收涨近6%，金龙鱼半年报业绩回暖，二季度归母净利同比增33%

　　8月4日晚，金龙鱼（300999）（300999）发布2022年上半年业绩报告。尽管受到原材料价格大幅上涨及部分地区疫情反复等外部因素影响，但依托公司全产业链优势，金龙鱼营业收入仍增长15.7%达1194.8亿元。二季度实现归母净利润18.6亿元，环比上升1526.0%，较去年同比上升33.0%。8月5日收报48.15元/股，涨5.99%。

　　今年上半年，整个食品加工行业企业都遭遇相同的困境──主要原材料价格出现前所未有的快速大幅上涨。据海关总署数据显示，2022年上半年大豆进口均价为647美元/吨，较2021年同期的519美元/吨上涨达25%，带给企业庞大的成本压力。

　　金龙鱼也不例外。自去年下半年起，原材料成本就节节攀升，一直延续至今，叠加全国疫情呈现多点多源多链的复杂局面，对物流运输、终端销售、餐饮均造成一定影响。另一方面，由于经济疲软、消费不振和市场竞争加剧等，使金龙鱼中高端零售产品的利润受到较大影响，厨房食品利润同比有所下降。

　　不过，从金龙鱼的两大业务板块来看，厨房食品虽受原材料成本大幅上涨影响，但在今年上半年实现营业收入761.4亿元，同比增长15.4%；饲料原料及油脂科技板块实现营业收入424.7亿元，同比增长16.5%。

　　值得注意的是，2022年6月中下旬开始，公司主要原材料大豆及棕榈油等大宗商品价格从高位回落，衍生金融工具实现了收益。今年二季度公司实现利润总额24.1亿元，环比上升266.1%；实现归母净利润18.6亿元，环比上升1526.0%，较去年同比上升33.0%，重回增长轨道。

　　整体来说，金龙鱼的主营业务仍维持一定的增长水平，显示出公司具有较强的抗风险能力。其背后的原因为何？

　　深耕行业三十余年，金龙鱼已成为国内最大的农产品和食品加工企业之一。公司在国内建立71个已投产生产基地，并在潮州、合肥、青岛等地新建多个生产基地。其中，有多个生产基地临近原材料产地、港口、铁路或终端市场，有利于降低生产成本，保证产品质量，同时节约了公司生产运营的物流成本。

　　金龙鱼的综合企业群通过共享基础设施，能源供应、后勤保障、管理团队等获得更优成本。综合企业群模式通过将产业链上下游的工厂集合于一个生产基地内，一间工厂的产成品是另一间工厂的原材料，而降低了整体的物流和库存成本，实现效率最大化和规模经济。

　　此外，在采购端，金龙鱼通过对大宗商品的供需情况进行评估，择机决定购买原材料的时机，减少原材料波动风险，且采用高度集约的方式，以龙头优势提高议价能力，降低采购成本。

　　金龙鱼董事长郭孔丰曾在业绩交流会上表示，若想要在任何一个行业内取得成功，就要做到用最低的生产、物流、营销等成本，来销售最优质的产品。为了实现这个目标，公司持续在全国各地建设综合性工厂，不断优化生产、物流、营销等费用，并且继续开展中央厨房等新业务，做到从农产品加工到食品生产的全链条业务，使得成本能够远低于生产单一产品的厂家。

　　凭借成本及规模优势，金龙鱼在核心业务稳健成长的同时，平抑了成本上升的冲击，并在粮油领域筑起强大的竞争壁垒。

　　多年来专注于食品及农产品加工行业的金龙鱼，深刻明白除了“量”之外，“质”也是长期主义发展的重点之一。金龙鱼持续瞄准消费需求的变革，充分利用产业链优势，进一步加大研发创新投入，研发与生产出更多高质量的健康产品，引领先进消费理念，支持健康生活。

　　从1991年推出第一瓶金龙鱼小包装食用油，推动了从散装油到小包装油的消费模式革命；到2002年，“金龙鱼第二代调和油”面世，1:1:1倡导膳食脂肪酸均衡理念，正式开启食用油行业“营养均衡”革命；再到近些年推出的金龙鱼零反式脂肪酸食用油，将食用油的健康、安全、营养提高到全新维度。

　　今年上半年，金龙鱼再推科学主食公式谷薯杂粮米，6份大米：4份全谷物&杂豆：1份薯类，粗细搭配，同煮同熟，便捷满足膳食均衡。在食用油方面，金龙鱼携手山姆上架轻怡中长链脂肪酸（MLCT）食用油，能快速通过身体，减少脂肪堆积，用科技解决年轻消费群体的痛点，再次缔造行业新标杆。针对儿童，公司推出BabyKing's发酵小面条，采用高活性干酵母的独特活性发酵工艺，使面条口感更柔软细腻，并充分保留食材营养元素，满足孩子的营养摄入需求。

　　只有保持创新，能够满足不断迭代的用户需求、创造用户价值的品牌，最终才会被消费者认可，在市场竞争中胜出。据资料显示，金龙鱼的研发费用从2020年的1.8亿到2021年的2.6亿，年增逾两成。今年光是上半年，公司研发投入就达1.01亿元，同比增长2.85%，可看出公司致力于为国人提供高质量、绿色、营养、健康的食品，引导国人健康消费、引领行业健康发展。

　　作为国内厨房食品的领军企业，金龙鱼在积极发力主业的同时，还持续拓展业务范畴，试图打造新的业绩增长亮点。

　　近年来，金龙鱼着力打造从源头到餐桌全链条闭环，先后布局调味品、中央厨房等新业务领域，持续扩充厨房食品的品类。

　　在中央厨房领域，根据先前安信证券推算，目前我国预制菜市场规模约为2100亿元，到2025年预制菜行业规模有望增长至6000亿元。此外，近期国家密集出台系列利好中央厨房的政策，叠加国家乡村振兴战略，助推中央厨房产业的蓬勃发展，市场前景被广泛看好。

　　金龙鱼牢牢抓住这一市场机遇，依托现有的生产基地，开展中央厨房上中下游业务的投资，致力于覆盖从食材原料到餐桌美食的全产业链，进行食品全品类制造和餐饮服务，引领中国餐饮发展新模式。

　　目前，杭州丰厨已于今年3月投产，是金龙鱼首个建成的央厨园区，并成为明年杭州亚运会、亚残运会果蔬加工中心。不仅如此，公司于重庆、廊坊、西安的央厨项目预计也将于今年投产，在广州、天津、郑州、太原、温州、海口、贵阳、淮安等20多个城市也已确定建设央厨项目。

　　对于金龙鱼央厨项目，市场普遍抱有期待。中泰证券（600918）先前发布研报表示，央厨项目依托金龙鱼丰富的粮油产品矩阵、全国布局的生产基地以及物流供应链体系，实现餐桌食品工业化，有望成为公司新的业绩驱动。开源证券也指出，杭州中央厨房工厂于3月投产，实现粮油业务、预制菜、团餐、冷库物流协同，降低运输成本，公司以完善的渠道网络和强大的研发能力为支持，中央厨房业务正加快推进，有望带动酱醋、食用油等业务放量。

金龙鱼股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共27家主力机构，持仓量总计1.08亿股，占流通A股19.87%