和而泰获1家机构调研：汽车电子业务的毛利率相较于传统家电业务会高一些（附调研问答）

　　和而泰（002402）5月19日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月18日接受1家机构单位调研，机构类型为其他。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司基本情况介绍2022年第一季度，国内外经济环境持续波动，公司面临来自上游原材料涨价、物流运输困难、疫情防控等多方面的压力，给公司生产经营带来了一定的困难。公司在严格遵守各地疫情防控政策的前提下，克服客观因素带来的各种困难，通过灵活的调配生产资源、物料资源、交付方式等，满足客户端的交付需求。公司层面积极进取，时刻关注供应市场行情，与供应商及客户保持紧密的沟通，实时制定应对策略，并进一步提高产能利用率，降低生产成本，保证生产交付的连续性及稳定性。未来，随着疫情和供应端的逐步好转，公司业务将恢复稳定增长。二、问答环节

　　问：请问如何看待智控行业现状、进入壁垒、以及公司具备的竞争优势？

　　答：您好，智能控制器行业起源早且市场空间大，当前随着下游应用场景的扩展和升级，智能控制器行业处于智能化升级的关键时期，终端功能的不断完善带来更多智能控制器部署的需求。由于智能控制器功能的不断丰富，进一步提升了其产品价值量。量价齐升双重推动了智能控制器行业规模的持续成长。

　　公司成立以来一直专注于家庭类智能控制器的研发制造，工艺优化设计已非常成熟、与客户粘性较高且市场份额保持稳定增长，对于新进入者来说其在工艺技术、成本和规模上都具有较大进入壁垒。

　　公司在智能控制器行业发展二十余年，凭借自身过硬的产品创新、设计能力和完善的服务体系在全球著名终端产品厂商赢得了很好的信誉和市场口碑；在技术研发、柔性生产、信息沟通效率、及时交货和快速响应等各方面具备与全球大客户对接的能力，极大缩短了双方的研发、生产组织和交付时间，公司的市场快速反应能力能够为客户的产品早日上市和更新换代赢得宝贵的商机。因此，在全球智能控制器行业格局中拥有明显竞争优势。谢谢！

　　问：请问公司的研发投向侧重在哪个方向？

　　答：您好，公司研发投入从整体上看，一部分是投入各产品事业部，直接面向客户，以满足客户需求为目的，一部分投入公司的中央研究院，面向市场，以开发研究领先技术为主。从产品线看，近年来的研发投入主要集中在汽车电子、智能家居和储能控制方向。公司重视研发技术的投入，始终掌握着两大主营业务的前沿核心技术，并基于出色的产业基础能力、超前的发展战略、一流的硬核设计团队、有效的规模性资源投入、对时机的抢先掌控，保障了公司业务的稳定性和盈利能力的持续性。谢谢！

　　问：公司生产过程中降本的方式？

　　答：您好，公司主要通过优化中央研究院软硬件研发平台、标准化平台等方式，从研发设计方案、工程工艺、原材料选型等方面进行优化，保证了制造环节的成本优势，从而降低了综合成本，提升公司效益。谢谢！

　　问：请评价一下公司目前的客户关系和客户粘性？

　　答：您好，公司实施“三高”经营定位，即高端市场、高端客户、高端产品，是伊莱克斯、惠而浦（600983）、TTI、ARCELIK、BSH、博格华纳、海信、海尔、苏泊尔（002032）等全球著名终端品牌厂商在智能控制器领域的全球主要合作伙伴之一。凭借自身过硬的产品创新、设计能力和完善的服务体系在全球著名终端产品厂商赢得了很好的信誉和市场口碑，并始终以优秀的研发能力和技术创新能力为企业的核心竞争力，技术地位与行业影响力得到了行业内大客户的认可，与客户建立了长期深层次的战略合作伙伴关系，在主要客户中的份额不断提升，新客户及新产品份额增长也不断提升。公司方面将不断加大研发投入、加强内部管理、提升生产工艺和智能制造水平，进一步提高了研发能力、综合运营管理水平，旨在提高客户对产品满意度，建立良好的客户关系，提高客户粘性。谢谢！

　　问：公司家电业务始终保持较高的增速，那我们相较海外供应商的优势是何时开始的，增长来源是什么，未来的趋势是怎样的？

　　答：您好，公司自成立以来专注智能控制器行业发展二十余年，凭借明显的研发优势及优秀的综合运营能力、供应链整合能力、以及过硬的技术研发能力，在全球智能控制器行业格局中拥有明显竞争优势，是国内高端智能控制器龙头企业之一。

　　公司家电业务的增长主要来源于产品份额的提升，包括原有客户产品份额的提升和新产品项目份额的提升，另外，新客户的拓展以及行业市场本身的扩充也是该业务增长的重要因素。

　　未来，公司将通过现有客户纵向做深做透，持续挖掘新产品、新项目，提升客户份额，增强公司行业影响力；同时，通过横向开拓新客户及拓宽产品品类，进一步提升家电业务的市场占有率。谢谢！

　　问：请问公司中长期利润率趋势是怎样的？

　　答：您好，从成本结构上看，公司当前原材料的成本占比较高，部分核心元器件的涨价仍未缓解，且当前汇率波动较大，存在汇兑风险，公司方面将积极采取措施，保持毛利平稳。从盈利能力上看，公司不断地研发投入，将进一步提高产品附加值；且全球产能布局的加快，以及规模化生产，一定程度上降低生产成本，提高经营效益，公司的盈利能力将进一步提高。谢谢！

　　问：加入汽车产业链后，综合毛利率是否有所提升？

　　答：您好，汽车电子业务的毛利率相较于传统家电业务会高一些。公司近期获得的国内整车厂部分新项目订单，主要以合作研发和自主研发为主，这种ODM的模式有助于提高产品毛利率，且随着公司产能利用率的提高，综合毛利率将会进一步提升。谢谢！

　　问：疫情对于我们开拓客户是否有很大障碍？

　　答：您好，疫情防控期间公司仍以线上方式保持与海内外客户的紧密沟通与联系，在保证疫情防控的前提下，最大程度的参与客户交流，排除疫情影响。今年以来，公司新项目以及新客户拓展顺利，且未来还有较大提升空间。谢谢！

　　问：新产品迭代的方向？

　　答：您好，新产品迭代的研发，一方面是基于客户自身需求，针对客户对产品优化、升级迭代的考虑进行研发。另一方面是基于我们中央研究院对市场需求分析和新技术、新产品的自主开发，并向客户提出优化方案，从而推动产品升级。谢谢！

　　问：公司目前资本支出主要以国内为主还是越南？

　　答：您好，公司的资本支出在国内外均有规划。并将继续推进全球化产能布局，实施对核心客户深度贴近服务，高效响应核心客户的战略需求，促进公司与核心客户的深度合作。同时，公司利用全球化布局优势进行供应链整合，提升跨国采购能力，有利于降低公司的综合成本。谢谢;

　　深圳和而泰智能控制股份有限公司主营业务为两大板块，分别为家庭用品智能控制器、新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务；微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。公司的主要产品为家用电器智能控制器、健康与护理产品智能控制器、电动工具智能控制器、智能建筑与家居智能控制器、LED应用产品、新型智能控制器及智能硬件系列产品、射频芯片；公司由初创到快速成长，基础管理与运营平台日臻完善，资产规模与经营规模不断扩大，从十多年前作为代表性的中国企业有资格进入全球高端市场开始，到目前几乎成为全球高端市场的所有著名客户的核心供应商之一，行业影响力已经举足轻重。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名个人其他Arohi

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和而泰股票行情：

（诊股日期：2022-05-20）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共33家主力机构，持仓量总计1.80亿股，占流通A股22.49%

综合诊断：和而泰近期的平均成本为14.56元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。