中科蓝讯获11家机构调研：公司高端蓝牙芯片“蓝讯讯龙”系列平均毛利率可达40%以上，正持续向终端品牌客户渗透，销量稳步提升（附调研问答）

　　中科蓝讯9月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月28日接受11家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　公司简介：

　　中科蓝讯是国内领先的集成电路设计企业之一，主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计和销售，主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等。

　　公司是业内较早采用RISC-V指令集架构作为技术开发路线的芯片设计企业，基于开源的RISC-V指令集架构，配合开源实时操作系统RTThread，自主开发出高性能CPU内核和DSP指令，实现了各种音频算法。目前公司产品已进入TCL、传音、魅蓝、NOKIA、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉、喜马拉雅、倍思、boAt、科大讯飞（002230）、夏新、网易、唱吧、QCY、天猫精灵、魔声Monster、Sudio等终端品牌供应体系。

　　问答环节：

　　问：请问公司未来2至3年业务及产品布局情况如何？

　　答：未来2至3年，公司将在夯实现有TWS、非TWS蓝牙耳机和蓝牙智能音箱、智能穿戴等板块的基础上，利用自身的技术优势及客户资源，持续孵化新技术、新产品，不断开拓新的市场领域和拓宽销售渠道，培育潜力市场，扩大下游新的应用场景。在巩固现有白牌市场份额的基础上，进一步向终端品牌市场渗透。

　　公司目前的产品分为：TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片，智能穿戴芯片等，并逐步向智能耳机、智慧家居、智能可穿戴设备、高性能物联网等领域拓展，实现公司产品更立体的布局。

　　公司在蓝牙技术的基础上加大Wi-Fi技术的研究，在Wi-Fi技术标准的基础上开发低功耗、高性能的Wi-Fi芯片，扩充公司的产品体系，更好地满足下游市场的多样性需求。在物联网技术领域，公司将通过自主研发、与知名高校技术合作等途径研究开发室内精准定位等技术，广泛布局IoT、AIoT领域，抓住物联网、人工智能等下游新兴市场发展机遇。

　　公司将通过“物联网芯片产品研发及产业化项目”和“Wi-Fi蓝牙一体化芯片研发及产业化项目”逐步实现新一代蓝牙物联网芯片、Wi-Fi芯片和Wi-Fi蓝牙一体化芯片的规模化生产，大幅优化并提升公司相关芯片的性能和智能化程度，满足不同物理节点的无线连接和智能控制，适应室外环境广播、公共场所广播、智能家居等多种不同应用场景，紧抓物联网产业快速发展的良好机遇。

　　问：请问公司现有及潜在品牌客户拓展情况如何？

　　答：目前，公司产品已进入TCL、传音、魅蓝、NOKIA、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉、喜马拉雅、倍思、印度品牌boAt、科大讯飞、夏新、网易、唱吧、QCY、天猫精灵、魔声Monster、Sudio等终端品牌供应体系。同时，公司也在持续加大品牌客户的拓展力度，提高匹配品牌客户产品的研发投入，未来公司品牌客户的渗透率会持续提高。

　　问：公司去年和今年上半年的出货量情况如何？

　　答：2022年上半年公司无线音频芯片销量为44,278.47万颗，其中TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片及其他芯片的销售数量占比分别为52.4%、15.47%、23.68%及8.45%；2021年公司无线音频芯片销量为85,666.83万颗，其中TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片及其他芯片的销售数量占比为47.9%、17.82%、29.31%及4.97%。

　　问：公司2022年H1存货相比2021年底有何变化？

　　答：公司综合考虑芯片生产周期、上游产能情况，并结合客户历史出货量、需求预测情况，提前进行产能排期，确保晶圆供应充足，动态调整采购量和备货水平，保证产品的准时交付。2022年6月30日公司存货4.56亿元，较2021年期末的5.63亿元减少19.06%，总体保持3-4个月的安全库存水平。

　　问：公司营收、利润及毛利率变化如何？

　　答：受全国疫情反复，经济增速放缓，消费电子需求疲软的影响，公司2022上半年实现营业收入5.42亿元，同比下降9.29%，综合毛利率在22%左右。

　　公司高端蓝牙芯片“蓝讯讯龙”系列平均毛利率可达40%以上，正持续向终端品牌客户渗透，销量稳步提升。未来，公司将进一步加大终端品牌厂商的开拓力度，提升高端蓝牙芯片销售占比，并加快高端产品的研发进度，持续提升公司市场竞争力与盈利能力。

　　针对中低端芯片产品，公司持续进行研发投入，通过芯片设计改进、IP晶圆面积优化等手段，在稳步提升产品性能的同时，减少单颗芯片晶圆面积，从而降低芯片单位成本。同时，公司芯片销量快速增长，晶圆及封测服务的采购数量相应增加，公司与上游供应商的议价能力增强，规模效应亦使得公司单位采购成本逐渐降低，从而有效提高产品毛利水平。

　　问：公司AB系列、BT系列芯片是否对应用于白牌和品牌？

　　答：公司AB系列、BT系列芯片并非完全对应白牌或品牌，客户根据其具体需求进行采购，部分白牌公司产品追求更优性能表现，会使用BT系列芯片；同理，部分品牌客户的高性价比产品也会使用AB系列芯片。

　　问：请介绍一下公司的销售模式。

　　答：公司的销售模式为“经销为主、直销为辅”，主要通过下游经销商、板卡厂、OEM/ODM厂商进入终端客户的供应体系。基于较为强劲的研发实力、经销商管控能力及敏锐的市场敏感度，公司并非采用“订单式生产模式”即按订单需求生产产品，而是“备货式生产模式”，即公司结合市场需求预测、公司备货政策、客户需求情况及代工厂产能情况等制定生产计划，根据客户的订单可即时发货;

　　深圳市中科蓝讯科技股份有限公司的主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售。公司的主要产品是TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、其他芯片。公司取得《高新技术企业证书》和《质量管理体系认证证书》。公司AB530X系列芯片、AB535X系列芯片分别于2019年、2020年获得第十四届和第十五届“中国芯”优秀市场表现产品，市场竞争力突出。2020年12月，公司蓝牙音频主控芯片获得2020年度“第十届吴文俊人工智能专项奖”芯片项目三等奖。2020年12月，公司获得“2020中国物联网技术创新奖”。

　　调研参与机构详情如下：

中科蓝讯股票行情：

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：

● 长期趋势：