瑞纳智能获24家机构调研：枣庄项目公司负责供给产品及调试，目前已经向客户提供部分产品（附调研问答）

　　瑞纳智能（301129）8月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月18日接受24家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：半年度业绩情况？

　　答：营收与业绩方面：2022年上半年，公司主营业务收入实现9,597.85万元，同增35.96%，主要因公司本期供热节能产品销售增加；主营业务成本实现4,815.13万元，同增59.70%，主要系本期销售增加结转成本所致；归母净利润实现1,920.18万元，同增127.73%，利润增长有三方面原因：1）收入增长；2）政府补助增加；3）理财收益增长。

　　期间费用：销售费用/管理费用/研发投入分别为1,648.94万元/2,506.62万元/1,972.48万元，分别同增25.23%/47.08%/40.66%，主要因业务发展需要人员招聘较多，导致职工薪酬增加及咨询服务费等相应费用增加；财务费用为-122.72万元，同降25.89%，主要因货币资金中银行存款产生的利息较高所致。

　　现金流：经营活动产生的现金流量净额-12,689.58万元，主要因2022年年初原材料价格上涨，公司根据订单情况提前备货导致采购较多；投资活动产生的现金流量净额-32，999.75万元，主要因公司将闲置资金进行现金管理；

　　筹资活动产生的现金流量净额-4,056.03万元，主要系公司进行股东利润分配支付的现金所致。

　　问：今年订单情况？

　　答：

　　2022年上半年已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额（不含税）为49，026.11万元（详见2022年半年度报告），同时，截至2022年6月30日，公司已确认收入金额为9,597.85万元。

　　总体来看今年签单总额较去年同期有明显增长。

　　签单速度显著快于往年主要原因：1）老旧小区改造等市场需求旺盛；2）资金来源充足（项目资金来源主要包括客户自有资金、专项债、城市改造资金三大部分）；3）政策支持对行业的推动。

　　问：公司合同负债下降的原因？

　　答：上半年部分已签订的订单因疫情而开工较晚，而客户的预付款往往需要等到项目开工、设备差不多要进场的时候，才会给公司预付款，进而合同负债受到了阶段性影响。

　　问：半年报中毛利率下降的原因？

　　答：超声波热量表/智能模块化换热机组/智慧水利平衡装置/供热节能系统工程毛利率分别实现70.66%/43.93%/61.51%/24.91%，分别同比变动+4.46%/-8.22%/-2.79%/-18.08%，整体毛利率水平下降，主要原因为：

　　公司上半年整体收入规模较低，受单别项目的影响较大，个别新建项目中包含了小区内管网的铺设，因管网敷设所用的钢材在年初时价格较高，导致项目毛利较低，且该项目在上半年收入中占比较大，从而业影响了半年报的总体毛利率水平，该类项目历年都有，在全年收入中占比较小，对全年毛利率影响较小。

　　问：行业需求及竞争格局

　　答：1、行业需求：

　　公司认为行业需求处于持续向好的态势，主要原因：

　　1）当前我国部分供热供水管道、设施老旧程度高，能耗大，危险系数持续提升，亟需改造。2022年5月，国务院下发的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》对此也提出了明确要求。2）近期政策持续强调供热管道改造重要性，支持性政策陆续出台，政策驱动下相关项目资金有望更顺利落地，行业预计长期将维持高景气。

　　公司认为今年订单增加也显示行业正处于需求扩张起步阶段，长期发展潜力较大。3）供热碳排放量的占比较高，双碳目标推动低碳改造需求。

　　2、竞争格局随着我国供热节能市场不断扩大，市场竞争较为充分。

　　目前，供热节能行业产生了一批具有相当实力的行业知名企业，凭借着供热节能整体解决方案能力和更高的价值创造能力，在业内树立了较高的影响力和竞争力，占据了一定的市场份额。

　　未来，随着供热节能市场的不断扩大，不排除越来越多的新参与者被吸引到这一领域。这些新进入者虽然可能会加剧市场竞争，但是在短期内，新进入者的能力多局限于发挥自身某个方向的细分产品或服务优势，短期内无法提供有竞争力的整体产品技术解决方案。因此在今后的一段时期内，现有的优势企业仍会在行业内保持竞争力。

　　问：枣庄项目进度及后续

　　答：该项目共分为产品供给与调试、安装两标段，公司负责供给产品及调试，目前已经向客户提供部分产品。但公司需要在安装完成后进行软件的调试，相关工作结束后才能确认收入，预计Q3该项目就会有收入部分确认。

　　问：预付款及回款情况

　　答：一般项目的预付款给付比例为10%-30%不等，付款节奏一般按项目进度进行。

　　公司招投标项目的资金来源主要分为三类：1）客户自有资金；2）专项债；3）国家旧改资金。客户的资金有一定的保障，同时公司客户主要为国有热力公司，信用良好、违约风险较低，且大部分客户与公司保持了长期稳定的合作关系，回款良好;

　　瑞纳智能设备股份有限公司的主营业务是供热核心产品/设备的智能化研究与应用、全信息计量数据生产与管理、互联网大数据体系构建、智慧化平台服务和 AI智能数据应用服务；公司的主营产品与服务是城市智能低碳供热整体解决方案、合同能源管理服务、智慧供热管理平台、能源智能控制设备、能源计量与数据采集设备。公司是国内领先的一站式城市智慧供热整体解决方案提供商。公司于2019年被安徽省经济和信息化厅、安徽省发展和改革委员会、安徽省科学技术厅、安徽省财政厅、安徽省税务局、合肥海关授予安徽省企业技术中心的荣誉称号。

　　调研参与机构详情如下：

瑞纳智能股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计309.56万股，占流通A股16.81%