2024年资本市场改革将进一步推进

周二，沪深两市出现震荡反弹趋势，改变了之前的持续调整，尤其是消费、新能源等前期大幅下跌的龙头股。从中长期来看，目前的市场已经处于底部，市场的底部特征非常明显。最近，新基金的发行非常冷淡，投资者进入的意愿相对较低。每次新基金发不出去，都是市场见底的时候，这次也不例外。从两市成交量来看，也处于这样一个阶段。现在两市成交量明显萎缩，只有高点的一半左右。这也是市场见底的重要信号。从沪深300的市盈率来看，沪深300的市盈率已经接近10倍，这与历史上几个底部的市盈率是一致的。预计市场将实现否极泰来。经过持续调整，一些被错杀的优质股票可能会有更好的反弹机会，尤其是超卖反弹的特点。我国经济在2023年开始复苏，但复苏力度不大。主要的复苏领域是消费领域，特别是与旅游、酒店和餐饮相关的集中消费表现非常突出。许多受欢迎的景点都有小的假期效应，每个假期都很拥挤。春节即将来临。这个春节预计将是一个消费再次火爆的春节。春节回老家后，可能会带动周边消费和交通运输板块的繁荣。这可能会给资本市场带来消费板块的崛起。近期白酒等消费股持续下跌，甚至部分白酒股股价创近年来新低，超卖意味着明显。春节前后是传统的消费旺季，尤其是白酒、食品饮料等行业，春节期间消费旺盛，可能会点燃投资者对消费股的热潮。周二免税板块暴涨一度触及涨停，也反映出投资者对消费板块的信心有所恢复。从海外市场来看，美股自开年以来有一定程度的调整，尤其是纳指。原因之一是去年美股三大股指大幅上涨，有的创下新高，因此很有可能在历史高点出现高位下跌，这也是今年需要注意的风险。另一方面，美联储在年初公布了去年12月议息会议的详细记录。今年什么时候降息还不清楚，一些美联储官员甚至表示，如果通货膨胀再次上升，利率可能会上升。这给美国股市和全球资本市场带来了一定的压力。但美股属于高震荡，a股属于加速探底，这是两种不同的分化。从投资的角度来看，与其追逐历史新高的美国股市，不如安排全球资本市场估值低迷的a股和香港股市，这样投资回报率可能会超出预期。投资的基本常识是在顶部不做多，在底部不做空。虽然a股和香港股市自今年年初以来又出现了一波大幅调整，指数也跌破了2900点的整数关口，但建议投资者不要失去信心，所谓的不是泰国，事情会逆转。一些被错杀的好公司可能会被抄底资金布局和绝地反击。预计2024年中国经济复苏力度将加强，特别是政策逐步放大后，经济复苏力度将超出许多人的预期。资本市场作为经济晴雨表，也有望走强。繁荣的资本市场将产生强大的盈利效应，使2亿投资者和6亿基民在2024年获得股市上涨的收益。钱包鼓了，消费自然就上来了。2023年统计，消费现在是促进经济增长最重要的引擎，对GDP增长的贡献约为80%。消费仍然是2024年促进经济增长最重要的引擎。三驾马车的投资、消费和出口主要取决于消费的增长，但消费的增长取决于居民收入的增长。居民收入分为两部分，一部分是工资收入，另一部分是财产收入。为了提高居民的工资收入，有必要增加投资，创造更多的就业机会，然后通过提高工资水平来提高居民的收入。要想提高财产收入，就必须稳定房地产市场，提振股市。大部分中国家庭资产都在楼市，2018年70%，70%的家庭资产都在楼市。因此房地产市场稳定，家庭资产负债表将停止收缩，进入扩张周期，居民的财富效应将更加明显。试图刺激股市的复苏，股市的复苏也会增加居民的财产收入。股市的复苏对拉动消费更为立竿见影。因此，2024年稳定房地产市场是提振消费、促进经济复苏的最有效手段。股票市场不仅是经济的晴雨表，而且股票市场的表现也会反过来影响经济的表现。我们应该把股票市场作为促进经济复苏的重要领域，并努力提高投资者的信心。去年7月24日，会议首次提出活跃资本市场，提振投资者信心，从战略角度肯定了资本市场的重要作用。监管机构还出台了一系列改革措施，营造健康的生态环境，促进资本市场长期健康发展。包括标准化再融资，优化IPO、打击大股东非法减持、减半征收印花税、规范量化投资交易、取消限售股转让等，这些都是投资者反馈的问题，很快得到了回应。2024年资本市场改革将进一步推进。在注册制度的背景下，要严格控制。一方面，发行节奏要根据市场的承受能力来确定，资金分流对二级市场的影响要减少。另一方面，我们要严格控制，不要放过一家糟糕的公司，我们必须让资本市场支持企业的发展，在刀刃上使用钢铁。IPO时要严格控制，这是提高上市公司质量的一个重要方面。对于一些虚假的财务报表，我们必须严格审查欺诈行为，使资本市场长期健康发展，创造健康的市场环境，这是提高投资者信心的有效途径。在货币政策方面，我国在2024年仍保持低利率、宽流动性的环境，这有利于资本市场的复苏。2024年和2014年有一些相似之处。房地产市场调整，利率低，资产短缺。投资者缺乏投资信心和消费信心。他们需要启动一轮牛市，吸引居民储蓄向资本市场转移，产生财富效应，从而有效刺激消费，促进经济复苏。十年前的大牛市很难在2024年出现，但结构性牛市的市场值得期待。12月29日晚，我正式发布了2024年十大预测，希望到年底才能得到验证。2024年，a股和香港股市有动力推出牛市。投资者应抓住这个机会，通过布局好股票和基金来收回一场比赛。我们不仅要赚回过去三年亏损的钱，还要努力赚取超额回报。只有在当前市场低迷时，我们才能有机会获得超额回报。这可能是你一生中难得的获得5~10倍预期回报的机会。关键是看你是否有良好的态度度度度过市场低迷，能否坚持价值投资的理念，逢低安排这些错误的好股票和好基金。当市场信心不足时，我们必须克服恐惧，坚持价值投资的理念，等待股市春天的到来。