在医药行业估值中枢整体下压的背景下，科伦药业（002422）（002422）股价自今年5月起正持续走强并接连创出年内新高。
行情信息显示，公司股价自今年5月起已经连续3个月份实现上涨，区间最大涨幅达40%；而以公司股价目前仍呈现稳步攀升态势并在日前接连创出今年以来股价新高。
事实上，受制于医保控费以及行业集采政策普及等因素影响，去年以来医药行业整体估值中枢逐步下压，公募基金持股比例亦出现明显减少。数据显示，目前医药行业整体市盈率水平已经接近历史最低水平，且远低于近10年平均市盈率33.66倍的估值水平。
不过，行业分析师大都认为，从发达国家的历史看，医药行业属于典型的“长坡厚雪”行业，尤其伴随人口老龄化和消费升级，有核心竞争能力的医药公司估值中枢长期看会逐渐抬高，A股医药行业低估值修复将以一批创新型龙头公司为代表。科伦药业无疑正符合这一标准。
长期以来，科伦药业坚持仿创并举以创新驱动业绩增长。面临药品集采，科伦药业当仁不让、屡屡创出中标佳绩，前七批国家集采中公司共有36个品种、52个品规中选，跻身国家集采的头部供应商之列。与此同时，公司持续加强研发力度，2021年其研发投入金额达到18亿元再创历年新高，而最近三年公司研发投入占营收的比例分别为7.66%、9.21%和10.42%，呈现逐年增强的态势。随着研发管线的持续收获，公司创新项目取得了一系列亮眼的战绩。
就在今年上半年，公司控股子公司科伦博泰生物接连就肿瘤项目达成10亿美元级别的海外授权，其中项目A（SKB264，TROP2 ADC）未来总交易金额或超14亿美元，项目B未来总交易额或超过9亿美元。
根据最披露信息，上述项目A公司已经收到海外客户支付的许可费用3,000万美元，未来将在完成特定开发活动后和完成特定技术转移后分别收到3,000万美元和2,500万美元一次性付款。而默沙东（MSD）同意在2022年和2023年按照季度向科伦博泰总计1.01亿美元的款项，另外MSD公司将根据开发阶段向科伦博泰支付累计分别不超过9,000万美元的开发里程碑，2.9亿美元首次商业销售里程碑和7.8亿美元销售里程碑，以及根据净销售额区间分享中个位数到低双位数的净销售额分成。
就项目B而言，科伦博泰将于许可协议生效后（2022年第三季度）一次性收到3,500万美元不可退还的首付款。MSD公司将根据开发阶段向科伦博泰支付累计分别不超过8,200万美元的开发里程碑付款、3.34亿美元首次商业销售里程碑和4.85亿美元销售里程碑款，以及根据净销售额区间分享中个位数到低双位数的净销售额分成。
事实上，受益于科伦博泰在ADC平台领域的长期深耕，目前其在国内ADC同行中已处于领先地位。管线方面，其A166、SKB264、A315陆续进入临床阶段，另外有存量10余项处于不同阶段的ADC项目。
多家券商此前发布研报指出，科伦药业今年上半年两个项目接连合作MSD，充分证明了科伦博泰创新平台与研究体系持续受到海外大药企认可，未来产品国际化及商业化潜力巨大，创新平台产品长期价值兑现具有确定性；看好公司发展前景，公司估值水平将进一步“跑赢行业”。其中，中国国际金融股份有限公司7月27日研报直言，公司未来估值较当前股价约有45%的上行空间。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计450.69万股，占流通A股0.40%
综合诊断：科伦药业近期的平均成本为22.68元，股价在成本上方运行。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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