奔腾新闻记者蔡嘉
筹划近15个月，帝科股份（300842）(300842.SZ)最终还是终止了对江苏索特的收购。
9月27日晚间，帝科股份发布公告，由于市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化，在评估机构被立案调查中止审核2个月内，公司与部分交易对方未能就本次重组最终交易方案的核心条款修改达成一致意见，本次交易难以继续推进并实施，经公司充分审慎研究，决定终止本次交易事项并向深交所申请撤回相关申请文件。
奔腾新闻记者注意到，从去年7月份首次公布重组意向以来，帝科股份此笔交易就一直备受市场争议。
回顾此次重组历程，去年7月初，帝科股份因筹划重组事项停牌，近半个月后公司披露重组预案，公司拟作价12.47亿元收购江苏索特100%股权并募集配套资金。
值得关注的是，本次交易的多名对手方与帝科股份存在关联关系。其中，交易对方中的史卫利为上市公司控股股东、实控人。富海三期、富海卓越与帝科股份5%以上股东富海新材、富海二期受同一实控人控制。
而在拟被帝科股份收购之前，江苏索特完成了境外资产的并购。泰州索特、上海并购基金及其它财务投资者合计向江苏索特出资12.47亿元，用于收购境外上市公司美国杜邦旗下Solamet事业部，具体包括东莞杜邦100%股权、美国光伏浆料100%股权以及位于上海和境外的相关资产。
随后去年年末，帝科股份披露重组草案，有关于此次重组的更多细节释出。重组草案显示，2019年至2021年1-6月，Solamet实现的净利润分别为1.37亿元、8810万元、1067万元，接连大幅下降。
值得一提的是，2019年、2020年，Solamet曾向同行业进行了专利授权，获得专利许可收入1.13亿元、7726万元。对比发现，Solamet的净利润，主要来自专利许可收入。
让人意外的是，就是这样的盈利状况，本次交易给出的业绩承诺为，2022年至2024年，Solamet实现的净利润分别为5375万元、9054万元、1.28亿元，三年合计为2.72亿元(均为扣除非经常性损益后的净利润)。
今年5月，帝科股份向深交所报送此次交易的申请文件，并在次月收到监管关于本次收购的首轮审核问询函。
但在推进的过程中，今年6月末，因本次交易申请文件中审计和估值数据已过有效期，经公司申请，深交所同意对本次交易中止审核。一个月后，由于本次交易聘请的资产评估机构中水致远资产评估有限公司被证监会立案调查，本次交易继续中止审核。
直至上月，帝科股份还对交易相关数据进行更新，但本次交易还是以失败告终。
值得关注的是，筹划重组的过程中，帝科股份自身业绩表现不佳。2020年登陆资本市场后，2020年和2021年，帝科股份分别实现营业收入15.82亿元、28.14亿元，同比增长21.71%、77.96%；净利润分别为8208.65万元、9393.57万元，同比增长16.1%、14.43%。
今年上半年，帝科股份实现营业收入16.7亿元，同比增长19.71%；但净利润和扣非后净利润分别为2775.28万元、1539.85万元，同比减少59.35%、74.03%。
对于业绩下滑的原因，帝科股份解释称主要因毛利率有所下降，在光伏行业平价上网、降本提效的宏观环境下，受行业整体利润空间缩减的影响，导电银浆产品毛利率水平有限；加之下游电池片厂商因其主材硅料、硅片价格持续上涨，对其他辅料采购成本的降低有更强的诉求；同时随着市场竞争的加剧，为维持并提高市场占有率，公司对客户的销售加价有所下降，综合导致毛利率有所下降。
此外，公司汇兑损失增加，受本期美元兑人民币汇率快速、大幅上升的影响，公司持有的美元贷款产生汇兑损失。
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共33家主力机构，持仓量总计1866.46万股，占流通A股26.85%
综合诊断：帝科股份近期的平均成本为52.51元，股价在成本上方运行。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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