有着“最赚钱高铁”之称的京沪高铁（601816），近期因出现上市以来首次亏损而备受关注。
行业整体承压
京沪高铁积极储备新动能
上半年，京沪高铁实现营业收入79.28亿元，亏损10.28亿元。反观2021年同期，公司实现营收151亿元，净利润27.43亿元。
京沪高铁上市以来的首亏也是上半年我国交通运输业业绩承压的一个缩影。来自交通运输部的数据显示，上半年交运行业完成营业性客运量27.5亿人，同比下降37.4%。其中，公路客运量同比下降33.0%；民航客运量同比下降51.9%；铁路客运量同比下降42.3%，铁路旅客周转量3010.1亿人公里，同比下降39.7%。
在交通运输整体低迷的背景下，京沪高铁也难以独善其身。2022年上半年，京沪高铁本线列车运送旅客625.3万人次，同比下降66.7%；跨线列车运营里程完成2276.7万列公里，同比下降41.5%；京福安徽公司管辖线路列车运营里程完成1031.7万列公里，同比下降30.0%。
记者了解到，面对不利的外部局面，京沪高铁上半年在主营业务优化、增收节支方面成效显著。2022上半年，公司营业成本和财务费用分别同比下降18.56%和13.57%。
“有流开车，无流停运”是京沪高铁上半年的运营原则之一，报告期内，公司根据客流及客座率变化情况，及时增减列车，有效控制了运营成本。另一方面，京沪高铁严格执行客站商业资产委托经营合同，确保车站商业资产使用费应收尽收。
上半年，受多重因素影响，交通运输行业整体承压。京沪高铁实际控制人中国国家铁路集团有限公司(下称“国铁集团”)坦言，要牢固树立过“紧日子”思想。
在节支降耗过“紧日子”的同时，铁路系统上半年也不乏亮点。记者从国铁集团了解到，1-6月全国铁路完成固定资产投资2853亿元，完成全年进度计划较2021年多2.1个百分点，其中投产新线公里数完成全年目标的62%，投产高铁新线公里数完成全年目标的71%。此外，1-6月全国铁路实现货运收入2344亿元，同比增长9.6%。
与此同时，铁路旅客流量也在稳步恢复中。“进入暑期以来，全国上下加快推进复工复产进度，社会需求端消费触底反弹，京沪高铁客流需求在经历了二季度的抑制后，开始呈现出稳步回升的良好态势，阶段性成效较好。”京沪高铁在2022年半年报中表示。国家铁路局数据显示，今年5-7月，铁路客运量环比增速分别为61.4%、81.52%和34.13%。
与此同时，京沪高铁也在通过加强技术研发储备新动能。今年上半年，公司加大科研成果运用和转化力度，全力推进京沪高铁北斗导航应用工程建设和京沪高铁智能化综合运维管理系统建设，组织推进北斗+惯导轨道检测、北斗+激光仪基础变形监测和大跨度桥梁PHM监测等试应用工程等。报告期内取得软件著作权2项，专利5项。
货运业务稳步增长
铁路建设超预期
根据京沪高铁实际控制人国铁集团近日公布的2022年上半年财务决算，上半年，其发送旅客7.87亿人次，同比下降42.8%，国铁集团实现营业总收入4857亿元，同比减少271亿元。
记者注意到，货运业务成为上半年国铁集团的亮点之一，今年1-6月共发送货物19.46亿吨，同比增长5.5%；实现货运收入2344亿元，同比增长9.6%。中欧班列开行7514列、发送货物72.4万标箱，同比分别增长2%、3%；西部陆海新通道班列发送货物37.9万标箱，同比增长33%。
铁路建设方面，1-6月全国铁路完成固定资产投资2853亿元，完成全年进度计划较2021年多2.1个百分点，投产新线2043.5公里，完成年度目标3300公里的62%，其中高铁995.9公里，完成全年目标1900公里的71%。据了解，杭州至台州高铁、黄冈至黄梅高铁、郑州至重庆高铁襄阳至万州段、济南至郑州高铁濮阳至郑州段、北京丰台站、郑州航空港站等一批重点项目高质量开通，川藏铁路、成都至兰州铁路、大理至瑞丽铁路、丽江至香格里拉铁路等在建工程取得积极进展。
对于外界较为关注的负债率指标，国铁集团表示，负债率小幅增长的主要原因是上半年铁路固定资产投资保持高位运行，负债总额有所增加。铁路负债主要是建设投资负债，与维持简单再生产的经营性负债有着本质的不同，其对应的是优质资产。铁路客货运输、多元经营现金流稳定，公司具有良好的偿债能力，债务风险稳定可控。
数据显示，二季度末国铁集团负债率为66.81%，较2021年底增长0.48个百分点，处在正常区间内。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共271家主力机构，持仓量总计214.03亿股，占流通A股78.32%
综合诊断：京沪高铁近期的平均成本为4.46元，股价在成本上方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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