国轩高科获189家机构调研：公司主要产品为磷酸铁锂材料及电芯、三元材料及电芯、动力电池组、电池管理系统及储能型电池组等（附调研问答）

　　国轩高科（002074）5月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月6日接受189家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请问一季度扣非利润为正的原因主要有哪些，是否可以视为盈利拐点？今年二三四季度的利润边际变化趋势如何展望？

　　答：一季度扣非利润为正，主要是因为目前的规模效益，以及一季度的相关费用控制在较低水平，尚不能视为盈利拐点；另一方面，全年盈利情况仍然受材料价格波动影响。

　　二三四季度的经营要看材料市场价格的波动情况，公司会通过优化客户结构，调整产品出货价格及降本增效等途径来实现边际改善，我们有信心在二季度及往后实现毛利及业绩的提升。

　　问：请问公司的产品战略，在整车与低速车和两轮车之间有何倾向性？

　　答：公司主要产品为磷酸铁锂材料及电芯、三元材料及电芯、动力电池组、电池管理系统及储能型电池组等。公司与国内外众多新能源整车企业以及储能客户建立了长期战略合作关系，产品广泛应用于纯电动商用车、乘用车、专用车、混合动力汽车以及低速车、两轮车和储能等新能源领域。公司客户战略一向以整车为主，并持续提升产品竞争力，从而不断提升中高端市场份额。

　　问：公司给A00级车型和B级车型供的动力电池产品在质量上有什么差异吗？公司的客户战略？

　　答：公司给所有车型供的动力电池产品在质量上不会存在差异。

　　不同级别的车型对于动力电池的性能需求可能会有差异，在质量和安全性的前提下，主要考量循环寿命、倍率性能、高低温性能、产品一致性及能量密度等多方面参数指标，公司拥有行业领先的电池技术，同时结合客户整车设计中对动力电池产品性价比的需求，目前已基本覆盖了国内主流的A00和A级车。当下，B级及以上的车型是公司的主攻市场，目前的客户战略就是全力以赴攻下优质客户，在B级车市场的竞争里面站稳脚跟，取得更多的市场份额，赢得更好的市场地位和口碑。

　　问：海外战略国轩未来如何定位？公司GDR的发行计划？

　　答：公司全球化战略目标非常明确，未来五年海外产能规划达100GWh,布局聚焦欧洲、北美和东南亚市场，致力于成为全球新能源汽车及储能领域的领导者。

　　公司坚持“立足国内、走向国际”的经营理念，深耕动力锂电池全球市场，2021年公司与大众汽车集团签署《关于电池战略合作关系的谅解备忘录》，双方共同在欧洲打造从电池材料、电池产品到电池回收利用的全生命周期产业链；2022年，国轩高科完成对博世集团位于德国哥廷根的工厂的收购，拟借助博世集团培育多年并拥有工匠精神的优秀员工，建立在欧洲的首个新能源生产运营基地，正式在欧洲开展本地化生产，使国轩电池迅速走向欧洲市场。

　　公司境外全资孙公司GOTION,INC.与美国某知名上市整车公司签署了《战略供应和本土化协议》，双方希望在磷酸铁锂电池的供应和采购方面达成战略合作；同时，公司全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司与Tata AutoComp Systems Limited签订了《合资协议》，双方在印度共同投资设立合资公司，实现公司在印度的产业布局和产品销售。

　　2021年8月，公司与越南汽车品牌VinFast签署了电动汽车用LFP电芯研发生产合作谅解备忘录，双方将共同开展LFP电池的研发和生产。此外，双方还在讨论在越南建立电池工厂的可能性，进一步开拓东南亚市场。

　　截至目前，公司已与多家国际客户达成战略合作并签订产品销售订单，正逐步构建全球化市场体系。

　　本次GDR项目有利于加快公司的国际战略布局，打造公司国际化品牌和形象，并满足海外业务发展资金的需求，因此，公司计划7月底之前完成发行上市。

　　问：公司对上游原材料价格以及公司动力电池产品价格趋势怎么判断？

　　答：从中长期来看，上游原材料价格大趋势是向下，目前处于高位震荡，短期内还要看疫情后整个产业链复工复产的情况，以及是否存在紧张的供需矛盾；而公司的产品出货价格与原材料的价格有一定的联动。

　　问：应对原材料上涨，公司有哪些应对措施？

　　答：

　　应对原材料成本的上涨，公司采取多元化策略控制成本，包括：1、加大研发水平，不断提高精益制造水平，提升产品品质与产出；2、积极完善产业链布局，目前已布局正极、负极、隔膜、铜箔等上游资源，如在宜春投资建设矿产开采及碳酸锂加工厂，在内蒙古乌海投资建设负极石墨产线，在贵州福泉投资建设磷酸铁工厂等，以保障供应链的稳定性，降低原材料价格对产品成本的影响，提升公司综合竞争力；3、公司也与很多客户达成了价格联动机制，共同应对原材料涨价的压力；4、公司也将进一步加强内部管理和工艺提升，通过材料、制造和技术降本，实现成本的优化。

　　问：原材料价格上涨，产品价格怎么上涨？预测毛利率恢复情况？

　　答：

　　基于供应链和上游情况，客户对产品价格涨价表示理解，也希望能保持可持续的长期合作关系。公司产品实行价格联动机制，每家客户情况不同，调价方案也不一样。与客户友好协商调价比较顺利，涨价是动态调整的，并已在陆续落地。总体来看，原材料价格上涨带来的毛利率降低，是对整个动力电池行业的全面冲击，公司也在公司管理、产品制造、市场营销、全产业链布局等方便持续发力，多措并举提升公司毛利率。但从行业发展趋势来看，毛利率的恢复是一个持续过程，相信在合理的预期内，公司的盈利水平会有合理修复。

　　问：目前，碳酸锂的价格处于高位，公司在江西布局的锂矿资源，对公司的经营和发展有何意义？

　　答：基于新能源汽车产业的快速发展，动力锂电池市场空间持续加大，而碳酸锂是动力锂电池的核心原材料，具有广阔的市场前景。

　　宜春矿业是一家由宜春市人民政府牵头设立的公司，由宜春市国有资产监督管理委员会间接全资控股，具有丰富的采矿经验和矿石资源。

　　为了进一步加强公司生产成本控制，抵御原材料价格波动的风险，公司通过与宜春矿业共同设立合资公司，布局上游锂矿资源。

　　公司对锂矿资源的布局，有利于稳定公司碳酸锂供应，降低采购成本，有利于巩固公司在动力锂电池行业的市场地位，符合公司的战略发展需要。

　　问：大众入股以来，公司在管理体系和生产研发上有哪些积极变化？

　　答：在管理体系上，公司正在积极引入大众的管理方法和经验，完善公司管理体系，全方位提高管理水平，实现大众的品质、国轩的效率；在生产研发上，公司也在积极借助大众整车专业技术，与大众汽车集团就UC平台的标准化产品投放市场展开深入合作，加大研发力度，加速新产线建设速度，确保动力电池产品可满足大众在全球市场的纯电动汽车产品需求和市场上其他客户需求；未来，公司与大众共同在欧洲打造从电池材料、电池产品到电池回收利用的全生命周期产业链，并将集中力量共同研发下一代电池技术，参与未来电池标准的制定工作；基于公司在电池回收、梯次利用等方面的积极布局，大众汽车将与公司共同探索，最大程度地发挥协同作用，实现长远战略目标;

　　国轩高科股份有限公司主营业务为动力锂电池和输配电设备两大业务板块。主要产品为动力锂电池产品、输配电产品等。公司系国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一，拥有自主核心知识产权，公司全资子公司合肥国轩生产的动力锂电池产销量多年排名国内前列，2019年国内装机量排名第三，主要产品为正极材料、动力电池电芯、动力电池组、电池管理系统以及储能型电池组等。公司动力电池装机量约为3.2GWh，国内市占率为5.2%，行业排名全国第三，其中磷酸铁锂电池装机量2.9GWh，排名全国第二，新能源专用车装机量居于全国第一。

　　调研参与机构详情如下：

国轩高科股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共25家主力机构，持仓量总计2.99亿股，占流通A股26.62%