5月底，人工智能行业仍经常催化。OpenAI将于5月13日在美国时间举行新闻发布会。英伟达的财务报告预计将乐观。经过小幅调整，我们仍然对人工智能和光模块的投资机会持坚定乐观态度。
1.OpenAI将于5月13日举行新闻发布会： OpenAI将于当地时间5月13日100:公司CEO公布了ChatGPT和GPT-4的最新进展 Sam Altman表示，当时发布的产品将不会 GPT-5 而搜索引擎，却会是“人们喜欢的新事物”，并形容新产品“像魔法一样”。根据市场推断，OpenAI新发布可能涉及AI语音助手，GPT-4轻量级版，大量Agents应用等。
2、NVIDIA Q1财务报告预计将于5月22日发布，市场预期趋于积极乐观：根据英伟达之前发布的业绩指导方针，FY25（2024）Q1收入指导方针为240亿美元（+-2%），GAAP/Non-GAAP毛利率指引分别为76.3%和77%。我们最初预计，收入环比增长放缓的主要原因是游戏业务可能受到季节因素的影响；公司数据中心业务预期乐观，FY24Q4收入比例已上升至83%，预计将进一步上升。去年，来自人工智能推理的英伟达数据中心占了40%。
3.光模块24Q1业绩突出，龙头厂商有望继续受益于全球AI发展:光模块板块基本面恒强，徐创Q1收入和归母净利润同比增长+31.32%/15.00%，公司400G&800G持续增长，1.6T先发优势明显；天孚Q1收入和归母净利润同比增长+62.04%/+81.14%。环比略有下降，主要是因为春节后无源业务生产端受到人员离职的影响，而有源业务出货量达到预期。公司1.6T光引擎进展顺利叠加后续产能扩张。我们预计业绩将逐月上升；新一生Q1收入和归属于母亲的净利润环比增长+10.12%/+25.4%，毛利率显著提高，主要受益于400G比例的增长，技术创新促进了光模块的低成本化。
4. 400G&800G需求持续强劲，1.6T需求预计将在年底发布：在海外，微软、谷歌、亚马逊、Meta在五一期间发布了24Q1财务报告，均表示对24年CAPEX指导持乐观态度，24年400G&800G海外订单高增，预计下半年将发布1.6T产品规模化需求。在国内，华为400G招标陆续推进，字节率先开通400&800G采购，单800g规模80-100万，腾讯400G BR硅光方案量大，百度阿里运营商也有增量需求。
我们再次重申了光模块板块的坚定性和持续乐观性。光模块（CPO）4月30日至5月10日，该指数继续调整6个交易日，调整幅度为-7.92%。我们之前总结过基本面没有改变，调整属于正常冲击，板块股票迎来了逢低买入布局的机会。NVIDIA Q1财务报告预计将于5月底发布，公司股价将于4月19日反弹，最近继续上涨，市场对财务报告披露的预期更加积极和乐观。选择天风证券
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