招商轮船（601872）预计2022年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为27.40-30.28亿元，按未作同一控制下合并调整口径同比增长188%-219%。扣非净利润增加166,758万元-193,858万元，同比增长185%-215%。与上年同期相比，归属于上市公司股东的净利润将增加133,731万元-162,531万元，同比增长95%-116%。扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增加166,758万元-193,858万元，同比增长185%-215%。
油轮船队经营出色显著跑赢行业平均
上半年全球VLCC市场低迷、波罗的海交易所公布的VLCC-TCE持续为负的情况下，招商轮船仅录得轻微亏损，大幅跑赢行业。这得益于公司对船队动力结构的升级和船型结构调整，显示出公司在油轮经营管理与战略规划上的卓越能力。招商轮船的VLCC船队中有大量的ECO型节能环保船以及安装有脱硫塔的船，且整体船龄相对年轻。在高、低硫油价差持续拉大的现货市场，公司船队在成本端具备较大的优势。
干散货运与集装箱运输板块表现优异
(1)散货：长协保证安全垫、即期市场带来利润弹性。长约市场上，公司与淡水河谷等四大矿业公司签订长期的COA运输合同形成利润安全垫;即期市场上，公司通过及时锁定价格等波段运营方式抓去周期的高点收益。
(2)集运：景气周期带来超额收益，非景气周期更具物流属性。招商轮船的集运船队主要聚焦于亚洲区域航线，该市场的特点有两个：非景气周期时集运公司不受制于干线贸易流向的影响，往返航线的装载率都很高，通过资产周转率实现了比较好的ROE水平;景气周期时，公司同样享受全球集运市场运价上涨带来的超额收益。长期看，招商轮船的集运船队同样有可能取得不错的业绩。
油运市场复苏指日可待
招商轮船VLCC船队将充分受益油运复苏带来的业绩弹性。油运行业供给端持续优化状态：(1)船舶老龄化严重，待拆船数量逐渐增多;(2)IMO环保政策变严，老旧船性价比进一步下滑;(3)受集运周期影响，现在船厂船坞紧张，VLCC新订单没有空间。需求端：航线重构的长逻辑和未来的补库逻辑都在逐步验证中。
投资评级
招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡。我们看好公司长期发展，上调盈利预期，预计招商轮船2022-2024年营业收入分别为295、308与317亿元，归母净利润分别为63、74与83亿元，对应PE分别为7.50、6.37、5.68。维持“增持”评级。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共46家主力机构，持仓量总计57.05亿股，占流通A股74.48%
综合诊断：招商轮船近期的平均成本为5.76元，股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
要点1今日资本先后减持三只松鼠、良品铺子，这背后除了自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。要点2主攻下沉市场、主打极致性价比，传统零食品牌面对量贩零食店的崛...
由于股市估值过高，伯恩斯坦将印度股市的评级由中性下调至低配。与此同时，该券商预测，在政策刺激下，中国股市有进一步的上涨空间。周四，伯恩斯坦法兴银行集团的亚洲量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang发布报告称，印度市场...
要点1其财务部门初步测算，预计2024年前三季度实现营业收入58.36亿元到63.58亿元，同比增长48.02%到61.26%；要点2海光信息表示，市场需求的不断增加，进一步带动了公司营业收入的快速增长。《科创板日报》10月10日讯（记者 郭辉）...
要点1福成股份董事长李良在公司业绩说明会上表示，市场竞争激烈程度加剧，重要客户流失是公司董事会及管理层的责任；要点2部分投资者对公司不满的原因除了业绩表现不佳，或与公司多年频出内控问题相关。财联社10月10日讯（记者...
要点1受下游工业客户投融资不利影响，南模生物近年来业绩持续承压，董事长费俭透露，国内产能的总体利用率水平接近80%，未来将进一步提升产能利用率；要点22024年上半年，海外业务收入占比已经提升至14%，费俭直言海外是拓展重点，下...
本文“招商轮船 二季度业绩超预期 油运复苏带来向上弹性”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
