9月22日讯(记者叶浅 见习记者李睿阳)近日，晨光股份（603899）发布2022年半年报，报告期内营收有所上涨，但归母净利润下滑超20%。
具体业务来看，公司传统核心业务增长乏力，书写工具销量同比减少三成以上。新业务中板块中零售大店难见成效，全国布局400余家的九木杂物社净利润已连续亏损三年。公司唯一增长业务——办公直销又面临毛利率下滑局面，晨光股份若想稳定造血尚需时间。
零售大店多年来持续亏损
开学季，“一支中性笔卖55元”冲上微博热搜，记者走访发现，商场内文具店的中性笔价格从两元到几十元不等。其中，晨光股份旗下九木杂物社店内，一款晨光与“航海王”动漫联名的中性笔价格为55元。随后，记者在九木杂物社天猫旗舰店看到同款商品，截至9月22日，月销量为零。
就在网友热议“文具刺客”话题时，晨光股份在2022年半年报中从公司经营模式方面对高价文具的出现做出了解释。
“近年来国内文具消费精品文创类产品需求进一步凸显，推动公司从文具到文创生活的升级转型。”晨光股份称，九木杂物社发挥着促进品牌露出及升级产品销售的作用。
不止晨光，同行业公司齐心集团（002301）和广博股份（002103）在财报中均提出了文具通过IP化提升产品附加值，推出溢价较高文创产品的发展方向。记者梳理发现，广博股份旗下品牌Kinbor在电商平台旗舰店出售的联名款手账礼盒多在百元以上。
中国文旅创新创业智库丛书总编张德欣向记者分析称，包括晨光股份在内的文具企业通过对文具外观设计、品牌联名等方式将文具提价，直接原因是为了提升利润。
不过，九木杂物社的业绩并不理想。晨光股份财报显示，自2017年披露相关业绩以来，九木杂物社一直处于亏损状态。2019-2021年分别亏损693.11万元、4207.86万元和2255.78万元。2022年上半年，九木杂物社实现营收4亿元，同比减少9%。
值得一提的是，九木杂物社在模式上与晨光股份推出较早的晨光生活馆相似度较高，但晨光生活馆门店数量已从2019年的119家缩减至2022年上半年的53家。
书写工具销量同比减少32.11%
高价文具出现的背后，是在无纸化、数字化办公、教学发展普及下，传统书写工具的销量下滑。观研数据研报称，2022年以来我国书写工具销售额同比下滑严重，4月、5月分别下滑31%和18%。
同时，晨光股份在2022年半年报中表示，“双减”政策出台以及疫情反复，也对文具、办公用品需求有所影响。
信达证券分析称，随着我国人口结构演变等因素影响，在2015年之前书写工具业绩增长主要由销量贡献，之后随着行业增速的放缓，文具行业业绩增长向提价转变。
行业增速放缓带来的影响，体现在了晨光股份的财报中。2022年半年报显示，报告期内晨光股份实现营收84.33亿元，同比增长9.72%，归母净利润5.29亿元，同比下降20.65%，增收不增利。公司传统核心业务实现营收37.23亿元，同比减少12%。
细分产品来看，报告期内晨光股份的书写工具营收同比下滑30.63%，学生文具营收则同比下滑3.74%，两个产品报告期内销量同比分别下滑32.11%和11.72%。对此，晨光股份表示，书写工具产销量变动主要是受中性笔销售下滑所致。
相比传统文具销售，晨光股份新业务板块中，晨光科力普的办公直销成为唯一实现净利润增长的产品，但晨光股份若想稳定造血尚需时间。
2022年半年报显示，晨光科力普报告期内实现营收44亿元，同比增长40%，但净利润仅为1.3亿元，同比增长87%。影响晨光科力普净利润的主要为营业成本，高达40.1亿元，同比增长41.42%。对此，公司表示，营收和营业成本的增加主要是销售提升所致。
另一方面，毛利率逐年下降也影响着晨光科力普的盈利能力。晨光股份财报显示，办公直销产品的毛利率近年来逐年下降。2022年上半年，该产品毛利率降至8.91%，远低于公司书写工具、学生文具产品分别为39.79%、33.72%的毛利率。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共460家主力机构，持仓量总计7.64亿股，占流通A股82.71%
综合诊断：晨光股份近期的平均成本为44.38元，股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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