中际旭创(SZ300308)$2024年第一季度财务报告

本分析报告仅从财务分析的角度揭示财务报告数据背后的理论可能性，不能保证现实。该报告仅对财务报告研究感兴趣，不预设任何立场和观点，也不代表任何人的利益。

摘要：

本分析报告的数据来源为$中际旭创(SZ300308)$2024年第一季度财务报告及公司所在行业“通信网络设备及设备”中35家公司的同期财务报告。

• 业绩概述：

根据中际旭创(30030808).SZ)2024年一季度财务报告数据显示，2024年一季度，公司总营业收入48.43亿元，同比增长163.59%；归母净利润10.09亿元，同比增长303.84%；扣除归母净利润9.90亿元，同比增长325.73%。

从本季度单季度来看，2024年第一季度，公司总营业收入48.43亿元，同比增长163.59%，环比增长31.32%；归母净利润10.09亿元，同比增长303.84%，环比增长15.00%；扣除归母净利润9.90亿元，同比增长325.73%，环比增长12.61%。

• 重点关注：

根据公司报告数据，本期公司应重点关注：应收账款/营业收入、存货/营业成本等。有关具体原因，请参阅分析报告正文。

一、基本情况

股票代码：300308.SZ

股票简称：中际旭创

所属行业：通信网络设备及器件

工业企业数量：37家

35家行业企业分析样本数

所属地区：山东

上市日期：2012-04-10

主营业务：研发、生产、销售高端光通信收发模块及光器件

注:样本公司主要包括:中际旭创(300308).SZ)、$中兴通讯(SZ000063)$、烽火通信(600498.SH)、星网锐捷(002396.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、意华股份(002897.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、$海能达(SZ002583)$、新易盛(300502.SZ)、信科移动(688387.SH)、ST高鸿(000851.SZ)等。

二、经营业绩

1.业绩情况

1.1.当前业绩

中际旭创(300308.SZ)根据2024年第一季度财务报告，公司实现了：

• 总营业收入48.43亿元，较去年同期增长163.59%，实现大幅增长，同比增长率处于行业前列；

• 净利润10.28亿元，较去年同期增长320.17%，实现大幅增长，同比增长率处于行业前列；

• 归母净利润10.09亿元，较去年同期增长303.84%，实现大幅增长，同比增长率处于行业前列；

• 与去年同期相比，扣除非归属于母亲的净利润为9.90亿元，增长325.73%，实现大幅增长，同比增长率处于行业前列；

• 经营净现金流6.51亿元，较去年同期增长30.06%，实现大幅增长。

1.2.单季业绩

公司在2024年第一季度实现：

• 总营业收入48.43亿元，同比增长163.59%，同比增长31.32%，同比增长31.32%；

• 净利润10.28亿元，同比增长320.17%，同比增长14.78%，环比增长14.78%；

• 归母净利润10.09亿元，同比增长303.84%，同比实现大幅增长，同比增长15.00%，同比实现正增长；

• 扣除非归属于母亲的净利润9.90亿元，同比增长325.73%，同比增长12.61%，同比增长12.61%；

• 经营净现金流6.51亿元，同比增长30.06%，同比大幅增长，环比增长43.15%，环比大幅增长。

2.性能变化原因分析(DCB分析)

企业经营的核心目标是盈利。因此，净利润增长率是衡量企业经营业绩的关键指标。DCB分析方法以“净利润增长率”为分析切入点

DCB分析法是由“读财报”团队在多年财报分析实践中总结形成的企业基本面综合分析模型。

2.1绩效变化-净利润增长率

净利润增长率是衡量企业增长能力的重要指标，其变化主要归功于总营业收入增长率和净利润率。

• 2024年第一季度，公司净利润增长率为320.17%，较去年同期变化306.57个百分点(去年同期为13.60%)；指标值行业排名靠前(行业排名5/35)，公司利润增长明显优于行业平均水平。

• 与去年同期相比，总营业收入增长率为163.59%，变化175.63个百分点(去年同期为-12.04%)；指标值行业排名靠前(行业排名1/35)，总营业收入增长明显优于行业平均水平。

• 净利润率为21.22%，比去年同期变化7.91个百分点(去年同期为13.31%)；指标值行业排名靠前(行业排名5/35)，盈利能力明显优于行业平均水平。

2.2变动因素-营业总收入增长率

总营业收入增长率反映了公司主营业务的增长，主要由总资产增长率和总资产周转率的变化驱动。其中，总资产增长率取决于股东权益增长率和财务杠杆率（资产负债比率），总资产周转率反映了资产利用效率，也是各种资产周转率的综合表现。

★ 2024年第一季度，公司总资产增长率为31.30%，比去年同期变化27.71个百分点(去年同期为3.59%)；指标值行业排名靠前(行业排名5/35)，公司总资产增速明显快于行业平均水平。

分拆来看：

• 股东权益增长率为33.27%，比去年同期变化27.70个百分点(去年同期为5.57%)；指标值行业排名靠前(行业排名5/35)，股东权益增速明显快于行业平均水平。

• 与去年同期相比，资产负债率为25.45%-1.10个百分点(去年同期为26.55%)；指标值低于行业中值(行业中值为26.92%)，总债务负担低于行业平均水平。

• 与去年同期相比，有息负债率为5.80%-5.03个百分点(去年同期为10.83%)；指标值低于行业中值(行业中值为10.61%)，贷款还本付息压力低于行业平均水平。

• 应付票据和应付账款占总资产的13.58%，比去年同期变化7.91个百分点(去年同期为5.67%)；指标值高于行业中值(行业中值为11.75%)，应付票据和应付账款占总资产的比例优于行业平均水平。

• 与去年同期相比，预收款项和合同负债的环比增长率为77.43%，变化为84.09个百分点(去年同期为-6.66%)；指标值行业排名靠前(行业排名5/35)，预收款项和合同负债环比增速明显优于行业平均水平。

★ 2024年第一季度，公司总资产周转率为0.23，比去年同期变化0.12(去年同期为0.11)；行业排名靠前(行业排名3/35)，资产整体运营效率明显高于行业平均水平。

分拆来看：

• 现金资产占总资产的18.10%，比去年同期变化-11.21个百分点(去年同期为29.31%)；指标值低于行业中值(行业中值为26.28%)，现金资产比例低于行业平均水平。

• 无效资产占总资产的9.55%，比去年同期变化-2.88个百分点(去年同期为12.43%)；行业排名靠前的指标值(行业排名1/35)，无效资产的比例明显高于行业平均水平。

• 与去年同期相比，应收票据和应收账款的周转率为1.49(去年同期为1.31)；指标值行业排名靠前(行业排名4/35)，应收账款和应收账款的运营效率明显优于行业平均水平，说明公司对客户的议价能力明显强于同行业。

• 库存周转率为0.69，比去年同期变化0.34(去年同期为0.35)；指标值高于行业中值(行业中值为0.55)，库存运营效率优于行业平均水平。

• 与去年同期相比，固定资产周转率为0.61(去年同期为0.57)；指标值高于行业中值(行业中值为0.83)，固定资产运营效率优于行业平均水平。

2.3变化因素-净利润率

净利润率由利润表各分项的比例决定，净利润的质量也是调查的主要角度。

2024年第一季度，公司

• 毛利率为32.76%，比去年同期变化3.21个百分点(去年同期为29.55%)；指标值高于行业中值(行业中值为27.04%)，公司产品毛利率高于行业平均水平，盈利能力相对较强。

• 税收及附加/营业总收入为0.73%，比去年同期变化0.49个百分点(去年同期为0.24%)；指标值低于行业中值(行业中值为0.77%)，税收及附加比例低于行业平均水平。

• 与去年同期相比，销售费用率为0.93%-0.28个百分点(去年同期为1.21%)；指标值行业排名较低（行业排名33/35），销售费用比例明显低于行业平均水平。应注意的原因是公司的销售费用控制良好或销售投资不足。

• 与去年同期相比，管理费用率为2.67%-2.27个百分点(去年同期为4.94%)；指标值行业排名较低(行业排名33/35)，管理费用比例明显低于行业平均水平，公司管理费用控制较好。

• 与去年同期相比，研发费用率为5.32%-3.19个百分点(去年同期为8.51%)；指标值行业排名较低（行业排名31/35），R&D费用比例明显低于行业平均水平。我们应该关注公司的R&D投资是否不足。

• 与去年同期相比，财务费用率为-0.53%-1.43个百分点(去年同期为0.90%)；指标值低于行业中值(行业中值为-0.21%)，财务费用比例低于行业平均水平。

• 非经常性损益/利润总额的绝对值为1.62%，比去年同期变化-4.80个百分点(去年同期为6.42%)；指标值行业排名较低(行业排名30/35)，非经常性损益对利润的影响明显低于行业平均水平。

• 有效所得税税率为12.56%，比去年同期变化3.12个百分点(去年同期为9.44%)；指标值高于行业中值(行业中值9.08%)，公司有效所得税税率高于行业平均值。

• 利润现金比例为63.30%，比去年同期变化-141.18个百分点(去年同期为204.48%)；指标值与行业中值持平(行业中值为63.30%)。

三、重点关注

在公司财务报告业绩分析中，除了关注资产负债表的重要项目外，还应关注一些重要指标的显著变化，如指标变化率高、行业排名变化大等。

根据2024年第一季度财务报告数据，公司本期应注意的重要项目如下表所示：

• 应收账款/营业收入:“应收账款/营业收入”数值排名行业尾部，公司应收账款管理能力和客户议价能力可能高于同行。

• 库存/运营成本：“库存/运营成本”大幅下降，说明公司库存相对运营成本快速下降，公司库存状况可能有所改善或产品销售有所改善；“库存/运营成本”行业排名下降，公司库存管理能力或产品销售水平较行业整体水平大幅提高。

四、结论

2024年第一季度，中际旭创营业总收入增长163.59%，实现大幅增长；归属于母公司的净利润增长了303.84%，实现了大幅增长。

根据DCB分析法，对公司进行分析通过分析净利润变化的原因，可以看出，影响公司净利润变化的重要因素——总营业收入增长率为正增长，对净利润增长率做出了正贡献；另一个因素——净利润率的上升，对净利润增长率做出了积极贡献。通过对总营业收入增长率的进一步分析，可以看出其影响因素之一——公司总资产增长率为正增长，对总营业收入增长率做出了积极贡献；另一个影响因素——总资产周转率上升，对总营业收入增长率做出了积极贡献。

根据DCB分析法对公司关键指标的分析：

• 公司利润增长明显优于行业平均水平；总营业收入增长明显优于行业平均水平；盈利能力明显优于行业平均水平。

• 公司总资产增长明显快于行业平均水平；股东权益增长明显快于行业平均水平；总债务负担低于行业平均水平；贷款还本付息压力低于行业平均水平；应付账单和应付账款占总资产的比例优于行业平均水平；预付款和合同负债的环比增长明显优于行业平均水平。

• 资产整体运营效率明显高于行业平均水平；现金资产比例低于行业平均水平；无效资产比例明显高于行业平均水平；应收账款和应收账款的运营效率明显高于行业平均水平，表明公司对客户的议价能力明显强于同行业；库存运营效率优于行业平均水平；固定资产的运营效率优于行业平均水平。

• 公司产品毛利率高于行业平均水平，盈利能力较强；税收及附加比例低于行业平均水平；销售费用比例明显低于行业平均水平，原因是销售费用控制或销售投资不足；管理费用比例明显低于行业平均水平，公司管理费用控制良好；研发费用比例明显低于行业平均水平，应注意公司研发投资是否不足；财务支出比例低于行业平均水平；非经常性损益对利润的影响明显低于行业平均水平；公司有效所得税税率高于行业平均水平。

公司本期报告数据应重点关注:应收账款/营业收入、存货/营业成本等。(读财报汇投资)