不到一年豪掷161亿，紫金矿业疯狂出手

　　紫金矿业（601899）向外界完美诠释了什么叫“财大气粗”，作为锂业的新玩家，入局不到一年，通过多次收购打造出新的行业格局，但公司的债务压力不容小觑。

　　7月1日盘后，紫金矿业公告，公司同意为全资子公司紫金（新加坡）国际资本向渣打银行（新加坡）申请总额不超过0.3亿美元贷款提供连带责任担保，担保期限不超过3年。截至公告日，集团公司实际发生的对外担保累计金额为337.16亿元，占公司2021年归母净资产的47.46%。

　　7月1日，紫金矿业收涨1.5%，报9.47元/股，总市值2493亿元。

　　收购动作频频

　　6月29日，紫金矿业公告，拟出资约18亿元收购厚道矿业71.14%的股权，厚道矿业持有湖南省道县湘源锂多金属矿100%权益。

　　此外，紫金矿业还与持有厚道矿业剩余28.86%股权的自然人和实控人签署协议，双方将在原厚道矿业基础上组建矿业公司和冶炼公司，对湘源锂多金属矿项目进行开发和冶炼。

　　由于项目尚未开发，标的未实现盈利。截至2021年底，厚道矿业的资产总额8581万元，负债总额8万元，净资产8573万元，2021年度无销售收入，净亏损678万元。

　　根据厚道矿业2016年提交的《湖南省道县湘源矿区锡铷多金属矿资源储量核实报告》，该矿拥有氧化锂资源87万吨，折合216万吨碳酸锂当量。紫金矿业指出，目前矿床控制程度不够，还需进行补充勘探，矿山有较大的增储前景。

　　值得一提的是，紫金矿业称，此次收购对价按碳酸锂价格10万元/吨为基准，而生意社监测数据显示，6月23日电池级碳酸锂华东地区均价为47.8万元/吨。

　　紫金矿业近期的收购步伐略显急促。

　　去年10月，紫金矿业公告，以每股6.5加元收购新锂公司全部已发行且流通的普通股，约合人民币49.39亿元。新锂公司的核心资产3Q锂盐湖项目是世界上同类项目中规模最大、品位最高的项目之一。紫金矿业在2021年年报称，顺利完成3Q锂盐湖项目并购并启动建设。

　　今年4月末，紫金矿业再度发力，拟收购盾安集团旗下四项资产包，作价76.8亿元。其中，金石矿业持有拉果资源公司70%股权，后者拥有西藏阿里改则县拉果错盐湖锂矿项目，拉果错盐湖为待开发的大型硫酸钠亚型卤水湖，项目资源规模大、品位稳定、镁锂比低。截至2012年底，拉果错盐湖保有资源量折碳酸锂214万吨。这也是紫金矿业收购的首个国内锂资源。

　　紫金矿业还于日前成功“A吃A”。据其5月9日公告，公司将以17亿元受让ST龙净（600388）15%的股权和25.04%的表决权，后者专注于环境治理领域。5月30日，该等股份已完成过户登记，紫金矿业正式入主ST龙净。

　　收购风格转变

　　回顾“有色一哥”紫金矿业的收购历史，公司历来偏好金、铜矿产。同花顺（300033）数据显示，2009年至2022年期间，除2016年外，紫金矿业每年都有收购兼并交易。其中，2015年和2020年是收购高峰，交易金额分别约49亿元、121亿元。2015年，紫金矿业拿下巴理克(新几内亚)50%股权、50%债权，以及卡莫阿控股49.5%股权，获得或分享波格拉金矿和卡莫阿铜矿的运营权。2020年，又将大陆黄金100%股权、西藏巨龙铜业50.1%股权和圭亚那金田100%股权收入囊中。

　　但不难看出，近期紫金矿业的收购标的集中在新能源领域，不到一年时间豪掷逾161亿元。为什么公司一改往日的收购风格？

　　新能源大潮之下，紫金矿业正谋划转型，5月17日，公司董事长陈景河在股东大会上指出，“（面对）能源革命，如果说我们还无动于衷的话，我们会犯很大的错误，我（们）就是慢了半拍，但现在进入还不算太晚，紫金矿业的能力还是比较强的，相信在三年、五年以后再来看，我们在新能源方面的发展也会有很大的增量。”

　　但一直以来从事有色金属开发的紫金矿业，将如何协同原有业务与新能源资产？紫金矿业相关负责人告诉《》记者，“公司将依托在矿业开发以及化工、冶金、环保等领域积累的技术和人才，形成良好的协同效应，通过具体项目（包括盐湖和硬岩锂）的建设、运营和创新，不断提升公司在锂产业的技术、工程能力和行业地位。公司通过铜、金、锌等产品与新能源板块的碳酸锂等多矿种组合，可有效抵御不同金属价格波动风险。”

　　在锂电行业，紫金矿业是后来者居上。紫金矿业表示，据测算，对厚道矿业的收购完成后，公司控制的“两湖一矿”碳酸锂当量资源量将超过1000万吨，远景规划产能有望突破15万吨碳酸锂当量，均将进入全球前十。

　　另据中泰证券（600918）研报，截止至2021年年底，赣锋锂业（002460）权益资源量约3000万吨LCE以上。而天齐锂业（002466）在引入IGO战投前，公司披露的锂资源权益储量约1607万吨LCE。这意味着，入局不到一年的紫金矿业，其碳酸锂资源量将跻身国内第三。

　　有息负债达千亿

　　但转型的决心要用钱来实现。截至一季度末，紫金矿业公司最新一期资产负债比为56.56%。公司账面上虽有货币资金232.96亿元，但有息负债高达1003.28亿元。

　　对此，紫金矿业相关负责人告诉《》记者，“根据规划，公司2025年矿产金产量为80-90吨，矿产铜产量为10010万吨。得益于铜、金矿产品产量持续提升、低成本优势以及价格相对高位，公司的经营性现金流将保持强劲和充沛，为项目开发建设和并购提供资金支持。公司目前的资产负债规模适中，合理的负债有利于公司加快重要矿产资源的并购。此外，公司在行业继续保持良好的信用评级，银行授信额度超过2000亿元。”

　　业绩面上，紫金矿业高速增长。2021年，公司交出历史最佳年报，当期实现营收2251.02亿元，同比增幅31.25%，归母净利润156.73亿元，同比增幅140.8%。

　　今年一季度，公司营收为647.71亿元，同比增长36.35%，归母净利润达61.24亿元，同比增长143.89%。

　　记者：胡安墉

　　编辑：王丽颖

　　责任编辑：毕丹丹

紫金矿业股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共436家主力机构，持仓量总计119.95亿股，占流通A股58.53%