等数据的超预期，所以，整个三季度虽然只有6%，但是这个过程是先抑后扬，说明情况在逐步好转，我们后续也将持续跟踪10月份的经济数据。

　　昨天，我们的文章也说了，我们当前的经济以及从投资拉动过度到消费拉动，未来的政策都会围绕这个点去运作，消费和投资最大的不同就是一个是循序渐进的，一个是脉冲式的，所以，我们要学会接受新常态，我们的经济正在迈向高质量发展阶段，任泽平也说过新6%要好于旧8%。

　　当然，我们现在也面临着一些问题，最主要的就是在CPI在达3%的前提下，该如何实施逆周期调节，其实办法也并非没有，时间是最好的良药，用在这里很合适，高层已经在努力解决猪肉问题，但这问题急不得，自然规律还是要遵循的。

　　总体看下来，我其实认为问题不大，所谓的问题都是“已知”问题，这个结果也并不意外，我们只需按部就班地前进，未来一定是光明的。

　　作为投资者，我想说的就是要有投资定力，我们坚持与优质公司为伍，这不是一句口号，是真的能够让你在这充满波动性的行情中受益的策略，另外，往更大了说，我们相信我们的国家有能力解决当前的问题，中国依旧是全球增长最快的国家之一，是做投资的最佳选择，我们将坚定地看多中国，做多中国！

　　
　　最后附上A股中期值得重点关注的行业：

　　1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业；4、保险业；5、长期持有优质白马。