AIPC(智能个人计算机)五大特点

•AIPC(智能个人计算机)五大特点:1. AI个人智能体，配备或直接连接到云端，支持自然语言交互。2. 压缩模型和个性化知识数据库安装在PC本地。3. CPU、支持人工智能计算的GPU和NPU异构协同计算。4. 人工智能应用生态丰富，涵盖办公、文生图等场景。5. 充分的隐私安全保护机制，确保用户许可使用数据。

•AIPC市场潜力：1. 提升用户体验，降低交互门槛，提高效率，AI本土应用和AI个人智能体。2. 底层硬件计算架构和软件生态的变化，加速了PC更换和渗透率的提高。3. 预计全球PC销量将从目前的2.6~2.7亿台逐步上升到3亿台以上。

•AIPC的未来发展趋势:1. 云加端混合AI、本地化大模型和AI agent确保个性化和隐私化。2. 人工智能个人智能助理聊天机器人窗口已成为传统图形交互式操作系统概念弱化的一级入口。

•微软对AIPC的预期:1. 预计到2025年，IPC销量将达到5000万台。2. 受益于IPC趋势，微软将通过操作系统OEM分销推广其产品生态。

•AIPC硬件价值增量：1. 提高了处理器、储存和散热的价值。2. 英特尔、AMD和高通公司发布集成CPU、GPU和MPUSoC，价值增加了20到50美元。3. AI PC内存配置显著提高，16GB内存已成为门槛，主流产品配备32GB内存。4. 散热需求增加，散热器价值翻倍，超过100元。

•AIPC商业模式变化：1. AIPC平均售价（ASP）提高5%到10%，毛利率也提高了低个位数点。2. 未来可能会出现新的商业模式，如本地化大模型AI代理（AI agent）提供流量分配、导购等创收服务。. 本地大模型驱动的AI本地应用程序可以为用户提供新的高级功能、增值服务和付费。

Q&A

AIPC什么样的消费电子产品是智能个人电脑？为何认为IPC有望颠覆传统PC，推动换机潮？

IPC具有以下五个特点：一是在PC端侧配备或直接连接到云端的AI个人智能体，并能通过自然语言进行交互。其次，压缩模型和个性化知识数据库安装在PC本地。第三，通过CPU、GPU和NPU的异构协同计算，使PC能够运行AI计算。第四，在办公室、文生图实时转译等场景中，人工智能应用生态丰富。五是要有充分的隐私安全保护机制，确保数据的使用必须得到用户的许可。回顾PC近30年的发展历史，PC经历了2~3轮的大周期。20世纪80年代至90年代，PC操作系统从高科技银行到图形界面的互动，以及全球互联网的接入，使PC在家庭市场蓬勃发展。在20世纪90年代和10年代，在摩尔定律的推动下，英特尔处理器和英伟达图形卡的加速迭代使PC具有娱乐属性和生产力工具的功能。这一轮AI 随着PC的代际升级，AI本土应用和AI个人智能身体可以更积极地了解用户需求，降低PC使用的交互门槛，提高个性化和办公效率。同时，AI PC的迭代也带来了底层硬件计算架构和软件生态的变化，加速了PC的更换和渗透性的提高。预计全球PC销量将从目前的2.6~2.7亿台逐步上升到3亿台以上。

AIPC目前推出的功能是什么？未来还有哪些进化或改进的空间？

4月18日，联想发布的IPC系列主要面向中国市场，拥有70亿参数的模型和人工智能“联想小天” Agent能力，包括任务分解、规划、记忆和后台计算资源调度。具体功能包括本地化搜索、PC参数设置修改、自然语言对话、AI 小程序生态，PPT制作，AI文生图，个人本地知识数据库交互，第三方应用。这些功能完全基于本地完成。微软最近推出了首款IPC Surface配备了高通ARM架构的骁龙X1处理器，通过直接连接到云的GPT-4实现功能，具有读取屏幕的能力，能够理解PC屏幕上显示的内容，并在办公和游戏领域与用户实时互动。此外，它还具有实时转译视频字幕、人工智能绘图等功能，通过本地小型模型在PC端运行。综上所述，联想和微软的IPC本质上是有区别的。未来的迭代路径有两个趋势:一是通过本地化大模型和AI，云加端的混合AI Agent确保个性化和隐私，在离线和网络断开的情况下继续人工智能工作流；第二，传统图形交互操作系统的概念逐渐减弱，人工智能个人智能助理聊天机器人窗口预计将成为一级入口，推动大量本地人工智能应用。

微软对AIPC未来的发展有何期待？

微软对其IPC产品寄予厚望。负责消费者营销的微软高管预计，到2025年，IPC的销量将达到5000万台。微软的强劲表现和对未来的乐观预期表明，IPC将成为未来几年科技巨头之间竞争的关键领域，引领科技发展的新趋势。

除了销售电脑，微软如何受益于AIPC(智能个人计算)的趋势？

除了销售计算机外，微软还通过操作系统的OEM分销来推广其产品生态，受益于IPC的趋势。微软的产品生态包括本地化产品和云产品。微软与宏基、戴尔、惠普、联想、三星等厂商合作，推广其操作系统及相关产品。微软IPC产品包括信息集成与检索、AI本地化功能、云功能端侧部署等几个核心功能。举例来说，Teams会议纪要创建和Outlook邮件摘要生成等功能已经上线，这些功能最初属于付费套餐。此外，微软还在推广AI模型和Adobe，包括GPT-4 云集成Firefly图片编辑功能。

谷歌在AIPC领域的布局如何？

谷歌也非常重视人工智能在端侧的部署。去年，谷歌推出了轻量级詹姆莱纳诺模型，并于11月推出了具有本地化AI功能的手机。今年5月28日，谷歌宣布将在高端Android设备中添加人工智能功能，詹密将直接出现在任务栏中，用户可以在阅读网站和文档时使用人工智能生成摘要和对话问答。此外，谷歌还为首次购买Chromebook的用户提供了一年的嘉宾会员，包括在谷歌文档、表格、幻灯片和电子邮件中使用人工智能助手的功能。

GPT-4的出现对AIPC端产品和业务有什么影响？

GPT-4在文本理解和代码生成能力方面相当于前代模型，但在多语言支持和音频和视频理解方面显著提高，API呼叫价格进一步下降了一半，提高了效率。GPT-人工智能语音助手具有低延迟的特点，平均响应时间在320毫秒以内，与人类对话速度基本一致，提升了用户体验。GPT-低延迟和低成本特性有望促进IPC的发展，特别是在人工智能办公产品的货币化方面。此外，苹果和Meta等公司可能会引入人工智能语音助手，整合VR和情感陪伴教育等垂直场景，促进苹果Vision等新的AR应用创新 AI智能眼镜Pro和Meta。

如何解决AI应用的几个痛点，未来有哪些趋势值得关注？

AI应用的几个痛点，如成本和延迟，正在逐步解决。GPT-这是一个里程碑，即将免费向所有用户开放。在过去的一年里，GPT的性能提高了6倍，成本降到了原来的1/12。延迟不仅取决于基础设施的优化，还取决于算法端的优化。未来算法和硬件的同步优化将共同促进行业飞轮效应。本地化运行的AI功能会越来越强大，甚至不逊色于云。值得注意的趋势包括：微软人工智能办公产品是否受益于GPT-4的使用体验，苹果和Meta是否会引入人工智能语音助手，人工智能在智能驾驶、人工智能机器人、人工智能教育等场景中的应用，以及积极应用人工智能教育软件的发展。

今年AI PC(人工智能个人电脑)如何判断出货节奏和市场渗透率？催化剂和关注点是什么？

从时间线来看，联想于4月18日率先推出了面向中国市场的人工智能系列 PC产品。随后，PC，如联想、戴尔和惠普 OEM制造商还将与微软和高通公司合作推出人工智能 PC，并计划在6月份发售。下半年，AI搭载了英特尔和AMD的最新架构 PC也有望出现。因此，AI PC的产品组合将不断丰富，并在全球范围内逐步普及。考虑到商用PC的换机周期通常为4-5年，新一轮的换机潮将从今年下半年逐步开始到明年上半年。此外，2025年Windows 11停止更新，预计部分旧PC将被动更换。在这个周期共振下，AI 从今年年底到2025年上半年，PC的大规模上量时间点可能会出现。从渗透率来看，惠普预计今年下半年人工智能 PC将占PC总出货量的10%左右，未来三年将增加到50%。凯纳瑞斯预测，第三方机构，AI PC的渗透率将从今年的18%提高到2025年的40%，并在2027年达到60%。英特尔和AMD也计划从明年开始推出人工智能 新的PC处理器，进一步推广AI 2027年PC渗透率达到60%至70%。

AI PC的硬件价值增量环节是什么？本地化大模型部署的核心壁垒是什么？

AI PC硬件价值增量主要集中在处理器、存储和散热三个方面。首先，英特尔、AMD和高通公司发布了集成CPU、GPU和MPU的协同异构系统芯片（SoC），与传统的PC处理器相比，这些SoC的价值增加了20到50美元，因为它们采用了更先进的工艺和紧凑的包装。其次，内存方面，AI PC需要集成部署一些本地模型。以英特尔8的计算精度为例，100亿参数的大模型需要消耗大量的存储空间。即使模型参数被压缩，AI PC的内存配置也会显著提高。目前发布的人工智能 16GB内存已成为PC产品的门槛，主流产品基本配备32GB内存，比传统PC翻倍。最后，在散热方面，由于人工智能 PC需要在当地运行大型模型，散热需求增加，散热器的价值是传统PC的两倍，超过100元。本地化大型模型部署的核心障碍在于，PC模型需要对日常使用场景进行二次培训和微调，平衡多模型和多应用之间的资源和内存调度。另外，PC处理器分为ARM和X86两大阵营，不同的处理器型号需要硬件适配。

AI PC的商业模式有哪些变化？对价格和单机价值有什么影响？

AI 与传统PC相比，PC硬件价值的提高主要体现在处理器、存储和散热上。AI 由于PC处理器、储存和散热等因素，其平均售价（ASP）提高了5%到10%，毛利率也提高了低个位数点。目前，PC本地端的一些模型尚未采用收费模式，但随着人工智能应用生态的不断优化，未来可能会出现新的商业模式。PC 联想、戴尔、惠普等OEM制造商通过人工智能 PC获得更高的产品溢价，进一步提高其市场竞争力。

未来AI在商业模式中的主要应用方向是什么？

未来人工智能在商业模式中的应用主要分为两个方向。一是轻量化AI应用，如无需安装的小程序或本地化的大模型AI代理（AI agent），这些应用程序可以作为一级入口，提供流量分配、导购等创收服务。第二种是由当地大型模型驱动的人工智能本地应用程序，如当地人工智能大型模型驱动的应用程序，可以增加先进功能，并通过这些先进功能提供增值服务，用户可以为这些增值功能付费。这些都是目前商业模式的雏形。

AI PC在硬件方面会有哪些变化，对行业可能会有哪些影响？

AI PC硬件的变化主要集中在处理器芯片上。AI PC需要更高的人工智能计算能力和更好的能耗控制，这给处理器制造商带来了新的挑战。未来的AI CPU处理器将使用CPU、GPU和NPU(神经网络处理器)结合架构。NPU在AI PC处理器的重要性将进一步提高，因为NPU专门为低功耗人工智能推理设计，虽然其人工智能计算能力略低于GPU，但能效比较高。这种结构的转变将带来两大趋势。首先，GPU和NPU将成为计算能力的主要支持。PC制造商将主要关注GPU计算能力的提高，并将大量简单的并行计算任务交给NPU以降低能耗。其次，将降低CPU的计算性能要求，更加注重能耗控制。例如，高通最新推出的处理器采用低能耗CPU架构，叠加高计算能力NPU，实现高效能耗管理。

AIAI英特尔、AMD和高通 PC处理器的布局和未来的迭代路径是什么？

AIAI英特尔、AMD和高通 PC处理器的技术发展路径相似，迭代到更高的NPU计算能力和整体计算能力，但发布节奏不同。高通目前的最新产品是骁龙X系列，其NPU计算能力为45 TOPS，CPU、GPU和NPU的整体计算能力达到75 TOPS，是目前上市产品中计算能力最高的。4月24日，高通还发布了新的处理器X Plus，能耗控制进一步完善。这些产品将在今年618期间正式销售。去年年底，英特尔发布了酷睿Altra，其NPU计算能力为11 TOPS。今年5月21日，英特尔更新了酷睿Altra的第二代处理器信息，第二代处理器将同时拥有Luna Lake和Arrow Lake架构预计将于今年第三季度和第四季度上市。Luna LakeNPU计算能力有望达到45 TOPS，总算能力可能突破1000 TOPS。AMD目前在移动端布局了锐龙8040，在桌面端布局了锐龙8000G，两者的NPU计算能力均为16 TOPS，总算力达到39 TOPS。AMD计划在今年年底或明年年初推出新一代产品，预计AI计算能力将分别提高到60 TOPS和70 TOPS。总的来说，高通在AI PC处理器的上市时间领先英特尔和AMD约半年。作为一家老牌的PC处理器制造商，英特尔在AI PC处理器布局积极，待发布的产品有望成为计算能力最高的产品。目前，AMD更注重与英伟达竞争的云AI芯片 PC布局相对较少。

高通在AI PC处理器领域的领先地位对资本市场有什么影响？

高通在AI PC处理器领域的领先地位得到了资本市场的积极反应，其股价继续上涨。这反映了高通在人工智能领域的市场 认可PC处理器领域的创新和领先地位。

移动端高通的成功能否延续到PC端？IPC处理器市场未来的竞争格局如何？

在移动终端上，高通公司的成功确实为其进入PC市场提供了良好的基础。随着AIPC(人工智能个人计算)新趋势的出现，高通有望进一步冲击PC市场。总的来说，AIPC带来的技术迭代将使PC处理器市场的竞争更加激烈。具体来说，高通和苹果在硬件性能上有优势，尤其是ARM架构的处理器。与复杂指令集的x86架构相比，ARM架构具有能耗低的优点。虽然性能可能稍弱，但在当前能耗成为重要选择因素的背景下，ARM架构的处理器更符合行业发展趋势。然而，硬件性能并不是唯一的决定因素。在PC处理器的选择中，软件生态同样重要。X86架构，尤其是英特尔，在软件生态方面具有显著优势。大多数应用程序和工具链产品都是为x86架构编写的。如果PC制造商使用ARM架构，他们需要重新编写大量代码，这将花费大量的人力和时间。因此，尽管高通和苹果在硬件性能方面有优势，但英特尔在软件生态方面仍占据主导地位。此外，英伟达还计划推出基于ARM架构的CPU，并将其与B系列GPU相结合，进入高端AITC(人工智能技术计算)处理器市场。英伟达的加入将进一步加剧PC处理器市场的竞争。因此，尽管我们长期以来一直对高通和苹果ARM架构处理器的市场份额持乐观态度，但这一过程需要时间。

ARM架构上微软与高通的合作进展如何？Windows on ARM的前景如何？

在2024年5月21日的开发者大会上，微软详细介绍了Windows on ARM的进展。从三个角度来看，微软在推广ARM架构方面取得了显著进展。首先，微软推出的Surface系列更新版采用ARM架构，配备高通骁龙X系列芯片，这是微软对ARM架构的直接支持。其次，微软推广了更多的软件支持ARM架构，增加了本地应用程序的数量。目前，Windows on ARM平台可以原生支持或模拟运行微软全家桶的各种应用，如Office。此外，腾讯、抖音、Instagram、Photoshop、Lightrom等多媒体平台、谷歌浏览器、火狐等浏览器、社交媒体，以及Photoshop、Lightrom等创意和生产力工具，都适合ARM架构。微软还与Adobe合作，未来将有更多的Adobe绘图和编辑软件加入ARM本土应用团队。最后，微软为Windows，针对ARM的非本地应用 on ARM创建了一个叫做“”的新转译层Windows Subsystem for ARM"。Windows的转译层 11更新后，可将X86架构的软件编译成ARM架构，整体运行效果提高20%。所以，非本地应用程序的翻译能力也得到了提高。总的来说，微软在原生和非原生应用方面双向发力，Windows on ARM的进步令人鼓舞。根据微软的数据，Surface系列PC中80%的用户使用ARM本地应用程序，这显示了ARM体系结构在PC市场的潜力。

构建一个完整的ARM软件生态需要多长时间？ARM架构在未来IPC时代或移动时代的渗透率如何？

预计构建一个完整的ARM软件生态系统大约需要一年的时间。这是因为从X86架构到ARM架构的迁移需要大量的工程师工作量，每个应用程序都需要大量的迁移，这需要时间和劳动力成本。目前，微软、苹果、高通和未来可能的英伟达等许多公司都在积极推动Windows 构建ARM生态。微软提供了更强的编译器，这将加速ARM架构的迁移。由于其突出的编译器，苹果在ARM架构上的成功运行，微软的编译器也将有助于加快ARM生态的建设。目前，ARM架构在PC端的渗透率约为10%，主要由苹果和高通公司贡献。ARM架构的渗透率预计将在未来AITC低功耗趋势下提高到20%至25%。如果英伟达的AIPC产品成功推出，AMD也可能推出ARM架构的CPU处理器，这将进一步提高ARM架构在PC端的渗透率，可能超过25%。

高通、英特尔和AMD的股价表现如何？原因是什么？

高通、英特尔和AMD的股价表现存在显著差异。自4月22日以来，高通股价上涨了30%。这主要是由于手机市场的复苏和PC市场渗透率的提高。高通在PC市场布局积极，4月24日发布的差异化产品表现出色，市场对其在PC市场的市场份额充满期待。另外，5月1日高通公布的业绩超出预期，进一步证实了2024年手机市场需求的反弹。英特尔的股价表现相对较低，主要是由于其表现和估值的双重压力。在业绩方面，英特尔面临着数据中心和PC处理器市场市场份额下降的风险，尤其是AMD占据了数据中心CPU市场份额。此外，英特尔的OEM业务预计将在2027年甚至2030年实现盈利，这将继续拖累其盈利能力。在估值方面，市场普遍认为英特尔在人工智能时代缺乏竞争力，导致其股价持续下跌。AMD股价自4月份以来一直横盘，主要是因为AIPC布局相对不够积极。3月22日，英伟达发布了性能强劲的B200芯片，削弱了市场对AMD作为AI计算能力第二公司的预期，导致其估值回调。

戴尔和联想的股价表现如何？背后的驱动因素是什么？

今年，戴尔和联想的股价创下新高。由于服务器业务的强劲表现，戴尔的股价继续创下新高。在人工智能需求持续高景气的背景下，市场预计戴尔的服务器业务将带来更强的收入表现。戴尔的ISG(与服务器相关的基础设施业务)收入占35%至40%，体积接近联想的四倍，税前溢利率达到15%。截至1月31日的第三季度财务报告显示，戴尔的人工智能服务器未能完成的订单金额翻了一番，达到29亿美元。戴尔还获得了特斯拉人工智能服务器的大订单，并与英伟达共同扩大了人工智能工厂。由于其在PC和服务器市场的稳健表现，联想的股价表现同样强劲。联想在全球PC市场的份额持续增长，在服务器市场也取得了显著进展。总体而言，戴尔和联想的股价表现反映了市场对其人工智能和服务器业务的强劲预期。

英伟达在服务器领域的表现如何？戴尔和联想在这一领域的表现如何？

英伟达在服务器领域的可持续发展挑战了超微计算机的市场份额，戴尔是这一趋势的主要受益者。联想主要受益于其个人电脑业务，其个人电脑收入约占其总收入的60%，而与服务器相关的ISG业务收入约占15%。目前，该业务仍处于税前亏损状态。

联想在PC市场的表现如何？

根据第一季度的PC出货量数据，该行业同比增长1.5%，而联想的PC出货量同比增长7.6%。此外，联想第一季度PC业务毛利率也达到历史高点，超过20%。联想在AI PC领域的持续投资和产品推出节奏也领先于市场。4月18日，联想在中国市场推出了具有当地大型模型和人工智能政策的产品，预计将在短期内迅速占据用户的头脑，进一步提高市场份额。

联想在AI PC领域的布局如何？

联想在AI PC的布局比戴尔和惠普更深入。除了作为PC OEM制造商，联想也倾向于成为软件生态的组织者，建立人工智能本地应用的生态系统，包括当地大型模型驱动的人工智能 PPT和人工智能纹身图等应用程序。这些应用程序结合了第三方制造商的合作和自我研究，进一步巩固了联想在人工智能方面的实力 PC时代的市场地位。

未来联想的服务器业务前景如何？

联想的ISG服务器业务预计将在未来季度减少税前损失。该公司的目标是在明年第一季度实现服务器业务的税前损益平衡。随着人工智能需求的不断增长，联想的服务器业务预计将逐渐从亏损转向盈利，从而提高公司的整体估值。

A股市场上哪些公司能从AI中受益？ PC的发展？

A股市场上的一些公司可以间接受益于AI PC的发展主要分为三类：

结构件供应商：春秋电子和光大同创分别生产镁铝合金和碳纤维笔记本电脑外壳。AI PC对高端美观和散热的需求很高，这些材料的渗透性有望提高。

散热器供应商：龙阳电子生产电脑电磁屏蔽和散热器，以及与汽车中央控制屏幕相关的电磁屏蔽和散热器。超过一半的收入来自电脑相关产品，包括苹果、联想、戴尔和惠普。

ODM供应商：华勤技术等ODM公司有望在AI工作 在PC时代，联想和其他公司正在推出人工智能 PC将与这些ODM合作伙伴进行更多的预研发。整个产业链的研究