疫情之下，全球货运表现疲软，相比之下我国航运企业正加速恢复。7月4日，招商轮船（601872）披露《2022年半年度业绩预增公告》，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为27.40~30.28亿元，同比增长188%~219%。
招商轮船是招商局旗下专业从事远洋运输的航运企业，公司主要从事国际原油运输、国际干散货运输业务，并通过持股50%的CLNG公司投资经营国际LNG运输业务，目前招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮、散货船队以及第三十名的集装箱船队。
关于业绩预增，招商轮船归结了三大原因，分别为：干散货及集装箱航运市场保持较高景气度、运费率总体维持在历史低位徘徊、LNG船业务已达产项目投资收益稳定。
招商轮船表示，干散货及集装箱航运市场虽然受新冠疫情、俄乌战争及美元加息等因素冲击，但仍然保持了较高景气度，其中干散货船队预计净利润贡献14.66亿元，较上年增加约80%；集装箱船队预计净利润贡献12.69亿元,较上年增加约180%。
公告显示，虽然公司油轮船队经营表现出色，但出现轻微亏损，预计亏损约2865万元，较上年减亏8083万元，减亏幅度74%。
国海证券认为，油运临近拐点，受到原油产量确定性复苏和可能引发的补库需求；以及俄乌冲突背景可能发生的油运航线大规模重构。油运或有一轮历史级别行情，业绩潜在弹性较大。
公司VLCC船队经营能力较强，且船队非常年轻，整体船龄仅有7.3年。有望形成一轮时间较长的供需错配。供给侧：2003-2010年油运牛市投产的大量VLCC将于未来几年陆续淘汰，且IMO环保政策限制了老旧船的有效运力。需求侧：方向确定性向上，增长幅度与节奏暂不明确。
6月21日，招商证券（600999）披露研报表示，招商轮船干散与集运船队贡献稳健的业绩增量，因此仍然维持“强烈推荐”评级，并看好中期原油市场较大的业绩弹性，以及LNG市场未来潜在的发展空间。
不过招商证券也认为，招商轮船也可能面临着疫情扩散超预期、重大自然灾害、主要产油国增产不及预期、地缘政治风险的不利影响。
另外，国信证券表示，受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022-2024年营业收入分别为270.38、274.29与278.19亿元，归母净利润分别为43.07、46.84与51.68亿元，对应PE分别为10.75、9.88、8.96，予以“增持”评级。
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