向杨德龙学习价值投资——抓住白龙马股,拥抱黄金十年

这是我的第二本书《向杨德龙学习价值投资——抓住白龙马股，拥抱黄金十年》，其实是给大家介绍一些方法。这两本书都值得有时间阅读。阅读不需要太多时间，但你可以快速学习这些方法。例如，我们对价值投资有误解，认为价值投资是长期持有，实际的长期持有不是原因，而是结果。巴菲特之所以长期持有可口可乐、喜诗糖果、华盛顿邮报、美国银行等股票，是因为他发现这些企业一直都是优秀的企业，基本面没有变差，所以长期持有不卖。但是，你不能为了长期持有而长期持有。如果你持有一只不好的股票，比如一些基本面不好的股票，你持有的时间越长，被子越深，损失越多，这在过去一定有很痛苦的理解。当然，a股市场也经常有一些被动长期持有的例子，结果赚了不少钱。比如之前有报道说一个老太太出国十几年了，忘了有账户。回来后，她去找工作人员帮她卖掉账户，说她2008年买了5万元的股票，想把钱拿出来。工作人员打开后，吓了一跳，说你不是5万，而是500万，因为她买的股票是医药股，这十年涨了100倍。当然，近三年医药股受集采影响大幅下跌，但与2008年的价格相比还是涨了几十倍。虽然长期被动持有，但因为买对了股票，赚了100倍。但是a股还是有很多例子的，买的股票不是很好，长期持有的结果损失更大。因此，长期持有必须分开。长期持有能否成功，取决于所选公司是否是好公司，能否跨越经济周期，几年内不会因经济不景气而倒闭。二是看买入时间点是否更好，在股价底部而不是高点买入，以便长期持有赚钱，否则，如果你买了一家糟糕的公司，持有时间越长，损失就越大。书中有一章“发现一家具有长期价值的好公司”说，学习使用三种模式来选择受益于经济增长或经济转型的行业，使用三种标准来发现哪些行业具有长期增长价值，如何选择行业的最佳投资机会，以及传统行业或新兴行业的投资，这是行业选择中应该注意的问题，你有时间阅读和理解。在选择了一个好的行业之后，我们应该选择一个好的公司。穿越牛市和熊市的好公司有哪五个典型特征？如何投资获得超额回报？如何对待市场信息，如静态信息、动态信息等，这些都是书中提到的。

在不同的时代，牛股会出现在不同的行业，这与时代背景是分不开的。比如20世纪90年代是经济短缺的时代，当时的牛股都出现在百货公司、家电等，这些都是当时涨得比较好的。2006-2007年经济大发展时，房地产业也大发展，牛股出现在钢铁、有色金属、煤炭等一些重工业中。然后，从2014年到2015年，重点是经济转型和科技创新，所以一些科技股和小盘股经历了两三年的牛市。现在经济已经到了一个新的阶段。许多传统产业，如房地产产业链低迷，开始下滑。此时，我们应该避免对这些传统产业的投资，投资于从经济转型中受益的产业。总而言之，在经济转型的过程中，未来能受益的主要方向有三个。一是大消费，即这些与日常生活相关的消费股。二是新能源，新能源汽车的销售超出了大家的预期。三是科技，比如现在流行的人工智能、人工智能、大数据等，性能相对较好。换句话说，在朝阳产业中，好的产业是受益于经济转型的产业，而在经济转型中被淘汰的产业或受政策压制的产业必须远离。科技产业应该关注，但不能过度炒作，因为许多科技企业的故事很强，但未来可能无法实现业绩，因为许多科技产业的技术进步相对较快，即使企业暂时有一些优势，其优势也可能随着技术进步而消失。因此在投资上要选择，选择一些既有核心技术又能实现业绩的公司。中国不断加大对科技发展的投入，但芯片等仍存在一定的投资风险，能否实现技术突破。因此，建议您可以将大部分资金投资于传统的白马股票，以获得稳定的股息回报；一小部分资金玩科技成长型股票，风险相对较小。

从长远来看，能够穿越牛熊周期、养老的公司，首先是股息稳定。企业经营稳定，每年可获得稳定的股息回报，这就是为什么低估值、高股息率的行业在过去两年表现良好，因为市场风险偏好较低，更愿意购买低估值、高股息的股票。二是白马股和龙头股的企业不易受到经济周期的影响。经济周期的波动不会导致经营恶化甚至破产，从而用于养老。因为一些低风险公司必须能够供养老人，而一些高风险公司，如科技股、没有业绩支持的主题股和概念股，不适合供养老人。因为人们的消费需求总是存在的，但有些阶段的消费习惯可能会改变，或者消费方式可能会改变，但人们总是想消费，所以品牌消费品具有长期的投资价值。品牌消费品的价值在于其品牌，即有品牌的企业，从长远来看是有品牌溢价的。有品牌的商品比没有品牌的商品贵几倍是正常的。巴菲特投资可口可乐是因为它的商业模式简单，品牌价值高。虽然可口可乐已经成为世界上最大的饮料，但可口可乐仍然存在于主要赛事和体育赛事的广告赞助商中。他每年投入巨大的广告费用，让全世界的消费者永远记住它是第一品牌的饮料。但即便如此，可口可乐也有强大的百事可乐竞争对手。这两个家庭现在处于寡头竞争阶段，而不是价格战，所以他们都可以获得相对丰厚的利润。人们可能有不同的口味。有些人更喜欢可口可乐，有些人更喜欢百事可乐，但他们的商业模式已经证明他们非常成功，这就是为什么巴菲特已经持有了近40年。在今年的股东大会上，他还表示，像可口可乐、美国运通和苹果这样的公司计划长期持有非销售产品。巴菲特提倡长期投资的价值投资，但实际上很少有人能做到。因为很多人喜欢频繁交易，追求刺激的过程，你会发现很多人在a股市场一年赚三倍，但很少有人在三年内赚两倍，很少有人在十年内赚钱。这是因为很多人交易频繁，可能会在一段时间内获得收入，但在很长一段时间内会有很大的损失。因此，巴菲特表示，持有股票必须有10年的计划，买入时必须谨慎，价格必须有吸引力，公司是一家好公司。要能相信这家公司十年后还会在那里，如果不能相信它十年后还在那里，那么一分钟也不能持有。因为投资从众心理，也就是羊群效应，是很多人赔钱的原因。盲从可能会让你加入集体狂热，在市场顶端疯狂购买股票，所以我在书中提到，做一只不合群的羊。虽然在现实中，草原上一只不合群的羊很可能被狼带走，但相反，股票投资总是少数人赚钱，所以做一只不合群的羊，可能是少数人赚钱，否则很可能成为大多数赔钱的人。股市注重逆向思维。逆向思维说，当别人疯狂追逐某一资产，价格相对较高时，当资产无人关心，价格相对较低时，就要离开市场。巴菲特谈到了一个非常有趣的现象，如果你生病了，然后问10个医生，10个医生建议你用这种方法治疗，那么你最好听他们的，因为他们是专家；如果你想建一座桥，问10个桥专家，他们都认为他们想建造这种形状，那么你必须听他们的；但如果你问10个投资者，他们都推荐一只股票，那么你必须小心，这只股票可能已经产生了巨大的泡沫，你必须远离它。因此，股票投资往往与生活相反。做一只不合群的羊，不跟风，往往是正确的选择。因此，股票投资往往与生活相反。做一只不合群的羊，不跟风，往往是正确的选择。巴菲特说过，投资不是高智商的游戏。智商140的人可能不会打败120的人。重要的是不要犯常识错误。他幽默地说，如果你的智商是140，那么你就卖20，因为它不需要那么多。事实上，我们应该掌握简单的原则，选择好的行业，好的公司，然后耐心等待好的价格。并不是说越聪明越能赚钱。很多时候，太聪明的人可能会继续经营，试图在市场上赚钱，但他们会继续赔钱。有时愚蠢的方法，简单而简单的投资原则可能更容易赚钱。