7月8日，鸿合科技（002955）（002955.SZ）开盘跌停，尾盘封死跌停板，当日报收23.53元/股。就在前一天，公司刚公布了上半年利润预增358%的消息。
资料显示，鸿合科技主营业务为智能交互显示产品及智能视听解决方案的设计、研发、生产与销售，主要产品为智能交互平板、电子交互白板、智慧校园、智慧课堂等智能交互显示产品。2021年度，IWB产品销售收入占到了公司总收入的77.14%。
海外业务收入高速增长
对于业绩的高增，鸿合科技表示，原因系公司海外业务收入继续保持高速增长，同时，公司智能交互显示设备原材料价格下降，公司产品毛利率、净利率较上年同期获得较大幅度提升，利润明显增加。年报显示，2021年鸿合科技境外销售收入规模约25.38亿元，同比增加91.15%，境外收入占总收入的43.67%。
材料成本方面，记者了解到，鸿合科技硬件产品的原材料主要包括液晶面板、芯片、结构件等。鸿合科技招股书显示，智能交互显示行业属于知识和技术密集型行业，公司专注于智能交互显示产品的研发、设计及触控组等关键部件的生产，同时将部分产品委外加工生产。因此生产设备和人员数量较少，营业成本以材料成本为主。据2015年到2018年数据，鸿合科技材料成本占营业成本的比例在60%左右。
自2021年三季度以来，液晶面板价格持续下调，到2022年二季度部分面板价格已出现腰斩。就在刚刚过去的6月，液晶面板价格仍跌势不止，7月以来跌幅才有所收窄。万联证券投资顾问屈放曾公开表示：“通货膨胀使得上游厂商去库存意愿强烈，而市场受多种因素影响又需求不旺，造成面板价格持续走低。”
上述影响因素已经反映在鸿合科技2022年一季度的业绩中，季报数据显示，鸿合科技一季度实现归母净利润4100万元，同比翻了5倍有余。据上半年业绩预告，公司上半年归母净利润在1.1亿元到1.2亿元之间，同比增加320.34%到358.56%。按此计算，公司二季度实现归母净利润6900万元到7900万元，环比增加68.29%到92.68%。
或是在高预期下，上半年实现了超320%的利润增幅，鸿合科技的股价绩后跌停。但值得注意的还有，在公司发布业绩之前，鸿合科技连续4个交易日股价上涨，7月7日涨幅超过7%，创下近一年半的新高。
业绩增速放缓，行业痛点仍在
自疫情以来，教育信息化进程加快，加之“双减”政策落地后，课后服务也展现出发展空间。鸿合科技2020年和2021年营收分别同比大增85.81%和45.42%。
兴业证券研报显示，2018年教育信息化2.0进程正式开启，与1.0的硬件购入为主的核心不同，在2.0政策指导下，除了需要具有软件开发能力，硬件适用的配套能力外，还对后续教育资源的持续导入和应对客户需求更新的能力提出更高的要求。此外，“双减”落地后，课后服务等配套措施正在快速推行，中小学校每周5天都要开展课后服务，每天至少开展2小时，结束时间要与当地正常下班时间相衔接。
尽管看起来形势大好，但教育信息化设备发展上仍存在痛点。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林向记者指出，其实大多数教育信息化设备都是有更好的市场化替代品，教育信息化的核心不是硬件设备，而是应用。当前很多学校教学都会要求使用各种APP，除了教学专业应用，比如微信、比如文档软件都是离不开的，而很多教育信息化设备都是封闭式的，在功能应用上内容相对有限。所以，实际上当前通用智能平板要比教育信息化专用设备更加好用。
“理想状态是教育信息化设备提高专业性，和智能通用平板拉开距离，走专业路线，但现实是，具有开放应用生态的智能平板，比教育信息化设备功能更强大，因为其开发者来源更加广阔。当前教育信息化专用设备实际上依赖于政策支持需求，如果政策不支持，此类设备很可能被通用交互平板+教学APP所取代。”盘和林表示。
从目前业绩数据看，尽管利润增幅可观，鸿合科技营收增速已经在放缓。2022年一季度，鸿合科技实现营收9.06亿元，同比增加13.72%。由于教育信息化设备不像一般消费电子产品，更换周期相对更长，2022年一季度的营收增速放缓是否意味着，在经历了两年的营收高增后，占比较大的国内业务是否来到了瓶颈阶段？
对此，记者询问了鸿合科技方面，截至发稿尚未得到回复。但记者注意到，公司方面已经开始寻找新的业绩增长点，例如拓展中小学以外的客户群体及海外业务，2021年孵化商用品牌“newline”，探索云会议全场景产品及服务方向等。
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：有加速上涨趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计2356.25万股，占流通A股24.23%
综合诊断：鸿合科技近期的平均成本为23.59元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。今日该股跌停，资金流入量较多，且换手较为活跃，或有筹码正在建仓。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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