2024年,中国资产被严重低估

本周沪深两市出现震荡反弹趋势，尤其是前期消费白马股下跌一年多，开始触底反弹。新能源也表现良好。在过去的两年里，许多白马股出现了高位下跌，有的比高点下跌了60%-70%左右，有的甚至更多。超卖反弹的动力是足够的。本周没有延续上周的市场调整，而是触底反弹，这也是一些触底基金在跌破2900点整数关口后带来的市场反弹。

从经济转型的角度来看，消费、新能源和技术是经济转型受益的三个方向，也是未来牛市股票可能出现的三个领域。这些方向属于投资者未来5-10年可以重点挖掘的方向，尤其是当前估值处于历史低位。巴菲特价值投资的核心是购买好的行业和公司，选择好的价格。但一般来说，好行业、好公司的价格、估值都比较高，比较贵，什么时候会有好的价格，就是等到市场不断调整，投资者缺乏信心，现在正是这一时期，从2021年2月许多消费白马股见顶，至今已跌了近三年。从调整的时间和空间来看，应该说调整已经完全到位，反弹空间比较大。自2021年底新能源达到峰值以来，已经下降了两年多，调整幅度高达60%或70%以上。因此，消费和新能源现在已经到了布局的时间窗口。

2023年12月29日，即市场最后一个交易日结束后，我正式发布了2024年十大预测，从多方面梳理了2024年的投资逻辑。简单总结一下:

美联储将结束加息周期，进入降息周期。无论是三五次降息，美联储的降息周期都将使非美国货币升值。2024年，人民币可能会回到六个字头，这将吸引外国投资流入a股和香港股市，成为增量基金。在经济方面，稳定增长的政策将继续努力。2024年经济复苏将进一步加强，投资、消费、出口三驾马车将带来稳定的经济复苏。GDP预计全年增长约5%。

2024年，货币政策仍将保持相对宽松的状态。低利率、宽流动性和宽信贷支持企业，特别是民营企业的发展。民营企业创造了80%的就业机会。民营经济活跃后，将创造更多的就业机会，提高人民收入水平。居民收入主要由工资收入和财产收入两个方面组成。预计2024年将有所改善。

房地产市场可能会进一步扩大招聘，通过放松房地产市场，取消购买和贷款限制，释放大量的增量需求，从而稳定房地产市场。房价也有望分化，好地段的好房子可能会率先触底反弹，非核心区的房地产可能会继续调整。因此，在房地产市场投资方面，也要坚持价值投资，分析房屋的增值潜力及其价格是否调整到位。房地产市场稳定，经济稳定。金融将增加对房地产企业的支持，促进经济复苏，避免资本链断裂甚至破产的风险。这可以控制房地产市场的风险而不溢出。

在地方债券方面，将出台更多的化债政策，给予地方政府更多的支持和发行地方债券，以增加基础设施投资建设。当私人投资不足时，增加政府投资，创造更多就业机会，提高经济增长水平。

在居民储蓄大转移方面，2024年将有更多机会重新开启新一轮居民储蓄向资本市场转移。事实上，在我在2019年首次提出居民储蓄向资本市场转移的观点后，三年内，居民储蓄向资本市场转移了近10万亿元。从新基金的发行量可以看出，到2020年和2021年，每年新基金的发行量达到3万亿左右。部分居民通过直接开户储蓄进入市场，成为上一轮市场的主要资本驱动力。过去两年，由于市场下跌和亏损，居民储蓄转移的步伐暂停。但2024年将重新开放，这将是推动资本市场走牛的重要动力。过去，住宅储蓄转移的方向是房地产市场，但现在房地产市场的机会正在减少，因此住宅储蓄转移的方向将逐渐转移到资本市场。在过去，是房子拉开了人与人之间的财富差距。你买了多少套房，你在哪里买的房子，你什么时候买的房子决定了你的财富。在未来的20年里，这将取决于你是否购买了公司的股权，你购买了哪些公司的股权，以及如何购买。也就是说，房地产市场的黄金投资期结束后，将是股市的黄金投资期。然而，我们必须进行价值投资，我们必须从经济转型、大消费、新能源、科技三个方向寻找好公司的机会。而且很多传统产业可能已经逐渐进入夕阳阶段，未来增长潜力不大。

2023年，中国资产被严重低估。前海开源战略顾问王宏远先生多次强调，目前的a股、香港股票、中国股票、中国债券和人民币本身被严重低估，有很大的估值修复空间。尽管国际形势仍有可能在2024年动荡，但冲突还没有结束，巴以冲突又开始了。但是，我们希望这些局部动荡能够在2024年通过谈判结束，但发展是主题。中国经济正进入高质量发展阶段，政策将进一步加大，化解房地产市场、地方债券和中小型金融机构的三大风险，促进经济复苏和资本市场复苏。因此，预计2024年a股和港股将开始结构性牛市。白龙马股的估值修复是全年的主要投资线。市场风格将从投机主题、投机概念转向关注业绩，这些表现良好的白龙马股票将是配置的重点。2024年，基金行业将迎来新一轮的发展机遇。许多坚持进行价值投资的基金预计将在市场上上涨，在市场风格转换后表现良好。支持资本市场的政策正在逐步出台，一系列资本市场改革也有利于建设良好的生态环境。因此，建议大家保持信心，耐心，相信国运，相信价值投资，2024年打一场漂亮的翻身仗。