• 抄底科创50，且慢动手

  2022-04-18 14:39:18 收藏

  公募基金   基金之家

今年的权益市场，一片惨淡。

截至目前，万得全A年初至今跌幅17.27%，沪深300为-16.21%，而最惨的还是科创50，跌了30.99%。

这一周以来，科创50指数跌破1000点是一比较受到关注的事，该指数2019年12月31日为基日，1000点为基点，运行两年多跌破起点了。


网上评论似乎对科创板讨论的人较多，有定投科创基金的、有准备抄底的、有继续看空的。似乎觉得跌得差不多的居多数。

很多机构也开始高呼抄底了，并且描绘了未来五年的美妙前景….很多人心开始痒痒了…且慢动手！

2016年到去年，整体上是我们的资本市场对外开放的4年，外资在市场上的占比越来越高，外资的审美成为了市场的主流。

再加上20年开始的全球货币市场极端宽松，市场对利润的容忍度很低，只要能成长就行。最终外资偏好的板块和成长性很强的赛道成为了市场的主流。

今年开始，全球进入到了回收货币的阶段，大量的资金从风险资产中出来，所以光业绩好没有，需要有真实的利润。

截至3月底，共有102家科创板上市公司发布2021年年度报告。从收入来看，93家公司收入为增长，收入均值为30.29亿元，收入增长率大于100%的为14 家。

净利润方面，84家盈利，净利润均值为4.80亿元，净利润增长率大于100%的为26家。

中国银河证券报告显示，根据已披露年报和业绩预告数据横向比较，无论是营业收入增长率方面，还是归母净利润增长率方面，科创板都明显优于其他几个板块（北交所、创业板、主板）。


但是光业绩好是没有用的，市场的风险偏好需要现金流更稳定的，煤炭这种供需两弱，但是供给更弱，并且一时半会解决不了矛盾的板块成为了新宠。

无可否认的是科创板确实有一些很不错的公司，比如说中芯国际、复旦微电等等，但从估值方面来看，也就少数算是比较合理，绝大多数估值依然比较高。

比如说寒武纪之类的，且不说业绩巨亏，即使是所有营收都变成利润，也要50年才能赚这么大的市值。况且营收到利润，还不知何年马月，还不知要再亏多少钱才能开始有利润。

有人说亚马逊之类的估值也很高啊，可能我们的科创板也有少数几个会如此，但想一想科创板指数、科创50ETF所持有的标的可能都是这样的吗？

恐怕不是，即使一两个如此，也挡不住绝大多数股票的估值回归。

所以哞哞的意见是科创板指数类基金估值还是偏高的，此时依然不是好的买入时机。可能个别股票已经比较合理，但大多数依然比较贵。

可以再等他们大多数跌到合理价、甚至严重低估的时候再出手不迟，心急吃不了热豆腐。


当然，从技术面的角度来看，多个指标显示科创50指数进入了超跌状态，换手率也已接近低点，短期或有反弹，不过只是反弹而非反转。

况且还有另一个非常重要的因素，就是流动性，这也大大限制的科创板反弹的空间。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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