智能手机将迎来人工智能授权的重大创新。我们从四个维度分析了人工智能手机对用户的价值、人工智能手机的发展阶段、人工智能手机的工作负荷分配模式和手机产业链的重建。我们认为，以语音交互为核心的智能主体将是下一阶段人工智能手机的典型特征，有望带动差异化的用户体验和品牌价值，推动用户不断更换。我们认为，这一趋势有望推动以果链企业为主的电子行业目标的投资机会。
支持评级的要点
智能手机是最适合携带端侧人工智能的载体，人工智能手机可以提供差异化的用户价值和品牌价值。智能手机具有拥有量大、使用方便、使用场景多、使用时间长、应用生态系统强大等优点。它可以创建许多人工智能使用场景，加速第三方人工智能应用程序的成熟。我们认为，智能手机将是生成人工智能的最佳应用载体之一。人工智能手机的定义有三个典型特征：①大模型可以在手机端侧运行；②NPU算力包含在SOC中；③符合一定参数要求的。人工智能手机可以提供差异化的用户价值和品牌价值。对于用户来说，人工智能手机将是一个自由互动、智能自由、独家陪伴、安全可靠的个性化助手。与现阶段相比，智能手机的使用体验有了很大提高。对于手机制造商来说，它可以提供外观和用户粘性。
人工智能手机的发展将处于从人工智能功能化到人工智能原生化的三个阶段。第一阶段是AIAPP阶段。它的特点是制作各种大型模型的APP产品，搭载在手机上，典型如文心一言APP、豆包APP等；第二阶段是AI功能阶段。特点是大模型初步融入手机应用，实现手机预装应用等典型调用，如GalaxyS24、OPPOFindX7等，可实现照片编辑、通话翻译、文档总结等功能；第三阶段是AI原生化阶段。语音交互的智能主体将成为人工智能手机下一阶段的交互中心，多样化、自然化的交互体验将成为主流，人工智能主体将成为连接数字生态的入口。
实现人工智能手机功能的关键是端云结合和多模态。端云结合了解决手机计算能力和功耗不足的特点，具有成本、能耗、性能、隐私和个性化五大优势。终端人工智能可以学习用户在手机上的使用习惯和数据沉淀。结合用户的社交媒体、电子邮件、新闻、日历等数据，终端人工智能将更好地了解用户，并根据用户的实际情况提供更有针对性的服务。同时，端侧人工智能可以设置防护栏，以防止“人工智能幻觉”等风险。大型模型的多模态趋势将是实现人工智能智能视觉的关键。它可以提高各种应用场景中的语音交互效率，制作图片/短视频，促进内容生态繁荣，并通过不同类型的数据迭代人工智能手机性能。
人工智能手机有望复制“安迪-比尔定律”，驱动用户不断更换机器。人工智能手机将推动产业链围绕端侧大模型进行生态重塑：SOC，旗舰车型将以NPU计算能力为核心，提高性能；在大模型方面，端侧模型主要由制造商开发，2024年升级为130亿参数，云模型主要是1000亿参数；在智能身体方面，它将赋予计划、记忆和执行大模型的能力，以满足更强大的智能助理的工作需求。我们预计人工智能手机有望复制PC行业的“安迪比尔定律”。用户体验、终端大模型（智能身体）能力和移动SOC计算能力将形成积极循环，缩短消费者更换周期，促进智能手机行业进入良性增长阶段。中国银行证券的选择
投资建议
人工智能手机有望带动长期和短期的换机动力。我们推荐以高端手机为主的苹果产业链。随着2024H2手机SOC计算能力的提高和端侧智能身体的逐渐成熟，我们认为人工智能手机将率先推动短期更换浪潮。从长远来看，“安迪-比尔定律”预计将成为人工智能手机持续更换的动力。由于苹果在高端手机中的份额较高，我们认为苹果产业链公司将显著受益于高端手机。
立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、思泉新材料、蓝特光学、飞荣达、智能制造；信维通信、传音控股、中石科技。
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