首次覆盖，目标价42.0元，增持评级；国内光电龙头企业，三大业务竞争优势强；公司联系业务进展有望超出预期。
投资要点：
第一次覆盖，目标价42.0元，给予增持评级。2024-2026年，公司归母净利润预计为14.19/18.57/24.37亿元，2024-2026年EPS为1.41\1.85\2.42元，归母净利润增速为41%\31%\31%；考虑到公司是由AI驱动的，所有业务也具有核心竞争优势，采用PE估值法，2024年PE30x，目标价42元，给予增持评估。
国内光电龙头企业，三大企业竞争优势强。在智能制造领域，公司是中国最大的激光设备制造商之一；在感知领域，公司拥有世界领先的PTC、NTC系列传感器技术，专注于新能源和智能互联网汽车，近年来发展迅速；由于国内ICT制造商和互联网制造商对人工智能基础设施的大量投资，公司准备扩大产能，预计将实现快速增长。
预计公司联接业务的进展将超出预期。我们认为，2024H2-2025年国内市场需求仍被低估。我们可以看到，华为、腾讯和阿里巴巴已经推出了400G高速智算网络解决方案。与此同时，博通51.2T交换芯片在行业内已经完善，预计2024H2将开始发货。我们预计，随着下游互联网和终端客户的使用，国内400G/800G的需求将大幅增加。该公司在中国的主要设备制造商和互联网终端客户中占有较高的份额，预计将受益更多。连接业务的盈利能力和增长量预计将超过市场预期。
催化剂：国内AI芯片和智算网络迭代，终端用户招标落实
(国泰君安-华工科技-00098-首次覆盖报告:光电龙头企业连接感知驱动增长-240614)
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