中通客车12连板：补贴续命，游资私募合力造妖

　　号外 时浩

　　如果说谁是今年5月份最大妖股，非中通客车（000957）莫属。

　　今年五一期间，中通客车一次性交付了18台核酸检测车，包括12米和13米两款核酸检测车型，其中13米车型为中通客车首次交付的最新产品。

　　踏准了核酸检测和汽车补贴两大风口，作为一家之前市值不到30亿、年年靠国家补贴续命的客车企业，自5月13日首板涨停起，仅半个月时间中通客车录得11连板，股价自4.4元大涨186%。尽管29日中通客车发布半个月内的第4次股价异动公告，但本周一公司股价继续震荡走高，完成12连板，不到20天，市值增加了50亿。

　　核酸检测车拉活补贴王

　　本轮资本炒作前，过去几年里因宏观经济和疫情等因素影响，中通客车曾一度濒临退市边缘。2017-2020年间，中通客车连续四年利润呈现下滑趋势，相关年份归母净利润分别为1.91亿、0.37亿、0.33亿、0.24亿，同比下降67.36%、80.87%、9.57%、28.87%。

　　在此前发布的2021年报中，公司更是出现上市以来首次亏损。根据年报披露数据，过去一年中通客车完成销售客车10050辆，其中，轻型客车销售3001辆，增长28.14%，中型客车销售2645辆，减少36.06%，大型客车销售4404辆，增长10.46%。然而，因主要市场公交市场乏力、以及海外主要客户需求量大幅萎缩导致销售下滑，同时原材料涨价及国内竞争加剧致使利润大幅下滑，公司在全年在营业收入45.87亿元，同比微增4.06%前提下，归母净利润-2.2亿元；扣非后净亏损额达到2.76亿元，连续第三年为负，同比下降21.31%。

　　其实，如果不是政府补贴，中通客车早已经被退市了。2019、2020两年，公司客车销售量分别为1.51万台、1.06万台，分别获得政府补贴1.1亿元、0.38亿元，2021年该数据则为0.57亿元，而早在2019年年报中，中通客车就在未来发展前景章节中提及补贴滑坡等带来的风险。

　　另外，根据工业和信息化部2021年9月发布的《关于2016－2020年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核初审情况的公示》，2016-2020年间共有14家车企就1303辆燃料电池汽车进行推广应用补贴申报，其中1302辆通过了专家审核，补助总额5.63亿元，而这其中中通客车核算通过665辆汽车，将获补贴2.9亿元，超过宇通客车（600066）与上海申龙成为燃料电池汽车领域的获得补助最多的企业。

　　行业整体来看，随着2022年新冠疫情持续反复，国内公交行业需求进一步萎缩，但相对应的是，核酸检测需求呈现大幅上升态势，在此前的国务院联防联控机制电视电话会议中，更是明确提出要提升监测预警灵敏性，大城市建立步行15分钟核酸“采样圈”。

　　随着市场需求不断扩容，在产业链持续炒作背景下，核酸检测车成为资本追逐的新一轮细分热点，而这也成为了中通客车股价疯长的开始。

　　新闻显示，为助力全国疫情防控，今年五一期间中通客车一次性交付了18台核酸检测车，包括12米和13米两款核酸检测车型，其中13米车型为中通客车首次交付的最新产品。

　　根据公司此前披露，中通研发的核酸检测车达到P2＋生物安全实验室标准，可实现随采、随检、随上报，日检测能力超过3.5万人次。另外，13米检测车日检能力达到1万管，按照10：1的混检标准计算，每天可检测10万人次，目前其核酸检测车已在山东、河北、山西、吉林、四川、甘肃、广西等7个省份多地投入使用

　　在市场不断发酵前提下，中通客车已成功落地的核酸检测车项目引燃了资本炒作热情，从行业需求端来看，在核酸检测逐步常态化中，市场的确存在广大增量空间。根据东吴证券估计，若未来国内全部大城市均实施常态化核酸检测，其设计人口将超5亿人，每月检测费用上限将达到1212亿，对应支出将达1.45万亿/年。

　　此外，整车层面利好政策的不断出台进一步刺激了中通客车的股价增长。在上周举行的国常会中，为推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间，政府将阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，而在27日工信部召开的提振工业经济电视电话会议中，也提及将组织新一轮新能源汽车下乡活动，其后广东、上海等地方政府先后出台相关补贴方案。

　　这家私募赚了7600万

　　随着利好消息不断释出，中通客车作为受益者、也是全市场最具辨识度炒作标的，5月13日以来的12连板间，公司连续多日登上沪深龙虎榜单，期间，市场知名游资赵老哥、宁波桑田路、华鑫证券江苏分公司等均有上榜，

　　收益方面，市场顶级游资们赚的不尽相同，赵老哥常用席位中国银河（601881）证券绍兴证券营业部24日就已卖出中通客车，华鑫证券江苏分公司、宁波桑田路也在25、27日先后抛售中通客车，在31日龙虎榜中，苏南帮、杭大路也先后卖出3000万元。

　　相比于上述游资炒作，一家名为深圳齐兴资产管理有限公司的私募基金，却悄然成为中通客车股价暴涨的最大赢家。公开资料显示，齐兴资本成立于2016年3月，资管规模位于20~50亿区间，主要专注于债券与量化投资。

　　2020年三季度末，齐兴资产新进中通客车前十大股东名单，持有公司755.88万股，占比1.27%位列第5，同年年末，齐兴资产旗下三只私募基金——汇泽长盈、海济天明、云海汇通同时现身前十大股东名单，分别持有325.12万股、302.58万股、301.89万股，对应比重0.55%、0.51%、0.51%。

　　截止2022年一季度，齐兴资产持股数相比此前降至598.69万股，份额比例降至1.01%，汇泽长盈方面持股数微增10万股至337.82万股，海济天明、云海汇通则未发生变化。

　　买入成本看，20年三季度中通客车股价位于6.46元-8.35元之间，四季度对应数据则为6.65元-10.16元，取区间7.44元、8.31元均价计算，齐兴资产当前持有成本约为0.56亿元，三只私募基金合计约为0.78亿元。

　　目前中通客车股价为13.65元/股，不考虑卖出前提下按持股数估算齐兴资本目前合计持有收入已超过2.1亿元，扣除成本后相关浮盈金额超过7600万元，盈利比重超过55%。不过，需要指出的是，年内中通客车一度达到3.85元/股价格低点，在本轮增长前，齐兴资本也曾亏损接近50%。

　　齐兴资本当前在A股市场的具体操作并不算多，除去中通客车，齐兴资本还在2021年末入选污水处理企业泰和科技（300801）前十大流通股东，当前持有公司股票128.86万股，位列前十大股东第6。此外，在2021年二、三季度，公司还少量购买过普联软件（300996）、天禄科技（301045）股份，但均于买入次季度退出。

　　尽管经营层面存在诸多利好，但相比于公司股价的快速上涨，中通客车依然存在着许多实际问题亟待解决。2021年首度亏损后，在今年一季度的业绩报告中，中通客车依然未能改变难以盈利现状，当季亏损达到3528.7万。在客车产销量方面，1-4月公司客车销量2257辆，同比增长2.50%，除大型客车销售1051台增长38.84%外，中型、轻型客车及物流车均呈现下滑趋势，对应比例23.71%、10.82%。

　　另外，政策监管上中通客车此前已因涨幅异常登上交易所重点监控名单，最新下发的关注函显示，深交所要求公司在6月1日前对核酸检测车具体产销、在手订单、收入金额等进行详细回复，而在异动公告中，中通客车仅表示核酸检测车销量较少，对公司经营业绩未产生重大影响。

中通客车股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计2.54亿股，占流通A股42.83%