为什么十年期国债收益率越高，债基价格越低？其中隐藏哪些赚钱机会？

这两天，有不少同学问到，为什么十年期国债收益率越高，债基的价格普遍就越低；而十年期国债收益率越低，债基的价格普遍就越高？

相信这个问题，不少人在投资过程中，都有这个疑惑。今天咱们就好好来聊一下这个话题。

首先，班班给大家先来分享几个知识点——什么是折现？什么是折现率？以及为何十年期国债收益率和债基的价格大体上是成反比的？

在说折现之前，班班先说另一个概念——「复利」。大家应该都知道银行存款，相信不少同学自己也去银行存过款。那我们去银行存款时，会看到银行存款利率，比如，某银行现在5年期定期存款的年利率是3%。那么

 

可能有人会这还不简单，115万！

首先回答，不好意思，115万这个答案是错误的。

答案是115万的同学，肯定是这样算的：

所以，正确的算法应该是：

好，我们刚刚介绍了复利，回到正题，那什么是折现呢？

折现就是复利的反向过程——如果我们想五年后在银行那拿到115.93万，那么现在应该存入多少钱？

我们在折现过程中所提到的“3%”的年利率，其实就叫折现率，只不过是换了个名字而已。

所以“折现率”和“年利率”其实是一个东西，只是叫法不同而已。

同样，我们想在5年后连本带息拿到115.93万，我们把这个折现率提高到4%，现在需要存入多少钱呢？

115.93/（1.04^5）=95.29万，少于100万。

所以，想通过同一时间段，拿到同样多的一笔钱，折现率越高，现在需要存入的本金就越少。

现在，我们回到最初的问题：为什么十年期国债收益率和债基的价格，是呈反比的？

我们可以把债基看成是若干个债券，那什么是债券呢？

那么，这笔一段时间之后才能拿到的钱，现在值多少钱呢？

这个时候，我们就要去进行折现了，而我们折现要用到折现率，那么折现率是多少呢？

大体上可以根据十年期国债收益率来定：

比如，今天十年期国债收益率是3.2239%，因为债基中债券的发行者一般都是公司，公司的信用比起国家，理所当然要差些，所以对于公司债，我们要求的年利率比十年期国债收益率要高，高出的部分就叫信用风险溢价。信用风险溢价一般在2%左右。那么债券的折现率大概就是3.2239%+2%=5.2239%。

如果未来的十年期国债收益率降到了2.5%，那么到时候折现率大概就是2.5%+2%=4.5%。

所以，十年期国债收益率越高→折现率越高→债券现在值的钱就越低→债基价格就越低！

好，讲到这里，相信大家都明白了，什么是复利，什么是年利率，什么是折现，什么是折现率，以及为什么十年期国债收益率越高，债基的价格普遍就越低。

可能有人就会问了，那既然十年期国债收益率越高，债基的价格普遍就会越低，那我直接在国债收益率高的时候买入债基，那我不就赚了吗？

聪明。

通过观察历史数据，我们发现，十年期国债收益率基本就是在百分之二点几~百分之四点几之间来回波动（平均值是3%）。

只要咱们国家的政治和经济的大环境不发生大变化，十年期国债收益率基本就是在这个范围波动了。

所以，我们在十年期国债收益率较高时买入债基，在十年期国债收益率较低时卖出债基，就可以获利。

当然，债基的挑选和购买，不能单单只看十年期国债收益率，还有许多挑选标准和方法。