新洋丰获145家机构调研：磷矿注入后，公司的盈利增长应该更稳定、更强劲（附调研问答）-股票-壹米财经

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新洋丰获145家机构调研：磷矿注入后，公司的盈利增长应该更稳定、更强劲（附调研问答）

2022-07-13 20:10:45 收藏

新洋丰财经要闻

　　新洋丰（000902）7月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年7月10日接受145家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请介绍一下公司近期的经营情况。

　　答：2022年第二季度，虽然磷矿石的价格涨到了很高的位置，但公司凭借产业链一体化的优势，以及受益于下游复合肥的低库存，二季度复合肥量利齐升，带动公司二季度净利润的增速加快。预计二季度的净利润在4.65亿到5.45亿之间。同时公司的复合肥毛利也基本回到正常水平。历史上来看复合肥毛利率大概20%。而新型肥料高出4-5个百分点，整体毛利率水平比较稳定，近几年受原材料价格暴涨，复合肥毛利率受挤压，今年二季度起受下游低库存影响，复合肥量价齐升，销量重回正增长，毛利率亦回归正常水平。

　　问：

　　请介绍一下公司收购保康竹园沟磷矿的情况及磷矿注入的远期规划。

　　答：公司收购了控股股东的保康县竹园沟的矿，矿的储量是9000多万吨，设计年产能是180万吨，矿的平均品位是24.93%，有六分之一的品位都是在31%以上。从价格来看，去年9月份少数股东出售30%股权时，整体估值是4.6个亿，磷矿石的价格在过去十个月涨了50%不止，但这一次的收购对价只比去年9月份增加了17%。如果按照目前最新的价格，25%的磷矿平均价格是845元，假设扣除开采成本和税，这处磷矿完全达产后一年的收益就可以收回支付对价。

　　问：

　　请介绍一下竹园沟磷矿的建设规划。

　　答：目前已经开工建设，近2-3年的产出以工程矿为主。竹园沟矿完全达产后，年产量为180万吨。

　　问：磷矿注入会不会导致以后公司的毛利水平、盈利等出现大幅波动。

　　答：我认为不会。公司今年二季度能够做出比较好的业绩和去年三季度注入磷矿资产有较大关联，对于一体化的企业来说，上游资源可以在原材料价格暴涨时，补充原材料成本上涨造成的损失。目前如果能够实现磷矿的自给自足，那公司能够展开更加灵活的复合肥销售政策、给到经销商更优惠的价格和激励，通过这样的激励方法提升复合肥的综合销量。所以磷矿注入后，公司的盈利增长应该更稳定、更强劲。

　　问：竹园沟磷矿主要用于哪种产品的生产。

　　答：高品位矿对于制作磷酸铁优势较大，品位低一些的矿公司用于制作化肥较为合适，高、低品位的磷矿石和公司的业务布局都是能够匹配的。

　　问：请介绍一下雷波巴姑磷矿目前的产出情况。

　　答：去年产出50万吨，今年产出75万吨，明年满产90万吨。

　　问：请介绍一下磷酸铁项目目前的成本情况和建设进度。

　　答：磷酸铁和原材料的价格波动都较大，需要根据实时产品价格进行计算。总的来看公司的成本比同行便宜2000元左右。首先，公司自供工业磷酸一铵，工业一铵的毛利乘以0.85左右的配比就是自供工业一铵的成本优势，另外在生产磷酸铁的过程当中产生的废水、污水等对同行来说需要进行环保处理，对公司来说可以直接用于生产复合肥，既可以节约渣酸和废水的处理成本，又能节约复合肥的原料成本。

　　如果未来控股股东的磷矿都注入到上市公司，工业一铵的盈利能力更强，相应磷酸铁的成本优势也会更强。

　　投产进度上来看，公司一期5万吨的磷酸铁各项技术指标都已经达标，已经开始向下游供货。

　　问：

　　怎么看待下半年复合肥行业的景气度。

　　答：复合肥与尿素最大的区别是尿素偏上游大宗的，而复合肥是偏下游To C消费端的，包括尿素在内的上游价格下降对复合肥销售是一个利好。行业过去几个季度销售清淡核心的原因就是上游原材料太贵了，高价使得经销商的畏高情绪以及农户的抵触情绪都是比较强的。

　　所以如果上游大宗价格能够降下来，对复合肥的销售帮助很大。

　　尿素价格是随着5月份发改委约谈煤炭企业一起跌的，所以今年尿素对公司的库存影响应该是在五六月份，然而我们也可以通过公司业绩预告的区间去判断尿素的库存对二季度的经营并没有产生负面的影响。展望明年，在经历了大宗商品价格下跌，原材料价格下跌，我们ToC端的复合肥应该会是受益的，所以明年个人认为复合肥的销售将受益于大宗商品的降价，销量会恢复正常的增长;

　　新洋丰农业科技股份有限公司的主营业务为磷复肥、新型肥料的研发、生产和销售，以及现代农业产业解决方案提供业务。公司的主要产品有硫酸钾复合肥、尿基复合肥、高塔复合肥、“洋丰正好”作物专用肥、“百倍邦”特种肥料、“水白金”和“简惠”水溶肥、“洋丰硫”生态级肥、“锌磷美”中微量添加复合肥、“机多宝”有机-无机复合肥、“洋丰-康朴”稳定性肥料、“逍道”硝硫基肥、“澳之蓝”水溶肥、海藻肥、现代农业、贸易。公司是磷复肥行业龙头企业，产品销量连续多年排名全国前二。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司杨若愚中信建投基金基金公司刘光宗中庚基金基金公司刘晟中银基金基金公司刘高晓、王晓彦、钱嘉鎏九泰基金基金公司杜京果交银施罗德基金基金公司张三维光大保德信基金公司安鹏、苏淼兴业基金基金公司廖欢欢兴全基金基金公司季侃乐、朱喆丰兴银基金基金公司劳开骏、石亮前海云溪基金基金公司贺双容北信瑞丰基金基金公司王圆华夏基金基金公司常亚桥、张木、董阳阳华安基金基金公司崔莹、苏玉平华宝基金基金公司杨奇华富基金基金公司范亮南方基金基金公司孙鲁闽、章晖、郑勇博道基金基金公司王伟淼嘉实基金基金公司颜伟鹏国投创益产业基金基金公司李斌国泰基金基金公司林小聪、钱晓杰国联安基金基金公司王栋大成基金基金公司刘芳琳、廖书迪天弘基金基金公司安迪太平基金基金公司夏文齐工银瑞信基金基金公司周智硕、齐邦宇恒越基金基金公司陈凯茜招商基金基金公司朱滨、朱红裕、王垠新华基金基金公司赵强易方达基金基金公司刘沛显景顺长城基金基金公司曾英婕民生加银基金基金公司郭天逸汇添富基金公司孙丹泓德基金基金公司余乐浙商基金基金公司贾腾海富通基金基金公司刘洋、江勇、赵莹洲、踪敬珍申万菱信基金基金公司刘俊、路辛之融通基金基金公司孙卫党、李文海西部利得基金基金公司梁晓明、管浩阳银华基金基金公司施航、石磊长信基金基金公司孙亦民、高远、黄振华鹏扬基金基金公司徐昆仑东兴证券证券公司刘宇卓东方证券证券公司万里扬中信证券证券公司孙臣兴、袁健聪、赵芳芳中泰证券证券公司王华炳中金公司证券公司侯一林、贾雄伟中银证券证券公司李熹凌光大证券证券公司刘迪、吴菲阳、周家诺、寇鸿基、沈露瑶、王礼沫、胡星月、蔡嘉豪、贺根、赵乃迪、邓薇兴业证券证券公司刘梦岚华创证券证券公司杨欣悦华西证券证券公司周莎、魏心欣华鑫证券证券公司黄寅斌国信证券证券公司商艾华国开证券证券公司周成娟国泰君安国际证券公司Chunmei YU国泰君安证券证券公司李旋坤国海证券证券公司李娟廷、李永磊国联证券证券公司申起昊国金证券证券公司杨翼荥、邱友锋天风证券证券公司吴伟、吴立、孙潇雅、张童童、林逸丹、薛舟、邱天太平洋证券证券公司郑及游广发证券证券公司邓先河德邦证券证券公司张雅婷招商证券证券公司赵晨曦方正证券证券公司任宇超、张泽亮民生证券证券公司刘海荣、李金凤海通证券证券公司刘威申万宏源证券证券公司马昕晔西部证券证券公司郑轶银河金汇证券公司付博丹羿投资阳光私募机构龚海刚凯丰投资阳光私募机构楼燚俊吉渊投资阳光私募机构刘俊名禹资产阳光私募机构王友红常春藤资产阳光私募机构石海慧建信基金阳光私募机构李梦媛泓澄投资阳光私募机构倪恩泽泰石投资阳光私募机构韦思发泽源资产阳光私募机构丁思鑫、吴亚平玄元投资阳光私募机构陈迪安禾永投资阳光私募机构张文乾见龙资产阳光私募机构郜全亮麦盛资产阳光私募机构姜楠中意资产保险公司沈悦明人保资产保险公司田垒人寿保险保险公司贵新华夏久盈保险公司李晓杰华泰资管保险公司曹耀元、陈辛大家资产保险公司于扬、张翔、石泰华太平资产保险公司赵新裕新华资产保险公司许健强泰康资产保险公司刘少军、王建军、陈佳艺长城财富资产保险公司田环长江养老保险公司邹成阳光资产保险公司刘腾尧Macquarie海外机构叶欣怡RBC Global Asset Management (Asia) Limited海外机构卢叶Vontobel Asset Management Asia Pacific Limited海外机构Richie中信资本海外机构黄垲锐保银投资海外机构李璇中欧基金QFII李波中金资管QFII胡迪、黄思皓中华人民共和国财政部--胡鹏丰巢基金--张浩森乾璐投资其他徐荣正信达澳亚基金其他郭敏准锦投资其他戴德舜华能贵诚信托其他左吉昌国泰君安资管其他张炳炜、张骥坤易投资其他伟毅太平洋资产其他王金保富恩德同创资产--周洋对外经济贸易信托其他陈沭彤工银理财子其他齐邦宇幂加和投资--林宁平安理财子其他贺顺利广发资管其他王超建行理财子--吴泽童、竺林循远资产其他刘勇微星优财--黄旭斯诺波投资其他迟风云旌安投资其他李泽恺旭松资管--严蓓娜欣臻资产--钟仕倢正心谷投资其他赵永生江苏第五公理投资其他郭雷雨河清投资其他史青泽铭投资其他安晓东泽雨资产--崔硕浙商资管其他王圆润晖资产其他李勇牧华投资其他罗龙飞盘京资产其他乔昱焱睿扬投资其他钟浩禧弘资产其他商小虎英睿投资其他马智琴荷和投资其他盛建平莫尼塔研究其他周冰莹谢诺辰阳私募其他王桂新迎水投资其他臧敏捷金建投资管理中心其他龚嘉斌香港瑞豐國際證券--毛琼佩齐盛基金其他胡小燕龙远投资其他李声农