2024年第16期天风总量-天风总量联合解读(2024-05-22)
1、宏观:全球央行各自的“围攻”,我们认为美联储今年没有降息或基准情况;欧洲央行的降息过程可能落后于曲线;日本央行的货币正常化难以在今年内继续推进;英国央行不得不妥协通胀,跟随欧洲央行降息,以保持经济疲软的复苏势头。2、固定收益:低利率后如何选择?以日本养老金为例。日本自20世纪90年代以来一直处于低增长和低通胀状态。我们以日本养老金为例,观察日本机构投资者如何应对低利率环境。日本国债收益率的变化对养老年金的投资收益有显著影响。然而,上述资产配置行为的调整给其带来了超过国内利率水平的回报。从长远来看,GPIF已经很好地实现了其长期投资回报目标。日本的养老金并不完全适用于中国,但在满足一定条件的情况下,国内相关机构可以进行适当的比较和参考。3、策略:如何理解房地产新政?展望未来,近期各地出台了限购限贷等放松政策,商品房销售有望阶段提振。房价方面,70 大中城市扩散指数持续低位,预计未来房价上涨比例仍将下降,叠加库存仍然很高,房价复苏仍需要耐心。耐心资本:红利为盾,新质量生产力为矛。新“国九条”中的“市值管理”、在政策逻辑和市场逻辑的共鸣下,“提高二级市场投资回报率”进一步催化了高股息策略。在政策逻辑和市场逻辑的共鸣下,垄断和稀缺的高股息资产预计将被重新估值。a股整体利润增长率和投资回报率水平相对压力,稳定股息防御属性突出,预计新国九条分红率将上升,高股息板块公开发行尚未主动大规模增加头寸,不拥挤。4、金工:等待新高,关注有色金属和通信。总的来说,在上半周短暂回调后,指数有望在风险偏好上升的背景下进一步上涨,创下新高,保持积极。根据我们的行业配置模型,5月份,我们的行业配置模型转向分析师利润增长板块,推荐有色金属/家电/新能源汽车/养殖;结合上周各指数的交易情况,有色金属板块周五大幅缩水,叠加期货价格走出新高,板块有望再创新高。此外,TWOBETA模型在5月份继续推荐科技板块。工业金属/家用电器/新能源汽车/养殖/通信和人工智能。风险提示:美国流动性收紧超出预期,欧洲通胀粘性超出预期,英国经济复苏低于预期,日本央行货币政策收紧;宏观经济形势、人口结构变化、利率趋势、地缘冲突、海外通胀持续性、流动性收紧、市场环境变化风险、基于历史数据的模型。
固定收益
周一第一天开市,A股市场三大指数收盘同步走低,沪指跌0.61%,央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作利率调低10个基点,前不久的会议内容不及预期后,央行意外「降息」,力图展现拚经济的一面,但市场未领情。 沪指周一收盘跌0....
《36氪》周三 (17日) 报道称,华为智能汽车解决方案BU截至7月初的半年收入达到100亿人民币,超过过去两年总和,但华为回应称由于涉及财报讯息,建议以官方公布资讯为准。 根据华为公布的财报,华为车BU的全年收入在前两年分...
A股市场三大指数周二收盘同步走低,沪指大跌1.65%,即使央行周一突然「降息」,力图展现拚经济的一面,但市场信心依旧低落。沪指周二收盘骤跌1.65%报2915.37点,明天又来到了2900保卫战时刻...
路透独家引述三位知情人士消息称,英伟达(NVDA)正为国内市场开发一款旗舰人工智慧(AI)晶片,且符合目前美国对晶片出口管制的规范。 2名知情人士透露,英伟达将与浪潮 (Inspur) 合作,一同推出与进行销售,该晶片代号暂订为B20...
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