4月28日下午，以岭药业（002603）的2021年年度报告和2022年一季度报告，同步出炉。
数据显示，以岭药业2021年营收净利同比双增，收入、利润均创下新高；2022年第一季度营收净利同比双降。
整体来看，2021年至今，以岭药业的业绩增速放缓态势明显。
2021年收入超百亿，今年一季度营收净利双降
2021年，以岭药业实现营业收入约101.17亿元，创历史新高，同比增长15.19%；归属于上市公司股东的净利润约13.44亿元，同比增长10.27%。
虽然营收净利同比双增，但是与2020年以岭药业的营业收入同比增长50.76%、归属于上市公司股东的净利润同比增长100.95%相比，以岭药业2021年业绩增速放缓的趋势明显。
2020年，受新冠疫情影响，以岭药业连花清瘟产品销量大幅增长，公司净利达到12亿元，增幅超100%。
而进入2021年，连花清瘟的热度有所下降。财报显示，连花清瘟产品市场份额2017年至2021年由2.44%增至6.63%，其中，2021年受疫情散发零售端感冒清热用药销售受限等因素影响，市场占有率有所下滑。
2022年第一季度，以岭药业的业绩进一步下探，营收净利同比双降。
以岭药业表示，今年一季度营收净利同比双降是因为去年同期基数高。数据显示，去年一季度为2021年以岭药业收入、利润最高的一个季度，营业收入为36.68亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.75亿元。
但是，从具体的财务指标来看，2022年第一季度，以岭药业的应收账款同比增长31.30%，应付票据同比增长168.18%；投资收益则为负数，同比下滑1203.62%，主要是报告期内应收款项融资贴现息增加所致。
呼吸系统类产品去年营收下滑，毛利率上升
以岭药业的各类产品销售如何？
从产品销售情况来看，2021年，以岭药业的主导品种心脑血管类产品同比继续保持增长态势；二线品种如津力达颗粒、夏荔芪胶囊等同比增长超过90%，实现放量增长；公司从2019年开始培育配方颗粒业务，报告期内呈持续快速增长态势，销售收入同比增幅近300%。
贝壳财经记者注意到，营收占比仅次于心脑血管类产品的呼吸系统类产品，在去年的营收同比下滑3.48%，是以岭药业唯一收入下滑的产品品类，连花清瘟系列，则是呼吸系统类产品的核心产品。
从毛利率水平来看，2021年，以岭药业心脑血管类产品、呼吸系统类产品、其他专利产品、其他类产品的毛利率依次为65.35%、71.85%、61.06%、23.14%。
值得注意的是，其中心脑血管类产品和其他专利产品的毛利率同比微降，呼吸系统类产品和其他类产品的毛利率同比微增。此外，2021年，以岭药业在国内外的营收均保持增长态势。
集采降价幅度达37.88%以岭药业将如何应对？
随着带量采购的常态化，以岭药业将如何面对中成药集采趋势？
以岭药业连花清瘟产品已经进入广东联盟集采。4月8日，广东省药品交易中心发布公示，广东联盟清开灵等中成药集中带量采购拟中选/备选结果显示，连花清瘟颗粒剂10袋/盒进入拟备选名单，每袋价格为2.3295元。
据贝壳财经记者计算，按照连花清瘟颗粒成人每天3袋的用量看，每日用药的价格为6.9885元。此前的集采文件，连花清瘟颗粒剂(含糖型)的最高日均费用/最高有效申报价为11.25元。以此对比，连花清瘟颗粒剂此次进入集采，降价幅度达到了37.88%。
根据当时采购文件中，药店、医疗机构、社会版医疗机构的报量来看，连花清瘟颗粒总报量为3420.3万袋。参照拟备选中2.3295元/袋的价格，对应收入近8000万。
以岭药业4月15日回应贝壳财经记者表示，连花清瘟产品被纳入广东等6省联盟关于中成药的集中带量采购，价格降幅相对可控。
面对中成药的后续集采，4月28日，以岭药业在2021年年报中提到：“公司将密切关注集采相关政策，并根据相关情况制定应对策略，以控制和降低生产经营风险。”
贝壳财经记者阎侠李云琦编辑岳彩周校对柳宝庆
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共59家主力机构，持仓量总计6568.40万股，占流通A股4.77%
综合诊断：以岭药业近期的平均成本为25.38元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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