国元证券股份有限公司耿军军近期对东方财富（300059）进行研究并发布了研究报告《2022年半年度报告点评：业绩增长符合预期，加速财富管理转型》，本报告对东方财富给出买入评级，认为其目标价位为30.40元，当前股价为22.91元，预期上涨幅度为32.69%。
东方财富
事件：
公司于2022年8月12日收盘后发布《2022年半年度报告》。
点评：
营业总收入实现稳健增长，归母净利润同比增长19.23%
2022年上半年，面对复杂严峻的疫情防控形势，公司努力克服疫情影响，实现营业总收入63.08亿元，同比增长9.13%；实现归母净利润44.44亿元，同比增长19.23%。分业务来看，证券服务业务实现收入39.58亿元，同比增长22.81%；金融电子商务服务业务实现收入22.02亿元，同比下降8.16%。公司加强研发技术投入，提升智能化、个性化服务水平，积极探索财富管理新模式。上半年，公司销售、管理、研发费用分别为2.54、10.51、4.73亿元，同比增速分别为-14.12%、29.16%、71.10%。
东方财富证券持续向财富管理转型，天天基金深入推进业务创新
1）证券业务：东方财富证券公募基金投资顾问业务正式展业，同时获批基金托管业务资格，实现财富管理转型下的新突破。截至2022年6月30日，东方财富证券在全国31个省（自治区、直辖市）共设有187家分支机构。上半年，东方财富证券股基交易额为9.64万亿元，同比实现较大幅度增长。
2）基金销售业务：截至2022年6月30日，天天基金共上线151家公募基金管理人14358只基金产品。公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易130,282,396笔，基金销售额为9922亿元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易109,753,298笔，销售额为5838亿元。天天基金累计基金销售额超过7万亿元，非货币市场基金保有规模6695亿元，权益类基金保有规模5078亿元。天天基金服务平台日均活跃访问用户数为232.85万，其中，交易日日均活跃访问用户数为301.47万，非交易日日均活跃访问用户数为107.41万。
公司进一步丰富融资手段，提升资本实力与综合竞争力
上半年，公司完成可转债“东财转3”转股及摘牌工作，向东方财富证券增资160.05亿元，进一步增强了东方财富证券资本实力。此外，东方财富证券完成短期融资券、公募债等债券发行工作，进一步丰富融资手段，降低融资成本，为公司业务的持续健康发展提供了资金支持。
盈利预测与投资建议
公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，向海量用户提供基于互联网平台应用的产品和服务。伴随着中国资本市场的持续健康发展，公司未来成长空间较为广阔。考虑到上半年业务发展情况，下调公司2022-2024年的营业收入预测至150.17、184.69、226.12亿元，下调归母净利润预测至100.48、124.26、152.19亿元，EPS为0.76、0.94、1.15元/股，对应PE为30.18、24.41、19.93倍。过去三年，公司PETTM主要运行在30-80倍之间，维持公司2022年40倍的目标PE，对应的目标价为30.40元。维持“买入”评级。
风险提示
国内证券市场股票交易额增长低于预期；证券行业竞争加剧；基金销售市场竞争激烈；金融监管及政策法规趋严；资产管理业务发展不及预期。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券谢宇尘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.35%，其预测2022年度归属净利润为盈利98亿。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级24家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为31.09。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，东方财富（300059）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共886家主力机构，持仓量总计33.87亿股，占流通A股30.55%
综合诊断：东方财富近期的平均成本为22.95元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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