凌云光获83家机构调研：公司自主开发的工业相机、光源批量应用于公司自主的可配置视觉系统与智能视觉装备产品（附调研问答）

　　凌云光7月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年7月18日接受83家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司可配置视觉系统中上游器件的自主化情况？

　　答：公司的可配置视觉系统产品应用于消费电子、立体视觉、智慧交通、科学图像等多个下游领域，各下游应用场景的检测对象不同，对机器视觉产品的需求也不尽相同。公司根据不同应用场景的具体需求，选用最合适的相机和光源等器件产品。

　　公司自主研发了部分相机和光源，主要为满足具有挑战性的应用场景需求，定位于特色、特种产品。其中，显示屏、3C电子、智慧交通等领域的自主相机使用率均较高；对自主光源而言，智慧交通领域的自主光源应用比例最高。

　　问：公司上游器件的投资布局情况？

　　答：机器视觉行业的上游包括芯片、相机、镜头、光源等硬件及算法软件。其中算法软件是机器视觉灵魂。在算法上，2005年，公司启动研发核心算法库VisionWARE；2008年，推出VisionWARE-V1.0；到2021年，将该算法库迭代至5.0版本。截至目前，公司已具有基础、定位、测量、检测、识别、颜色、3D、深度学习和图形用户界面等9个技术模块、18个算法库和100余个算法工具，可实现工业视觉行业定位、测量、检测和识别应用全覆盖，在AI算法方面支持模式识别、机器学习和深度学习。

　　在产业链的其他上游领域，如CMOS传感器芯片、相机、光源、镜头，凌云光采取了自主创新和战略投资相结合的方式进行了布局。

　　在芯片领域，2012年，公司投资了CMOS传感器芯片设计公司长光辰芯，布局国内高端CMOS成像芯片研发。

　　在相机领域，公司较早成立了相机研发中心，先后开发了面向工业、科研、交通等行业的几十款特色相机；在光源领域，公司累计开发了多款特种光源，拥有30多项发明专利。目前，公司自主开发的工业相机、光源批量应用于公司自主的可配置视觉系统与智能视觉装备产品。

　　在镜头领域，2017年公司投资了工业镜头公司湖南长步道，定制开发高精度大景深成像镜头、高动态红外动捕镜头等特色镜头。

　　此外，公司还投资了动捕软件供应商青瞳科技、清华背景的AI公司智谱华章，深度布局产业链相关技术，拥有较为全面的产业链技术能力和资源储备，这些也为凌云光规模化和纵深化发展提供了支撑和保障。

　　问：工业富联收入快速增长的原因及可持续性？

　　答：工业富联（601138）为公司战略投资者富联裕展的控股股东，2021年鸿海精密（含工业富联及其控股公司）的收入贡献为2.2亿元，较2020年2006万元增长迅速，主要因为2021年工业富联加大了其对智能工厂与工业互联网新基建的投资力度，而公司产品可以较好的满足鸿海精密（含工业富联）的智能化需求。

　　工业富联目前在中国大陆还有80万产业工人，全面建设灯塔工厂，意味着这些产业工人未来将会逐步被工业机器/人代替，未来的增长具备可持续性的业务基础。

　　2020年工业富联斥资2.5亿元战略投资凌云光，意在将凌云光的智能视觉技术与产品快速应用到工业富联产业场景中。继战略投资之后，工业富联还与公司在深圳成立了合资公司富联凌云光，该公司于2021年已正式开展业务，并深度服务于工业富联各厂区的智能产线建设。

　　根据工业富联的2021年年报披露：工业富联已累计服务电子、机械、轨道交通、汽车等8大行业1,300多家企业，工业富联已助力多个外部企业的智能化、数字化转型，打造了5座世界级灯塔工厂。未来工业富联将持续与凌云光强强联合，在工业富联体系内开启全面战略合作，真正实现“为机器植入眼睛与大脑”，助推现代化智造提质、增效、降本、减存。

　　问：公司毛利率变动趋势？

　　答：公司的自主业务毛利率，在各细分市场与同行业公司基本处于可比水平，不同行业因发展阶段与竞争程度不同，毛利率水平也有所不同。未来公司毛利率会稳步提升：1）公司业务规模迅速扩大，规模经济效应显现，销售与管理费率会稳步下降；2）伴随公司产品研发的模块化、标准化水平提升，从研发、采购、生产到交付的端到端运营效率会稳步提升；3）自主视觉器件占比将进一步提升，降低产品成本。

　　问：公司净利润变动趋势？

　　答：根据招股书披露，公司2019年度-2021年度，剔除股份支付影响后的净利润分别为8,303.02万元、17,462.93万元和21,294.03万元，盈利能力明显提升。随着规模扩大、产品标准化与自主器件比例的提升，公司利润提升会大于收入增幅。

　　问：公司未来下游拓展的重点领域？

　　答：在工业领域，3C电子、印刷包装、显示面板是目前公司主要下游领域，未来公司将重点拓展锂电、光伏等新能源领域；在非工业领域，随着公司开发的立体视觉系列产品和“数字人”产品陆续在央视春晚和冬奥会的成功应用，未来公司也将进一步加大在该领域的研发投入与市场拓展力度，实现在文化娱乐等领域的快速发展。

　　问：公司业绩增长情况?

　　答：2019年度-2021年度，公司整体收入复合增长率30%，自主业务增速高于整体收入复合增长率，2022年一季度的自主业务增速超过60%，远高于中国机器视觉行业27.15%的复合增长率。未来公司仍将追求一定利润率水平上的增长最大化;

　　凌云光技术股份有限公司以光技术创新为基础，从事机器视觉及光通信业务，服务多个行业，机器视觉领域，公司提供的自主产品主要包括可配置视觉系统和智能视觉装备两类。光通信领域，公司提供自主光接入网产品，服务于国内外广播电视网络公司。目前战略聚焦机器视觉业务。公司是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。公司曾获得一项国家技术发明一等奖、两项国家科技进步二等奖，牵头或参与制定十余项国家/行业标准。公司积累了丰富的客户资源，代表客户：苹果、华为与小米产业链、瑞声科技；京东方、华星光电、维信诺（002387）；福莱特（601865）、宁德时代（300750）；中央电视台；烽火、武汉锐科等。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司--中信保诚基金基金公司--光大保德信基金基金公司--兴证全球基金基金公司--北信瑞丰基金公司--华富基金基金公司--国海富兰克林基金基金公司--国联安基金基金公司--富国基金基金公司--方圆基金基金公司--易米基金基金公司--景顺长城基金公司--浦银安盛基金基金公司--鑫元基金基金公司--长信基金基金公司--东方证券证券公司--华泰证券证券公司--招商证券证券公司--招商资管证券公司--上海南土资产阳光私募机构--上海重阳投资阳光私募机构--健顺投资阳光私募机构--江苏瑞华投资阳光私募机构--混沌投资阳光私募机构--细水投资阳光私募机构--西藏源乘投资阳光私募机构--重阳投资阳光私募机构--青骊投资阳光私募机构--高毅资本阳光私募机构--上海人寿保险公司--太平资产保险公司--平安资管保险公司--泰康资管保险公司--生命保险资产保险公司--百年人寿保险保险公司--Antipodes Partners Limited海外机构--Artemis Investment Management海外机构--CloudAlpha Master Fund海外机构--Fidelity Investments INTL海外机构--HSBC Global Asset Management海外机构--Mirae Asset Global Investments (HK)海外机构--Pictet Asset Management Limited海外机构--Point72 Asset Management L.P.海外机构--Point72 Hong Kong Limited海外机构--WT Asset Management海外机构--UBS Asset ManagementQFII--中欧基金QFII--Bernstein Investor Access----Foresight Fund Management----FountainCap Research & Investment (HK)----Morgan StanleyInvestment Management Asia----T. Rowe Price Associates (TRPA)----WellingtonManagement Company----上海健顺投资其他--上海利幄私募基金其他--上海尚近投资其他--上海汇华理财其他--中睿合银投资其他--互生科技----北京禧悦私募基金----北京禹田资本其他--北京胜算资产其他--北京衍航投资其他--大连道合投资其他--慎知资产其他--拾贝投资其他--方瀛研究与投资其他--明亚基金其他--沣京资本其他--浙江巽升资产其他--深圳前海固禾资产其他--深圳固禾私募基金----深圳市前海安康投资其他--深圳市老鹰投资其他--深圳河床投资其他--玄卜投资其他--白犀资产其他--睿德信投资其他--碧云资本其他--誉辉资本其他--赋格投资其他--达晨财智创业投资其他--马可孛罗至真资产其他--

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凌云光股票行情：

（诊股日期：2022-07-21）

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：已发现中线买入信号。

● 长期趋势：

综合诊断：凌云光近期的平均成本为31.28元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。