贝因美要注销儿童奶子公司！15岁读大学的创始人，复出4年还在等时机

　　曾是“国产奶粉第一股”

　　创始人谢宏复出已有四年，贝因美（002570）(002570.SZ)依然没有重回巅峰。

　　贝因美9月29日公告称，董事会同意公司清算注销全资子公司贝因美（北海）儿童奶有限公司（下称北海贝因美），并授权公司相关人员办理清算注销手续。贝因美称，该事项不会对公司整体业务发展和盈利能力产生实质性影响。

　　对于注销的原因，贝因美解释称，受外部环境变化等因素影响，北海贝因美业务发展未达预期目标。此外，根据公司经营战略发展需要，为降低管理、运营成本，集中经营资源，聚焦优势业务，提高管理运营效率，拟注销北海贝因美。

　　乳业高级分析师宋亮在接受时代周报记者采访时表示，贝因美注销北海贝因美主要有两方面考虑：一是为了降本增效，另一方面是为了推进代工业务。他指出，“贝因美的儿童奶业务规模并不大，成本较高。北海贝因美注销后，北海工厂可能用来做代工产品，帮助贝因美提升营收和利润，消化产能。”

　　看好儿童奶市场

　　贝因美成立于1999年，靠幼儿营养米粉起家，1997年开始涉足婴幼儿奶粉市场。贝因美在2008年迎来发展良机，成为后起之秀，市场份额在此后曾位居国产奶粉品牌第一。2011年4月，头顶“国产奶粉第一股”的光环，贝因美成功上市。

　　上市后，贝因美业绩平稳增长，2012年和2013年分别实现营收53.54亿元、61.17亿元，同比分别增长13.28%和14.24%；净利润分别为5.09亿元、7.21亿元，同比增长16.73%和41.54%。

　　2013年当年，贝因美提出，计划将儿童奶作为非奶粉业务的主打产品推向全国市场。当时，贝因美对这一业务期望颇高，投入不小。同年11月，贝因美宣布投资3.5亿元在广西北海市设立儿童奶有限公司。2014年2月，北海贝因美正式成立。

　　继成立北海贝因美之后，2014年6月，贝因美宣布将募集资金7413.48万元投资于年产6万吨儿童奶生产线技术改造项目，该项目总投资1.2亿元，除使用剩余募资外，其余资金自筹解决。

　　当时，贝因美方面表示，儿童液态奶市场发展迅速，年消费超过350亿元，并以每年30%的增长率提升，市场潜力巨大，因此公司要将产品线延伸至儿童液态奶，抢占这一细分市场。

　　贝因美对儿童奶市场信心满满，一个月后又宣布投资5.85亿元在天津建设年产15万吨儿童配方奶项目及区域配送中心。

　　然而，2016-2018年的募集资金专项报告显示，三年时间，儿童奶项目不仅未实现收益，还给贝因美带来-1125.08万元、-752.77万元、-170.10万元的损益。

　　宋亮向时代周报记者分析，“第一还是产品不对。国内儿童奶总体规模不大，消费者的认可度不高。儿童可选产品繁多，并不一定非得要喝儿童奶。儿童奶之前的配方太甜了，消费者其实并不愿意孩子摄入过多糖。”

　　创始人复出

　　2014年，贝因美就已显颓势。这一年，贝因美实现营收50.5亿元，同比下降17.46%；净利润仅0.63亿元，同比大跌91.24%。

　　2015年-2017年，贝因美依次实现营收45.34亿元、27.64亿元、26.6亿元，净利润依次为0.89亿元、-7.72亿元、-10.60亿元。由于2016年、2017年连续两年净利润为负，贝因美遭“戴帽”，股票变更为“*ST因美”。

　　业绩连年亏损、“戴帽”面临退市危机，2018年3月，隐退七年之久的创始人谢宏回归。

　　谢宏出生于1965年，浙江台州人，15岁即考入杭州商学院（现浙江工商大学）学习食品卫生专业，19岁留校任教，27岁辞职创业。当时谢宏怀揣18万元，将杭州一家已经停产的饼干厂变为专营婴幼儿米粉的贝因美，目标是从当时米粉市场的大牌雀巢口中分一杯羹。

　　对于贝因美在自己隐退期间业绩失速的原因，谢宏曾坦言，贝因美因为品质过硬，享受到了足够多的品牌溢价，代价是高昂的渠道费用。随着时间推移，消费者对国产奶粉的选择变多，贝因美的优势逐渐丧失。此外，贝因美在2013年反垄断事件后产品全线降价，导致毛利减少，无法覆盖曾经的渠道费用，渠道商利益受损，双方关系陷入僵局。

　　复出之后，谢宏喊话，“不做到300亿年营收，市值达到1000亿，我不会考虑退休”。为此，他着手调整管理班子，先是以900万元年薪挖来原菲仕兰中国区首席销售官包秀飞出任总经理，又聘任原惠氏北区总经理张颖担任销售总监。

　　新管理班子搭建好后，谢宏采取了包括处置非核心资产、革新经销商代理制、降低营销费用、销售费用等一系列举措，推动贝因美扭亏。2018年，贝因美实现营收24.91亿元，净利润5059万元。2019年4月，贝因美“脱帽”。

　　虽然给贝因美下了“猛药”，效果却维持得却不长。2019年和2020年，贝因美净利润连续两年为负，依次为-0.95亿元、-3.13亿元。2021年至2022年上半年，贝因美再度实现微盈利，净利润分别为0.81亿元、0.44亿元，同比增长125.89%、15.18%。同期，它的营收分别是25.40亿元、16.14亿元，同比增长-4.71%和43.95%；

　　现如今，贝因美距离“产品销售规模重回行业三甲，成为母婴行业领军企业“的目标依然遥远。或许正如谢宏2020年11月在内部信提到的一样，贝因美目前能做的，只有“做好自己，等待时机”，“规模大并不是我们的最终目标，能力强才是衡量一个企业是否优秀、能够长久走下去的标准。”

贝因美股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计3.26亿股，占流通A股30.20%