[公司]罗博特科22H1研发投入增逾五成 “HJT+TOPCon”业务高成长可期

　　8月26日晚，罗博特科（300757）(300757.SZ)发布2022年半年度报告。报告显示，公司实现营业收入34,633.65万元，较上年同期下降29.50%。

　　获悉，因2021年下半年整体光伏行业处于技术及工艺的升级迭代的不确定期、2022年上半年长三角地区爆发疫情等外部因素影响及光伏下游客户往往在固定资产投资具有一定的周期性或分步实施的特点，确认收入条件亦有所延迟，预计 2022 年下半年公司主营业务将快速恢复。

　　“双碳”目标指引下，光伏产业链风头颇盛，赛道景气叠加技术更新，装机需求大幅增长，光伏设备放量可期。

　　值得关注的是，截至8月26日，罗博特科尚未确认收入的在手订单金额约10.7亿元（含已中标，尚在进行合同签订流程的订单），已接近2021年营收收入10.86亿元，同比有较大幅度的增长，在谈项目还在持续增加中，显示公司主营业务后劲十足。

　　随着光伏电池新一代技术路径的明确，罗博特科不断加大HJT、TOPCon等高效电池工艺设备的开发研究。2022年上半年，公司研发投入3,132.34万元，同比增长了1,152.64万元，同比增长达58.22%。

　　推进新技术研发迭代 HJT+TOPCon业务高成长空间可期

　　据《中国光伏产业发展路线图2021》显示，预计在“十四五”期间，全球每年新增光伏装机规模将超过220GW，我国每年新增光伏装机规模将超75GW。预计光伏发电装机将从2021年的306GW增长至2025年700GW。

　　随着光伏行业持续增长、电池技术迭代加速、电池转换效率不断提升以及制造成本加速降低的背景下，PERC技术量产效率迫近理论效率极限，TOPCon、HJT、IBC等一批高效晶硅电池工艺技术不断创新，推动光伏设备行业迎来新的机遇。

　　高效时代开启，推进技术迭代。据半年报披露，罗博特科在2022年上半年立项并实施了TOPCon制绒、TOPCon刻蚀、TOPCon扩散、TOPCon管式PECVD、TOPCon测试分选机等研发项目，实现了在TOPCon技术路径下全工序段的自动化技术的积累和成果转换并得到下游客户认可。

　　了解到，作为HJT项目集成供应商之一的罗博特科，凭借在光伏电池片领域长时间的技术领先优势，成功攻克相关“卡脖子”技术难点，已为下游客户提供了HJT技术路线项目对应的自动化、智能化产品和系统。

　　业内人士表示，光伏镀铜是未来HTJ放量的一种替代银浆供应“卡脖子”问题的主要解决方案之一，就目前而言，HJT电池实现大规模量产的瓶颈之一，便在于低温银浆的单耗问题，而铜电镀应运而生，成本可降低0.12元/W，实现“以铜代银”的降本效果。

　　与此同时，罗博特科加快推进了在太阳能电池铜电镀制备电极方向的开发步伐。目前关于该领域的技术正处于公司内部测试阶段，已经完成了工艺流程的验证部分，并完成了相应各工艺段的样片试制，各项指标基本达到预期。

　　“清洁能源+泛半导体”双轮驱动 提升核心盈利能力

　　目前，智能装备产业作为高端装备产业的细分产业之一，在制造业庞大的市场规模和国家产业政策的支持下，行业有望保持快速增长趋势。其中，光伏产业是基于半导体技术和新能源需求而兴起的新兴产业，是未来全球先进产业竞争的制高点。

　　据悉，罗博特科坚持“平台化、模块化、系列化及软-硬件一体化”的先进设计理念带来产品优势，公司在这一理念指导下，公司的发展经历了三个阶段。第一个阶段，公司迅速由单一产品发展成光伏电池制造自动化设备全覆盖，实现光伏自动化核心产品的先发优势。

　　同时，第二个阶段，罗博特科实现整厂智能化项目的交付，同时也开启了 Robo2.0时代。第三个阶段，公司完成了全新的超高产能自动化设备（ARK 平台）和全新的第二代智能制造系统 R2 -Fab 的开发，在PERC/TOPCON/HJT技术迭代层面，研发同步跟进光伏技术路径转换，不断引领行业发展。

　　在光伏电池领域，罗博特科已经拥有稳固的客户群，公司客户包括了天合光能、通威太阳能、晶澳太阳能、晋能能源、晶科能源、润阳、爱旭科技、东方日升（300118）、江西展宇、RECSolar、sunpower等国内外知名的大型光伏厂商。

　　值得注意的是，罗博特科在光伏自动化、智能化领域深耕同时，公司围绕整体战略布局，迅速进入光电子、半导体高端装备行业，尤其是在晶圆清洗、涂胶、显影、硅光电子领域也有相应的技术积累。

　　此外，罗博特科2021年在芯片耦合以及测试设备开发研究、主动耦合设备开发研究两个研发项目的成果转化也取得了实质性进展，目前公司已获得光电器件组装设备方面的订单并开始批量交付，泛半导体业务将为公司打造第二增长曲线。

　　随着罗博特科的不断发展，公司逐步明确了以“清洁能源+泛半导体”双轮驱动的发展战略。“光伏市场景气度持续，公司作为光伏自动化设备龙头，有望持续受益。泛半导体工艺设备，产品可对比芯源微、盛美上海，公司价值有望进一步挖掘。”机构人士分析。

　　浙商证券（601878）研报分析，公司在光伏电池片自动化设备领域布局领先，具备PERC/TOPCON/HJT整线自动化能力的同时，具备铜电镀异质结量产化应用技术基础，未来有望成为电池工艺设备新进入者，盈利能力有望提升。

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罗博特科股票行情：

（诊股日期：2022-08-27）

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计133.99万股，占流通A股1.29%

综合诊断：罗博特科近期的平均成本为52.41元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。